研报日期：2016-03-31

　　事件描述　　亚夏汽车（002607）发布公告称，将与汽车后市场 B2C 电商平台途虎养车达成战略合作。公告显示，亚夏汽车将与途虎养车共同促进多个事项的达成。　　事件评论　　优势互补，打造国内汽车经销商与后市场电商平台的最深度合作。从战略上：亚夏目前已经积极转型汽车后市场，布局社区O2O 维修店、汽车融资租赁、互联网保险、二手车和互联网驾校等；途虎国内汽车后市场的电商平台，加强线上和线下的融合；双方具备很强的互补性。　　战略合作已经确定7 大方向，后续有望出台详细合作方案。目前双方的合作包括：促成途虎将呼叫中心转移至芜湖、“途虎亚夏工厂店”连锁项目、亚夏积极参与途虎的融资、合作建成汽车维修技术培训学院、保险方面形成深度合作、金融方面展开深度合作和配合万丰-途虎公司在甲方门店进行轮毂的销售。　　无形资产提供良好安全边际，战略深度牵手途虎打开成长空间。经过多年安徽省会4S 店布局，公司无形资产账面价值近6.4 亿元（截止2015Q3），综合考虑到去年处置2 处4S 店房产的增值溢价，亚夏无形资产的实际升值空间可观，构建良好的安全边际。战略深度牵手途虎，进一步促进公司转型汽车后市场，也体现了公司管理层转型的决心之大，也不排除双方未来有进一步深度合作的可能性。预计2015-2017年EPS 为0.03 元、0.18 元、0.27 元（以总股本3.57 亿），对应PE为409X、76X、50X。维持“增持”评级。　　风险提示：新车需求进一步放缓，汽车后市场转型不达预期。 今日最新研究报告

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