- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-03-29
通达股份(002560) 投资建议 公司发布 2015 年年报,实现营收 12.40 亿元( 71.24%),净利润为 5795.94万元( 23.63%), EPS 为 0.41 元。我们预计 16-18 年 EPS 为 0.68 元、 0.83元及 1.05 元,对应当前股价 PE 为 57X、 47X 及 37X, 首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。 投资要点 业绩符合预期,传统主业稳中有升: 整体来看,公司业绩符合预期,与业绩快报出现小幅出入的原因是控股小贷公司对于部分贷款计提了资产减值准备。总体来看,公司 15 年实现营收 12.40 亿元,同比增长71.24%,得益于 2015 年国家电网公司特高压建设大幅超预期以及全年电网投资同比增幅创历史新高,公司全年中标量得以大幅提升。分项来看,钢芯铝绞线和铝杆铝锭产品收入占比变化不大,两者合计占比超过50%,而铝合金绞线、架空绝缘电缆等产品收入占比同比上升,铝包钢绞线产品收入占比则同比下降 8 个百分点。公司 15 年实现归属于上市公司股东净利润为 5795.94 万元,同比增长 23.63%,主要原因是受益于2015 年下半年国际大宗商品价格走低,铝、铜价格跌幅较大,公司毛利率上升。 收购成都航飞,成都航飞比较优势在于技术和质量控制: 公司正式公告作价 2.9 亿元收购成都航飞 100%股权,成都航飞业务以数控制造加工为主,现在拥有五轴龙门加工中心 1 台,三轴龙门加工中心 4 台,未来会增购设备扩充产能。在航空零部件领域的可比上市公司包括新研股份收购的明日宇航以及利君股份收购的德坤航空,公司比较优势在于技术工艺以及质量控制水平很高。 成都航飞订单充裕,未来业绩或呈爆发式增长: 成都航飞 2015 年全年实现营收 2657.93 万元,净利润 1007.60 万元,净利率高达 37.91%,主要原因在于公司技术水平和成品率较高。目前军品的主要订单来自于教练机,订单持续性很好,正在布局和已经接单的军品还有很多,此外还有波音 737 襟翼铰链等国外民机订单。根据我们的判断,先进武器装备大量供给状态已经开始出现,并且这一趋势将在十三五期间持续,未来数年公司业绩将呈现爆发式增长,我们认为今年业绩增长有望超业绩承诺。 高送转旨在增加现有股东的话语权,股权激励提高管理层积极性: 公司年报披露 15 年利润分配方案,拟以资本公积金向全体股东每 10 股转增20 股,公司 13 年和 14 年均派发现金股利。此次没有派发现金股利的原因是 16 年公司拟对成都航飞进行现金收购,预计现金流出较大。如果公司未来考虑外延式并购,高送转将增加现有股东话语权,彰显管理层信心。公司 15 年底公告完成限制性股票首次授予,与公司的利益捆绑将显着提高管理层执行既定战略的积极性。 通达股份传统主业仍具亮点,未来军工和线缆行业并购业务可期: 上市公司原主营业务为线缆, 2015 年全年电网投资达 4521 亿元,同比增长17.1%,创历史新高。 2016 年国家电网计划投资 4390 亿元用于电网建设,未来五年公司订单有望实现大幅增长。鉴于公司目前的战略为“立足主业、深入军工”,我们认为未来公司可能通过外延式并购实现可持续发展,未来并购可能包括三个方向:第一,以成都航飞为基础做大做强航空军机、民机产业链;第二,寻求其他军工领域如海军和信息化领域的并购标的;第三,寻求传统主业产业链上下游优质、低价标的的并购机会。 风险提示: 成都航飞未能完成业绩承诺;公司传统线缆业务开拓受阻。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
邴纾公司非公开发行募集资金投资项目“年产8,000吨新型铜合金接触线及承力索建设项目”、“新型节能特种导线生产线项目”于2015年12月竣工投产.2016年,公司将着力推进已建成项目的达产收效和未建成项目的建设工作。2015年,全国铁路完成固定资产投资8238亿元,投产新线9531公里,其中高铁3306公里,根据公开资料显示,2016年国家铁路建设将继续保持高速增长态势,全年铁路固定资产投资预计超过8000亿,配合国家铁路“走出去”战略,相信公司铜合金产品销量会随着中国铁路项目建设的推进和公司“年产8,000吨新型铜合金接触线及承力索建设项目”的投产而放量增长。2016-03-30 13:12:52
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧