会计准则虽是统一的，依此制定的企业会计制度却千差万别。随着公司业务越来越复杂，会计准则给予公司董事会及管理层，对“谨慎”的会计原则有越来越多的话语权。因此，仅仅关注上市公司几个估值指标，较难把握公司业绩的质量，公司遵循“谨慎”原则的不同程度，一定是股票投资价值安全边界的重要参考指标。一、年递延收入超8亿元浏览各家游戏公司的定期报告时，发现完美世界有一个会计科目是其他公司所没有的。见图1.图1是完美世界对其资产负债表“其他流动负债”及其二级科目 “递延收入”的明细解释。这个科目的意思是，玩家的钱收到了，公司并没有立即确认为收入，而是计入其他流动负债，要在一年内按照玩家所购买道具等的生命周期逐步摊销确认收入。“递延收入”余额高达163,302万元，期初余额82,347万元。不仅如此，还有一个“长期递延收入”在“其他非流动负债”科目中核算，用于核算预计将在一年以上摊销计入收入的玩家充值款或收到的长期授权金。长期递延收入余额5,200万元，期初余额4,474万元。我想当然地认为，游戏公司取得收入的方式都类似，以为“递延收入”会是游戏公司所共有的会计处理方式。于是，在浏览腾讯、三七互娱、巨人网络等公司定期报告时，特意留意递延收入数据。结果大跌眼镜，只有完美世界将此类收入计入递延收入在负债科目中处理，而没有在当期计入损益。此类产品的毛利率极高，成本很难剥离出来与收入匹配，假设递延收入是在2015年后形成的，那么完美世界的营业收入、净利润会因为会计处理的不同，2015年、2016年营业收入“被”分别减少82,347万元、80,955万元，这可占当年收入的16.83%、13.14%，分别是同期净利润的2.85倍、70.6%。由此，我开始关注完美世界会计处理的“谨慎”问题。一般而言，我们很难判断企业收入成本的造假问题，会计处理的谨慎原则相对好判断得多。二、商誉减值准备4亿元除开递延收入以外，我们还可以从企业计提减值准备、研发费用资本化等角度判断会计处理的谨慎程度。完美世界各项减值准备中，商誉减值准备达4亿元，数额已具备足够的重要性。见图3-1、图3-2、图3-3.图3-1、图3-2告诉我们，完美世界至2016年报商誉计提的减值准备余额和形成过程。从图3-3看，2010年以来，完美世界收购6家海外游戏研发企业，总代价4.4亿元，至2015年底计提减值准备3.29亿元，仅收购Global InterServ (Cayman) Inc.所产生商誉未计提减值准备。需要注意的是，2011年收购Cryptic Studios, Inc. 代价1.84亿元，全额计提减值准备；我们从问董秘栏目中知晓，Cryptic Studios, Inc.还在正常运营，其开发的一款全球发行的游戏《magic》预计于2018年公测。另外，完美世界2016年报软件等无形资产计提减值准备余额3,800万元，本期增加约750万元；可供出售金融资产减值准备余额200万元，本期新增200万元。搜遍巨人网络重组世纪游轮的财务资料，巨人网络仅在2016年上半年计提长期投资减值准备679万元，余额仅为686万元；三七互娱2016年报商誉减值准备余额26万元，可供出售金融资产减值准备余额1180万元，本期新增170万元。腾讯未披露类似数据，无法比较。三、研发费用及其资本化2016年报完美世界研发投入13.51亿元，占营业收入的21.94%，包括2015年研发费用均未资本化。三七互娱，2016年报研发投入3.17亿元，占营业收入的6.05%，资本化707万元，上年资本化555万元。2016年巨人网络研发费用约5亿元，均未资本化。三七互娱研发费用资本化金额不大，只能算是衡量“谨慎”原则遵循情况定性的参考指标当然，公司会计实务中，影响或体现“谨慎”会计原则的事项，可能不止上述几项。我只是在翻阅游戏类公司定期报告时，根据金额大小即重要性以及有助于说明问题的角度，摘取了相关数据进行比对。结论是，完美世界的会计制度相对“谨慎”，能够做到尽量不夸大收入、压低成本，保证了收入和利润的真实性。与其他公司相比，完美世界的这种“谨慎”，其2015年、2016年收入、净利润“被”减少了超过8亿元，约占2016年净利润的80%，也就是说2015年、2016年的收入和净利润的增速远高于定期报告所披露的直观数据。当然，收入和利润会“被”递延收入、减值准备减少是暂时的，随着时间的推移这些收入和利润会转回的。简单说，既然在“其他流动负债”科目的二级科目“递延收入”，会在一年内摊销计入损益；也就是说，2015年的发生额82,347万元、2016年的发生额80,955万元，分别会在2016年、2017年摊销计入损益；以此类推。收购Cryptic Studios, Inc. 代价1.84亿元全额计提减值准备，因其开发的全球发行《magic》游戏于2018年公测；与游戏运营获得收入的同时，计提的减值准备也会逐步回转冲减成本，既增加公司增加收入，又减少成本，从两个角度增加公司损益。上述分析说明，完美世界的会计处理更“谨慎”一些，其业绩数据的质量更高一筹，虽然暂时降低了公司的增长速度、每股收益等估值要素，相对而言却大大增加了公司股票投资价值的安全边界。

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