危废处理绝对龙头，风物长宜放眼量

武栗

(发表于: 东江环保股吧更新时间: )

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研报日期：2017-06-15

　　东江环保(002672)　　国内危废行业绝对龙头，在蓝海市场具备持续成长能力。公司目前危废处理资质量为 147 万吨/年，约为全国第二名的企业处置量的 3.5 倍。 2016 年广晟资产(总资产近 1500 亿元)成为公司的大股东，将借力国有资本在全国环保领域开疆扩土。公司完成股权激励的首期授予，授予价格为 8.71 元，发行数量为 1,814 万股，授予对象为 332 名核心骨干员工，未来激励考核机制有望进一步提升。　　危废是环保领域少有的大蓝海市场，市场空间 5000 多亿元，壁垒极高。2016 我国工业危废产生量近 5000 万吨。据环保部固废与化学品管理中心估算， 2016 年实际产生量超过 1 亿吨，远超官方统计数字，中期潜在市场空间 5000 多亿元； 2015 年全国 2034 张危废资质，总量约 5263 万吨/年，实际处理规模 1536 万吨/天。平均处理规模仅为 2.6 万吨/年。 90%以上的企业为资源利用型，处理种类单一，最终处置产能稀缺，处置产能供不应求。危废行业壁垒极高，资质壁垒、技术壁垒、资金壁垒、管理壁垒令很多国有企业和民企望而却步。　　2017 年危废处置量有望突破 200 万吨/年，从资源化向无害化转型。 2016年东江威立雅焚烧扩建项目 2 万吨/年、沿海固废 2.69 万吨/年焚烧项目及南通惠天然 2 万吨/吨危废填埋项目正式投产运营。整体危废无害化年处理资质量达到 73 万吨， 16 年业务收入达到 8.43 亿元。 2017 年江西项目和潍坊蓝海项目落成后将提高 48 万吨/年的资质量，危废处理量有望突破 200 万吨/年。未来三年 6 大危废无害化项目逐步进入收获期，营收增速有望回升到20%左右。同时公司将成熟的市场管理模式复制至华中、华北等区域。譬如江西危废项目投产后年利润可达到 1.5 亿元利润。　　以危废为核心，打造多层次环保服务平台：公司积极发展水治理、环境工程、环境检测及 PPP 等业务，构建完整产业链，铸造废物资源化为核心的多层次环保服务平台。为企业的不同发展阶段定制和提供一站式环保服务，并可为城市废物管理提供整体解决方案。 2016 年公司市政废物处理业务、环境工程及服务收入 6.4 亿元，毛利润 1.6 亿元。未来危废环境工程建设咨询将成为公司新的业绩增长点。　　投资建议　　公司立足于核心业务危废处理，积极拓展全产业链，现已成为国内危废处理绝对龙头企业。预计公司 2017-2019 年 EPS 为 0.61/0.83/1.07，对应 PE 为28X/20X/16X。考虑到公司强劲的竞争实力，内生业绩持续高增长，给予2018 年 25XPE，目标价 22 元，维持“买入”评级。　　风险　　项目进展不顺利[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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殷秒

把股价拉起来才是硬道理！

2017-06-15 08:56:23
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封旬帅

别牛！有本事到雄安去牛!

2017-06-15 09:03:01
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徐桓粉

吹个鸟！今天又要跌了

2017-06-15 09:09:24
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司芝昔

龙头，绩优也好，我只相信市场股价的表现!

2017-06-15 09:10:35
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萧角私

没有业绩什么都不要提，帮庄家吸筹吧发这种垃圾信息

2017-06-15 09:11:24
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皮克阡

研报一出，必跌。。。。。。

2017-06-15 09:19:51
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宋伎亚

广晟花1000块做广告，广而告之卑鄙无耻！

2017-06-15 09:28:54
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林吏

我估计广告费250

2017-06-15 09:31:12
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江栅季

粤水电 O2O6O)肯定要国企改革潜力巨大、清洁新能源、一带一路、轨道交通PPP、阳光海上风电装备基地、库存庞大清洁能源有待逐步投产发电等待业绩有望暴发，超低白菜价4、41元，粤港奥基建龙头工程等超低估值机构扫货配置可能性非常大！所以说想要有最大价值投资收益应积极超前布局!风险自担！

2017-06-15 09:41:21
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干名机

不是龙头，是。

2017-06-15 09:55:48
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茅屋

是gui tou.

2017-06-15 13:14:31
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游刑砧

东江这几天一直装龟孙子

2017-06-15 13:14:41
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喻劭

阿托

2017-06-15 14:57:41
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赖伏尉

股东大会前应该会有一波行情的，新领导上岗前都要有喜庆气氛。

2017-06-15 15:09:10
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卢冠姚

横盘而已，谈不上

2017-06-15 17:37:16
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任相指

因此，早盘的纠结整理了视为蓄势整固，预计多空真正的较量，在3150~3175区间，并较大可能由多方占据主动。

2017-06-15 21:42:20
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葛非具

是及时应对市

2017-06-21 22:28:33
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