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研报日期:2016-10-24
完美世界(002624) 事件:完美世界公布三季报,共实现营业收入35.42 亿元,归属上市公司股东净利润7.17 亿元,扣非后净利润3.77 亿元,EPS 为0.61 元/股,净利润接近修正三季度预披露上限。三季度单季实现营业收入14.28亿元,归属上市公司股东净利润3.35 亿元,扣非后净利润2.95 亿元。 手游表现出色,填补端游下滑缺口。公司三季度实现营业收入14.28 亿元,我们预计PC 端游戏与主机游戏较为稳定,测算两项业务营收之和大致在5-5.5 亿左右,影视业务从项目上看更多的营收应在四季度产生,我们预计三季度公司影视业务实现营收在2-3 亿左右,如此推算下来,完美世界三季度手游业务营收大致在6-7 亿左右,而整个2016 年上半年公司手游营收为6.44 亿。 《诛仙》手游表现出色,公司“端转手”制作能力得到充分证明。公司《诛仙》手游8 月10 日上线,根据CNG 数据显示,上线20 天流水接近4 亿,始终保持苹果APP Store 前五位置。再加上此前上线的包括《射雕》、《倚天屠龙记》等手游,公司手游业务实现快速增长,APP ANNIE 数据显示,完美世界8 月份全球IOS 收入厂商挤入前十,位列第八,成为第三个进入全球IOS 榜单的中国厂商,进一步证明了公司“端转手”的制作能力。 影视业务:《咱们相爱吧》11 月湖南卫视首播值得期待,收购今典院线布局渠道端。公司影视作品《咱们相爱吧》将于11 月在湖南卫视首播,后续包括《娘道》、《思美人》、《射雕英雄传》等作品也在持续推进中,我们认为当前影视作品头部化、精品化趋势明显,公司作品制作精良、有口皆碑,预计未来市场话语权将进一步提升。 同时公司拟收购今典院线,实现内容 渠道布局,打通上下游产业链,实现精品内容收益最大化。 IP 运营能力突出,泛娱乐产业多点开花:1)游戏方面,端游《完美世界国际版》、《诛仙》持续提供稳定现金流,IP 手游《倚天屠龙记》、《诛仙》、《射雕》、《完美世界3D》均有不俗表现,电竞手握《DOTA2》、《CS:GO》两大游戏大陆代理权;2)电视剧方面,自创IP《神犬小七2》、《麻辣变形计》湖南卫视播出,全国网收视率名列前茅,大剧陆续上线;3)综艺节目方面,参与投资制作原创IP 节目《极限挑战2》口碑、收视双丰收;4)电影方面,合作环球影业,参与未来五年环球影业出品的50 部电影;5)渠道方面,拟收购今典院线,加强与C 端用户接触,实现精品内容收益最大化。 盈利预测:由于收购方案仍存在较多不确定性,故暂时不予考虑,预计公司2016-2017 年实现的收入分别为59.16 亿元和71.25 亿元,分别同比增长423.81%和20.43%;实现归属母公司的净利润分别为11.21 亿元和13.04 亿元,分别同比增长288.67%和16.31%。对应EPS 分别为0.85 元和0.99 元。公司作为影游联动龙头享有较高估值溢价,目标价45.1 元,给与“买入”评级。 风险提示:1)内容更新换代不达预期风险;2)收购具有不确定性;3)人才流失风险。 今日最新研究报告
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马晏完美世界被严重低估! 完美世界现在游戏完爆巨人网络。完美世界三季报每股税后利润0.61元;巨人网络三季报每股税后利润0.52元;巨人网络就这个业绩,有人还在做15~18个涨停梦呢! 如果将各自收购后的资产计算进去 ,巨人网络股本25亿,17年盈利预测1.30元/股;完美世界股本13亿,17年盈利预测1.13元/股,相差无几,且完美影视业绩释放还没有计算在内呢!完美世界被严重低估!2016-10-24 21:23:33
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快速回复
- 1 抖音22年有个视频说完美世界暴跌,当时我满仓抄底的,13块多,后面小涨我跑了,后(完美世界002624)
- 2 参与完美世界的人忍耐度非凡(完美世界002624)
- 3 完美想涨需要两个前提条件(完美世界002624)
- 4 我感觉现在大型网游太难做了(完美世界002624)
- 5 上一次这样暴买研报的时候,还是20以上。突然连续暴跌之后。一季度这个雷这下不出来(完美世界002624)
- 6 这股做了三年多了,去年那一波翻倍行情倒在了黎明前[摊手]这次位置也差不多了就看震(完美世界002624)
- 7 完美世界,我又来了,承蒙主力厚爱,本想止损离去,奈何主力知我心思,孜孜不倦的压低
- 8 熊市第一招:做倒差价。繁花电视剧里的强总揭示了现在机构和过去式的大户的操作没有二
- 9 按形态,时间与空间调整
- 10 诛仙世界真让人失望
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