研报日期：2017-05-02

　　完美世界(002624)　　事件： 公司公告： 1、 2017 年 Q1 实现营业收入 19.1 亿元，同比增长 95.16%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.25 亿元，同比增长 63.26%； 2、公司预计2017 年上半年实现属于上市公司股东的净利润 6.3-6.9 亿元，同比增长64.82%-80.52%。　　评论：　　1、 2017 年 Q1 同比增长 63.26%，手游业务持续发力。　　2017 年 Q1 实现营业收入 19.1 亿元，同比增长 95.16%，主要系 2016 年推出的《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》等精品手游、《无冬 OL》 PS4 版等主机游戏以及院线并入带来的收入增加所致。实现归属于上市公司股东的净利润 3.25 亿元，同比增长 63.26%；并预计 2017 年上半年实现属于上市公司股东的净利润 6.3-6.9 亿元，同比增长 64.82%-80.52%，主要是公司手游业务持续发力带来的业绩贡献。　　2、 继续坚持“精品化“战略，公司端游手游齐发力。　　公司具有强大的研发实力及丰富的 IP 资源储备，继续坚持”精品化“战略， 2016年推出的《诛仙》手游，给公司带来了游戏业务的提升。 2016 年公司获得了《 CS：GO》的代理，有望在国内近期开服上线； 2017 年公司储备的手游《完美世界国际版》、《武林外传》、《笑傲江湖》等由端游 IP 改编的优质项目， 2017 年公司端游手游业务将一起发力，充分实现不同业务领域中消费群体的共有及转化。　　3、 影视综艺节目精品内容持续开发，取得良好的收益和口碑。　　电视剧方面公司 2016 年推出了《娘道》、《思美人》、《射雕英雄传》、《神犬小七第二季》等精品电视剧， 2017 年预计开拍《神犬小七（第三季）》、《勇敢的心 2》、《归去来》、《深海利剑》、《烈火神盾》、《香蜜沉沉烬如霜》、《西夏死书》等优秀电视剧项目； 2016 年公司进一步拓展了综艺节目，参与投资了《跨界歌王》、《跨界喜剧王》等优秀的综艺节目， 2017 年将继续拓展综艺节目，计划投资的综艺项目包括《欢乐中国人》、《跨界歌王 2》 （已经开播） 、《向往的生活》等节目。公司在影视综艺节目精品内容方面持续开发，取得良好的收益和口碑。　　4、盈利预测及投资建议：　　我们预计 17-19 年公司净利润分别为 14.5/16.9/19.4 亿元，目前对应 PE 为30/25/22 倍，公司作为优质的白马型公司，影游联动协同发展，维持强烈推荐！　　风险因素： 1、 新项目上线进度低于预期； 2、 行业竞争加剧[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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