重磅 | 宝钢股份复牌在即，估值水平极具吸引力2016-10-09 友爱的宝钢邂逅 · 367 期 · 532 篇最近宝武联合的话题咱没少说知道众亲关心着有权威消息绝对第一时间奉上这不，说来就来今天的两则重磅朋友们千万留神了！重磅一宝钢股份、武钢股份的股票将于10月10日国庆后第一个交易日复牌重磅二宝钢股份、武钢股份公布答上交所的问询函即《吸收合并报告书（草案）》（下称报告书草案）问询函中专业术语繁多小编从中择出重点为亲们呈上公告中，两家公司再次强调了本次交易在采购、销售、产品研发、技术创新等方面的协同效应。上述协同效应的发挥将有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力；同时此次交易有利于落实国家去产能政策，实现产业结构转型升级以及提高钢铁行业集中度。两公司的回复再次彰显了本次交易的协同效应和重要意义，复牌后股价表现也值得期待。股价值得期待在市场观察人士看来，宝钢股份、武钢股份的重组意味着国内钢铁产业深度整合大幕正式拉开，中国钢铁产业也由此迈出了消除恶性竞争、去产能促供给侧改革的关键性一步。实际上，市场主流观点对此次二者重组后的协同效应十分看好并有着巨大期待。自本次交易方案公告以来包括高盛、摩根士丹利、花旗集团、美林、德意志银行等境外知名研究机构及《新财富》钢铁行业前三名长江证券、中泰证券、兴业证券均发布了研究报告，表示了对宝钢、武钢合并的意义与影响的认可，以及对未来宝钢、武钢协同效应逐步发挥的期待。市场主要分析师认为本次交易有利于钢铁行业整体发展，体现了中国政府深化改革的决心。合并后上市公司的在高端钢材市场的占有率将进一步提升，市场综合竞争能力将得到进一步增强。同时，来自采购、研发、生产、销售、物流服务等多个领域的整合协同将进一步提升公司的持续盈利能力。此外，根据行业分析师的观点，宝钢股份和武钢股份重组之后，即便不考虑重组之后协同效应带来盈利能力提升的因素，新的上市主体今年的股价表现同样也极具想象空间。在股价方面，自6月底开始停牌，三个月时间内，钢材价格上涨了15%左右(其中螺纹13%，冷板16%)，上证A股上涨了7%，钢铁板块其它上市公司股价普遍上涨了10%~20%。而从估值上来看，宝钢股份的市盈率仅为11倍左右，吸收合并武钢股份之后，PB倍数仍然较低，估值水平极具吸引力。据此，相关分析师亦给出了“买入”评级，看好上市公司在复牌后的股价走势。盈利值得期待两家公司在回复公告中对本次交易将带来的协同效应进行了进一步阐述。根据公司公告，本次交易完成后，合并后上市公司通过强强联合将成为全球最具竞争力的钢铁企业之一，凭借世界前列的研发和技术优势、极具竞争力的成本优势和行业领先的超前服务优势，通过对采购、销售、产品研发、技术创新、企业文化等方面的有效整合，充分发挥规模效应和协同效应，实现一体化运营，并进一步加强持续盈利能力。随着内部主要业务板块及区域市场整合融合的深入推进，包括区位、研发、采购、生产、营销、产品等方面的协同效应将逐步释放，有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力。今年上半年，得益于内部持续的成本削减、品种结构优化及市场开拓努力，宝钢股份累计削减成本约38亿元，分部业务整体毛利率较2015年实现较大幅度增长。受此影响，上半年宝钢股份交出了十分亮眼的成绩单，实现净利润36.2亿元，是国内盈利能力最强的钢铁公司。与此同时，武钢股份上半年也实现净利2.73亿元，比去年75亿元的亏损规模实现大幅扭亏，这也为未来二者整合留下了极大的想象空间。去产能值得期待钢铁“去产能”是中央、国务院做出的主动适应经济发展新常态、推动钢铁产业健康发展的重大战略部署，本次交易是对中央“去产能”战略的积极践行，在落实“去产能”政策，实现产业结构转型升级以及提高钢铁行业集中度等方面具有重要作用和意义。两公司公告显示，根据宝钢集团和武钢集团压减产能责任书的要求，宝钢股份、武钢股份2016-2017年内分别压减465万吨、140万吨粗钢产能。宝钢股份和武钢股份将按照宝钢集团和武钢集团压减产能责任书的要求，在规定的时间节点，根据市场环境的变化和自身业务发展的需要，按质按量完成钢铁产能压降的目标任务，两公司压缩产能的计划不会因合并而受影响。同时，为积极响应国家供给侧结构性改革、钢铁行业去产能政策，宝钢股份、武钢股份将争取在2016年底提前完成上述两年去产能目标任务。目前，与去产能相关的资产负债已按计划进行妥善处置和相应财务处理，相关人员等也按进度做好安置计划，不会给上市公司后续经营带来不确定影响。业内相关人士分析指出，两家公司的核心优势产品包括汽车用钢、硅钢、镀锡（铬）板、工程用钢、高等级板等高端领域产品，本次“去产能”主要针对的是落后产品的过剩产能，“去产能”工作本身就是公司产品战略发展的需要。另外，根据前期市场报道，宝钢今年已经提前完成全年的去产能目标。澄清细节两公司对于交易所和市场关注的资产交割时间不一致问题进行了澄清。根据两公司公告，报告书草案第46页第一段披露的内容是关于武钢股份和武钢有限之间办理相关权属变更的过户、登记、备案等手续所需的具体操作时间，而报告书草案第46页第二段披露的内容是关于武钢股份和武钢有限之间与划转资产和业务有关的权利、义务和风险的转移时间。即，武钢股份资产、业务等相关的权利和义务转移至武钢有限是在交割日前，其中涉及需办理过户、登记、备案等手续的资产转移工作则根据实际情况在交割日后十二个月内完成。两段披露内容并不矛盾，与相关法律协议保持一致。编辑：Forever18素材：宝钢股份直通车、部分图片来自网络出品：宝钢新闻中心

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