多用脑和眼，少用嘴和手

慕入

(发表于: 江泉实业股吧更新时间: )

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多用脑和眼，少用嘴和手

江泉的重组，目前官方信息发布非常少，所以需要各位亲们去用脑思考，不要在股吧里和一群无知者讨论，那会污辱自己的智商。江泉重组的进展，主要看标的的动作。最近意向标的山东瑞福的动作频频，一方面是新项目加快进度建设，另一方面是到处圈地，尤其是对上游锂矿石资源。这对江泉的重组都带来正面的影响。更重要的是要看山东瑞福的股东结构变化。按照目前可供查阅到的信息。2015年山东瑞福进行了一次较大的股权架构调整。2016年1月和最近也进行了两次股权调整。这几次调整涉及到了几个关键人物。一是2015年进入的亓亮，增资1300多万，亓亮的身份信息是山东淄博，山东瑞福是山东泰安肥城县企业，和淄博并不搭界，亓亮如何进入瑞福且有这么多的股份？2016年股东新增的是徐明，身份证信息是浙江宁波鄞州县，也就是现在的鄞州区，和杉杉注册地是一直的，这是年初增资的。最近的是天安财险，这个信息已经有股友挖掘了。而且贴出来每股增发价格45元。天安财险增资8亿，占接近20%股份。另外最近最关键的信息是山东瑞福第一大股东王明锐把股份抵押了，一共4819万股份抵押了3819万股份，抵押权益人为一个个人，身份证信息是贵州贵阳，这是为何，至今尚未想明白。从这些信息可以看到，江泉的重组标的已经进行了股权调整，这样调整的目的有两个，第一降低瑞福第一大股东的持股水平，以便换股时不构成借壳上市。如果按照这一条原则进行，没准最近山东瑞福还会有一次股权受让，即大股东王明锐出售部分股份。进一步降低持股量【目前王明锐持股比例约为49%，如果按照公司估值50亿计算，可以转换成上市公司25000万股份，比例还是很高。我个人猜想王明锐应该再转入15-20%股份给郑老板的控制企业才是最理想的】，第二个目的是解决山东明锐发展所需资金，通过天安财险的增发，拿到了8个亿投入公司。因此未来的重组方案应该是置换资产和发行股份，原来的重组预案中包涵的定增支付现金和定向募集估计会放弃，以迎合目前监管趋严的市场环境。现金支付和定增已经通过股权转让和定增解决了。计算山东瑞福的估值也很容易，就是按照最新天安财险增资的价值，约42亿市值，在加上天安财险增资进来的8亿，估计山东瑞福估值是50亿。这样就不会出现估值不一致和内部让利嫌疑。因为最近一期（停牌后）实施的股权定增，即天安财险的增资和现在的估值一样，就可堵住这个漏洞和被质疑。现在唯一不确定的是杉杉材料会不会装入，如果杉杉材料也会被装入的话，那么就会用杉杉材料的估值与江泉置换，同时定向增发股份收购，郑老板的股份比例不会降低反而增加，从而就更不用担心山东瑞福会构成借壳。一家之言，纯属猜测，欢迎讨论，谢绝骂人

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包判往

谢谢楼主慎密的推理和分析！只是若未构成借壳，重组的含金量是否会降低，复牌涨幅也就少了许多？

2016-07-11 03:53:19
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乌孝

这是江泉吧看到的最有深度的分享

2016-07-11 03:54:50
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匡咏

牛逼，没水平写不出来，欢迎这样的文章。

2016-07-11 06:30:55
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戴堆佛

楼主你闭嘴好嘛。你都暴露了

2016-07-11 08:03:34
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邰佩

支持

2016-07-11 08:23:09
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扶弓商

讨论哈：重组新规规定，主营业务发生了根本性改变即构成借壳，所以江泉规避不了借壳。楼主后半部分注资增加股份规避借壳的判断不成立。

2016-07-11 08:33:22
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关而耻

顶下，这个分析好像有点理。

2016-07-11 08:47:49
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昝拱城

按照估值50亿的瑞福，对应合理股价应该在40以上，会不会太高啦。

2016-07-11 08:53:37
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江枰。

我用JJ

2016-07-11 09:00:23
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终夙丑

有水平的分析

2016-07-11 09:21:42
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郦峻

合理估值61元，理由你懂的。

2016-07-11 09:46:51
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倪建

你有吗

2016-07-11 10:14:15
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屠妻

回复6楼1，新的重组管理规定目前正在征询意见，尚未发布正式稿和实施时间。作为政策的延续，法规采用的是新老划断，这个政策证监会新闻发言人已经讲了，而且过往都是这样执行的。2，目前重组严格跨界收购，其实主导方向是控制大股东进行利益输送和借题炒作，但对真正想做大的实体企业，是开绿灯的。如果江泉重组标的不更换，是锂电池制造业的话，是享受政策扶持的。3，上市公司由于历史原因上市，只要不违规，在产业升级等大环境影响下，进行业务转型，也是符合市场资源优化配置的。如果因此而禁止企业重组，于法于理都难以理解。实际上在新的重组办法征询意见稿里，已经有了新的指引，那就是只要控股股东持有上市公司60个月以上，不管并购什么项目，只要不引致控股权转移，都不构成借壳。所以现在就按照新的重组办法来对照，没有必要。

2016-07-11 16:03:49
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党械完

楼主10年的经验，一看就是厉害之人，请教楼主如果按照这样是锂业，那合理股价应该在多少价位呀？

2016-07-11 16:17:03
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阮玖吏

老郑的宁波顺辰刚取得控股权不到2年，所以绕不开借壳；现在尽管征求意见稿还在征询意见，但窗口指导已经要求上市公司按照新规定来设计方案，所以江泉主营业务的根本性变更将构成完完全全的借壳上市。如果瑞福三年盈利，借壳上市没啥担心滴。

2016-07-11 16:36:54
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嵇洪小

怎样成为老师的粉丝?

2016-07-11 17:09:49
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聂洽先

正解！新规虽然在征询当中，但现很多公司的重组已按新规来操作了。所以老郑根定也会按新规来运作的。此外，我觉的老郑一开始就将江泉当作借壳模式来运作的，所以瑞福应能满足借壳的标准。而瑞福近期一系列的股权变动，主要还是为了适应新规，将重组预案去除现金支付及配套幕集资金运作的！

2016-07-11 18:32:49
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别俸反

那楼主预测何时能复牌？还要再申请延期？

2016-07-11 18:40:32
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童昏妻

对头！现在瑞福注册资本的增加即现金增资实际上是弥补新规中不能再发行股份补充流动资金而采取的新举措。个人认为江泉一切都在正常的按步骤进行，期待7月18日掀起的头盖！

2016-07-11 18:44:22
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魏祖则

关于山东瑞福锂业是否三年盈利其实都可以查得到答案已经揭晓如何规避借壳上市的问题留给老郑和王慢慢想吧敬候佳音

2016-07-11 18:59:42
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