细分上：完美16年1H游戏营收18.48，影视2.63，16Q3营收14.3亿，15年1H环球影视 营收2.48亿，Q3营收2.75亿，16Q3影视营收预计在2.9-3亿之间，Q3游戏业务营收为14.3-3=11.3亿。估算下前三季度游戏总营收18.48 11.3=29.78亿，前三季度影视营收5.64亿。

同时根据年报数据显示，完美16年Q4总营收为26.16亿。其中全年游戏实现47亿收入，影视实现14.5亿。因此可以估算出四季度完美游戏收入为47-29.78=17.22亿。影视收入为14.5-5.64=8.86亿。

由于影视收入确认通常在下半年，所以17年Q1的业绩预告2.8亿-3.3亿应该主要是游戏业务贡献，与16年Q3相当，营收区间预估在12-14亿左右，同比增长23-43%。

在分季度财务指标里有一个小细节，16年Q1和Q2的扣除非经常性损益净利润分别为0.82亿和0.75亿，而归属净利润上半年却为3.62亿。起初以为是16年初期大股东一次性费用计提影响了利润调节，后来在年报中非经常损益中发现了以下类目：

由于完美环球本次收购属于资产注入，大股东不少配套资产都是以部分股权转让的形式受让，因此同一控制下企业合并中被合并方在合并日前实现的净利润，应区分以下不同部分处理： 1、本次由合并方收购的股权所对应的部分，在合并利润表上作为“归属母公司股东的净利润， 2、本次重组前后均由少数股东享有的部分，在非全部收购股权的情况下，由于少数股权并未参与重组，收购前后未被收购的那部分股权并没有发生变化，交易前后均由同样的少数股东持有，没有在合并方、多数股东和少数股东之间发生转移，所以不影响少数股东原先对公司的净资产和净利润中所享有份额的要求权。所以对应于这部分不属于合并方收购范围的少数股权的利润应属于少数股东损益。 这样处理之后，完美“合并净利润＝归属母公司股东的净利润＋少数股东损益”的公式应是成立的，后来在年报180页也发现合并对象是上海完美。

综上那么16年扣非净利润应该与实际净利润相差不大，16年完美游戏影视重组之后的成长性是货真价实的。那么一季度的业绩预告其实略低于个人预期（3.3-3.8亿），不过考虑到火炬之光和FF，西游伏妖这几个重磅产品没做好，诛仙热度下滑，影视收入下半年结算的情况，也还算差强人意。二季度CS GO 创世战车 诛仙年度资料片，新射雕手游推出以后相信会环比恢复增长。

营业收入构成情况：

说实话仅从财报上看，一点也看不出这样的完美是阉割过的。

主要看点有：1.PC端重新恢复增长，2.手游营收占比达到45.8%，同比增长45.41%。3.主机营收达到4.08亿同比猛增115%，海外上量明显，其中大部分应该是受益于无冬和VR游戏深海迷航，在全球游戏细分市场里主机其实占据了三分之一的份额，这块市场远远超出国内从业人员的想象，也是未来完美最受期待的游戏业务。

影视方面电视剧稳步增长，经纪人和综艺业务有较大增长达到了207.85%，电影投资收益下滑明显，根据盈利实现预测情况说明，环球今年完成3.28亿的净利润，超额完成2800万，完美游戏完成8.35亿，超额完成8000万，影游联动效果良好。

祖龙的投资收益：

从近几个月的产品表现目前完美最值钱的非上市资产当属祖龙30%股权了，今年上半年营收4.2亿，净利润3.05亿，净利率高达72%的业绩表现十分亮眼，不过根据增资协议，完美投资天津祖龙缴款主要分成三步进行，并且增资过程中按照其实缴的增资款及增资溢价款相对应的股权比例在目标公司行使其股东权利，所以上市公司事实上是今年6月7日开始才真正享有增资祖龙（天津）科技有限公司30%的股东权益。因此天津祖龙上半年对完美的实际利润影响只有0.66亿，只行使了21%的股东权益，当时估算大概隐藏了大约3300W左右的净利润。

而从年报的信息更新中可以发现，16年祖龙总营收为9.71亿，净利润为5.36亿。根据完全30%的股权享受投资损益为1.608亿，而由于增资时间的滞后16年完美实际享受的投资损益为1.36亿，隐藏了大约2400万的利润。

不过这里比较奇怪的是下半年祖龙的业绩居然同比上半年下滑不少，这可是在12月份有梦幻诛仙这个爆款的情况下，考虑到一季度同时还有权力与荣耀这个畅销榜TOP15级别的新游，业绩情况就更值得重点关注了。

不过光凭这个业绩和现有产品流水线及自身的研发实力，祖龙启动上市后估值超过现在的吉比特问题应该也不大。因此完美手里光凭这30%股权实际上价值也有七八十亿了吧。

简单印象大致是这些，之后再仔细看看年报具体财务数据，遗憾的是没有披露具体游戏营收情况以及用户数量及月活跃度，这应该也是中概股回归后的信披通病吧。

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