研报日期：2016-10-24

　　东江环保（002672） 　　1、控股股东正式变更为广晟公司。日前，经公司股东大会审议通过，广晟公司提名的5 名董事候选人当选公司董事会执行董事、非执行董事、独立非执行董事等，因此广晟公司获得公司董事会多数席位，成为控股股东，公司实际控制人变更为广东省国资委。刘韧先生当选为公司董事长，其在2014 年5 月至2016 年9 月担任广东省广晟资产总经理助理一职。与广晟公司的协同，弥补了公司作为民营企业的短板，未来将为公司带来更多资源，进一步增强整体竞争力；在对外扩张方面，国企资源的注入有望加快公司项目的拓展和落地。　　2、响应国家政策，发行绿色债券。2015 年12 月，国家发改委发布《绿色债券发行指引》，重点支持污染防治等发展项目的企业债券。日前公司公布预案，将发行绿色公司债券，期限不超过5 年，债券票面总额不超过人民币10 亿元（含10 亿元），用于公司绿色项目的投资、运营及偿还绿色项目相关的银行贷款等。公司本次债券的发行将有利于诸多在建项目的推进，并优化债务结构。　　3、中报业务结构改善，收入小幅增长。2016 年上半年，公司资源化利用产品销售营收3.48 亿元，同比下降3.45%；工业废物处理处置服务营收3.43 亿元，同比增长21.03%；市政废物处理处置服务营收1.41 亿元，同比增长16.67%；废旧家电拆解业务实现营收1.26 亿元，同比下降26.9%，主要系公司剥离电废拆解非核心业务所致；再生能源及CDM 碳减排营收4552.56 万元，同比降低1.16%；环境工程及服务营收1.09 亿元，同比增加6.99%。　　盈利预测和投资评级：暂不考虑本次非公开发行对公司未来业绩的影响，我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.47 元、0.55 元、0.64 元，给予“增持”评级。　　风险提示：投建项目未按期达产；危废行业政策不达预期；并购整合风险；资金回收账期长。[信达证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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