公司研究报告：转型文化多内容开发，深耕游戏和影视

空吏柳

(发表于: 骅威文化股吧更新时间: )

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公司研究报告：转型文化多内容开发，深耕游戏和影视

研报日期：2016-04-21

　　骅威股份(002502)　　转型娱乐运营，更名“骅威文化股份有限公司”。15 年营业收入实现5.91 亿元，同比增长23.87%；归母净利润1.20 亿元，同比增长250.31%。主要系14 年收购第一波100%股权以及15 年收购浙江梦幻星生园100%股权并表。　　第一波和掌娱天下强强联合，游戏业务有望爆发。2013 年12 月以5000 万元增资收购第一波20%股权，涉足游戏领域；2014 年12 月，以8.06 亿元交易对价购买第一波剩余80%股权。第一波专注于围绕网络文学IP 的精品化移动游戏开发，成功打造《莽荒纪》、《唐门世界》、《绝世天府》等多款产品。2014-2016 年度承诺扣非净利润分别不低于0.8 亿元、1.04 亿元和1.3 亿元。2016 年1 月，公告拟以8.58 亿元交易价格收购页游、手游开发商掌娱天下100%股权，拥有《栀子花开》、《云中歌》、《鬼吹灯》等知名IP 游戏改编资源，16-18 年承诺扣非净利润分别不低于0.66 亿元、0.825 亿元和1.03 亿元。　　战略进军影视领域，深耕都市精品年轻言情剧市场。2015 年5 月公司以12亿元收购杭州梦幻星生园100%股权，进军影视制作领域。梦幻星生园是一家以电视剧的制作与发行业务为主，以网络剧的制作为辅的文化传媒企业，专注于为18 至35 岁的女性观众群体创作优秀的“精品言情剧”，先后投资、独立承制或参与制作了多部高口碑、高收益的电视剧，如《掩护》、《千山暮雪》、《如意》、《最美的时光》、《金玉良缘》等；此外，公司储备了18 部影视改编权，拥有包括桐华在内的核心制作团队，并与一线卫视和网络播出平台形成了良好的合作关系。　　涉足移动营销，助力内容产品开发推广。2014 年11 月，公司增资600 万元获得成奕君兴10%股权，其主营为移动互联网广告运营、应用商店的研发与运营，拥有国内首个社交分享型手机应用商店“好用助手”及基于广告SDK的良好盈利模式。2016 年1 月公告拟以4.5 亿元收购移动营销商有乐通，16-18 年扣非净利润分别不低于0.36 亿元、0.47 亿元和0.59 亿元。有乐通主要针对手机游戏产品推广营销，拥有丰富集中的客户资源，截至2015 年10 月积累广告主已超过500 家、各类下游媒体开发者约400 位，覆盖智能手机用户累计超过3 亿户。有助于强化“游戏研发发行推广”全产业链战略。　　盈利预测与估值。看好公司以内容创新为核心，发展动漫影视、网络游戏和周边衍生产品一体的综合文化娱乐业务。我们预计公司2016 年和2017 年归母净利润3.27 亿元和4.97 亿元，对应EPS 分别为0.70 元和1.06 元。给予公司16 年行业均值估值水平43 倍，对应目标价30.1 元,给予增持评级。　　风险提示：娱乐项目开发不达预期。今日最新研究报告

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边丸孟

惨了研报一出大跌开始，这次大跌的开始就是因为上次的研报出来后一跌没回过头现在还没止住又来研报了，给点活路吧别出来研报了

2016-04-21 15:44:29
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凤瓶值

跌成狗了，还忽悠

2016-04-21 15:47:27
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伊晃条

。。。我的天啊，救救我吧。套牢了

2016-04-21 15:50:39
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郑所

给予公司16 年行业均值估值水平43 倍，对应目标价30.1 元就算到30元有多少朋友能解套

2016-04-21 15:55:50
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干巨

这次来真的了，涨，，，

2016-04-21 16:10:27
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酆土爽

本周六出一季报，绝对靓丽，并且更名。下周开启新征程。这2天洗筹，我只能说庄家最后一击。

2016-04-21 16:47:56
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许移尚

我劝天公重抖擞，不拘一格降接盘侠

2016-04-21 16:51:27
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韦杜圻

: 大资金都去赌商品期货了，金，银，铜，铁，石油，大豆，小麦都暴涨。资金继撤出股市，商品牛市不结束股市会跌不停，赶快卖掉所有股票，去赌商品牛市，如想买股，等大盘破2000点在考虑。赶快卖光股票

2016-04-21 16:57:30
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龙般卦

破位了，跑吧！

2016-04-21 23:40:52
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胥旭夙

贵在真实

2016-04-22 08:39:58
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东梁昌

果然不幸言中了这些禽兽

2016-04-25 19:59:04
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乜亢徐

研报就一直出,股价就一直跌

2016-04-25 22:51:50
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湛考

券商养的这些研究员，不做评论了。

2016-04-26 07:04:14
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闻件外

研报出来后机构集体出货，真厉害

2016-04-26 09:17:15
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严袍帷

2016-05-26 22:26:09
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丁形教

2016-07-07 12:42:57
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倪取盆

哈哈

2016-07-07 15:13:13
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