根据东方财富Choice数据统计，今日有5只个股被机构评级为买入并且给出目标涨幅50%以上，1只股有接近60%的上涨空间。其中东江环保(002672.SZ)、同方国芯(002049.SZ)和恒瑞医药(600276.SH)目标涨幅最大，预计上涨53.51%、47.21%、33.67%。

机构推荐汇总表：

数据来源：东财财富Choice金融终端-股票-盈利预测

部分机构观点摘要：

东江环保(002672.SZ)重大事件快评：出售再生资源资产聚焦主业，获充沛现金流持续外延可期！

国信证券 陈青青　   　

　公司公告：1）拟以 总价3.8亿向桑德天津转让湖北东江及清远东江100%股权，同时可收回前期子公司借款2.48亿。2）拟以3.2亿（暂定估值）向桑德天津、北京新易转让厦门绿洲废弃电器电子产品处理及“城市矿产”项目（不包含危废业务）有关资产及业务即分立后的厦门绿洲100%股权。3）三个子公司合计有600 多万台权益处理能力。4）东江可收回湖北东江、清远东江对公司借款1.01 亿、1.47 亿，公司将与桑德签署借款置换合同，由桑德按照约定时间及安排代为偿还上述资金。

　　公司以7亿出售家电拆解业务给桑德，整合优势资源对双方发展均有益。

　　公司公告的三家家电拆解子公司合计有600 多万台权益处理能力。本次出售的资产为：清远东江100%股权（约301万台处理量）、湖北东江100%股权（约146 万台处理量）、厦门绿洲60%股权（约250 万台处理能力），三子公司15 年分别盈利0.18 亿元、-0.04 亿元（去年刚拿到资质，尚未投产）、0.23 亿元，合计权益利润0.28 亿元。

　　收购价格对应PB约2倍，15 年PE约25 倍，对比其他公司收购案例来看，价格合理。目前清远和厦门项目均大部分投产，湖北项目由于刚取得资质还处于建设阶段，尚未投产，三地合计权益处理能力约600 万台。我们测算预计三项目满产后，能达到利润规模约5000 万元，对应PE 约14 倍，略高于桑德之前的同类型收购，由于清远有后续手机拆解资质，厦门绿洲牌照在当地也具有一定的稀缺性，因此公司三个项目均为相对比较优质的项目，我们认为估值合理，对双方均有益。

　　本次出售资产带来充沛的现金流，使得公司有更多资金和精力聚焦危废主业，后续外延进展值得期待。

　　本次出售电废拆解业务的交易将为公司带来共8.2 亿元现金流，包括湖北及清远东江3.8 亿元股权转让款+2.48 亿元子公司借款+厦门绿洲电废拆解业务资产1.92 亿元交易对价，进一步解答了市场关于公司增发终止后资金来源的疑问，对于公司聚焦优质危废主业有益。

　　公司每年实施外延战略对于资金的需求约20 亿，本次交易充沛的现金流+稳定的经营性现金流+银行授信+并购基金支持，充分保障了今年的资金需求，预计后续项目将加速落定，尤其是在公司重点布局的长三角及京津冀区域，外延步伐或将继续加速。公司向着“夯实珠三角、做大长三角、谋篇京津冀、中部市场”的战略大步迈进中。

　　盈利预测与投资评级

　　本次交易预计产生非经常性收益1 亿元，对公司16 年业绩有积极影响。我们重申，公司是危废行业的绝对龙头，行业维持高景气度，公司成长性确定性强，我们预计公司16/17/18 年净利润分别为4.5/6.0/7.8 亿，EPS 分别为0.53/0.68/0.90 元，PE 分别33/25/19 倍，维持“买入”评级。

同方国芯(002049.SZ)传统业务稳健成长，并购投资打造行业龙头

华金证券 谭志勇　　　　　    　  　　      　  

　公司动态：公司披露2015 年年度报告，销售收入同比上升15.02%达到12.50 亿元，毛利率水平为41.2%，同比微幅提升1.9 个百分点，归属母公司股东净利润为3.35 亿元，同比上升10.23%。2015 年第四季度公司实现营业收入为3.10 亿元，同比下降0.99%，归属上市公司股东净利润为7,137 万元，同比下降10.0%。

　　点评：

　　智能卡特种集成电路持续稳定增长：2015 年总体营收增速为15.02%，细分来看智能卡和特种集成电路收入分别同比增长21.16%和25.10%，保持了稳健的成长。产品结构的调整使得智能卡毛利下滑6.5 个百分点，但是特种集成电路产品的毛利率则显着提升10.9 个百分点，进而推动整体盈利能力的上升。

　　收购台湾封测企业股权，拓展公司产业布局：公司分别以38.10 亿元和23.41亿元人民币收购台湾力成科技和台湾南茂科技各25%的新增发行股份，上述公司作为台湾市场重要的集成电路封测企业，公司在入股完成后将会有效拓展在半导体集成电路领域的产业布局，从纯设计企业逐步拓展至全产业链。未来，公司仍然将进一步寻找外延并购扩张的机会，做大做强封测业务。

　　依托紫光集团，打造集成电路行业龙头：2015 年11 月，公司通过向大股东紫光集团等定向增发800 亿人民币，其中600 亿元用于建设存储器芯片工厂，结合公司之前通过收购获得国内重要存储器厂商西安华芯半导体，公司预计将通过自主研发和国际合作的途径，将集成电路存储器业务打造成为公司的核心业务之一，成为中国半导体行业的领军企业。

　　投资建议：对于公司的估值预测我们分为两个部分，公司原先业务我们预计能够在2016 年~2018 年分别贡献4.4 亿、5.1 亿及5.5 亿元净利润，对应动态PE 估值46.4倍、40.0 倍及37.0 倍，存储器芯片厂以达产净利润87.5 亿，对应动态PE 估值20倍，收购台湾力成及产业链投资目前不测算增值，仍基于投资额200 亿估值，因此整体给予2,154 亿市值预期，对应股份数35.7 亿股，目标价60.34 元。由于存储器芯片厂达产预计要到2018 年，之前业绩部分释放，我们公司预测2016年至2018 年每股收益分别为0.25、1.68 和2.44 元。给予买入-A 建议，6 个月目标价为60.34 元。

　　风险提示：存储器芯片项目投资收益不及预期；现有业务民用FPGA 投放市场不及预期；传统智能卡业务叐到市场竞争压力盈利能力降低。

恒瑞医药(600276.SH)创新药逐步收获，国际化势如破竹

长江证券 刘舒畅　　　　　　　　　　

 　事件描述

　　恒瑞医药发布 2015 年年报，实现收入 93.16 亿元，同比增长 25.01%，实现归属于上市公司的股东净利润 21.72 亿元，同比增长 43.28%，实现扣非净利润 21.71 亿元，同比增长 45.05%，实现 EPS1.11 元； 公司拟向全体股东每 10 股派发现金 1 元，每 10 股送红股 2 股。

　　事件评论

　　收入增速提升，业绩强劲增长： 公司收入增速比去年提升了 4.9 个百分点， 主要因抗肿瘤药强劲增长 27.83%，增速比 2014 年提升了 16.03个百分点， 其中抗肿瘤药出口取得突破，实现收入 3.02 亿元，同比增长 5234.3%； 麻醉药增速与去年持平，维持在 20%左右；造影剂维持30%以上的高速增长；公司各类产品的毛利率均有提升，其中抗肿瘤药（含出口）与麻醉药毛利率的提升是公司业绩抢进增长的核心原因。

　　新药阿帕替尼与艾瑞昔布逐步放量，后续品种蓄势待发： 公司创新药阿帕替尼与艾瑞昔布分别在 2014 年与 2011 年在国内获批，在国内市场的逐步放量将拉动公司收入持续增长；公司今年取得钆特酸葡胺注射液注册批件，有助于夯实在公司在国内造影剂市场的龙头地位，目前公司是国内唯一的钆特酸葡胺注射液生产企业。

　　“制剂出口、国际合作、产品引进、许可转让、海外研发” 五轮驱动加速国际化： 从 2011 年底开始，公司的注射用伊立替康、 注射用奥沙利铂、 注射用环磷酰胺、 吸入用七氟烷等 6 个制剂品种相继进入欧美与日本市场， 将为公司增长带来持续动力；积极与 Sandoz 等海外公司在销售等方面进行合作，引进 Tesaro 公司的止吐专利药 Rolapitant，并将肿瘤免疫明星药物 PD-1 抗体的许可以 7.95 亿美元转让给 Incyte公司，公司在国内已开始 PD-1 抗体的一期临床；此外，公司积极推进在海外的药物研发，已在美国开展吡咯替尼 I 期临床试验。

　　立足化药，积极布局生物药领域： 公司立足化学药的研发，已具备强大的研发管线，同时积极布局生物药领域的研发， 新药聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液已申报生产。

　　维持“买入”评级： 预计公司 2016 年、 2017 年、 2018 年 EPS 分别为 1.39 元、 1.77 元、 2.23 元，对应 PE 为 34x、 27x、 21x，维持“买入”评级。

　　风险提示： 公司研发进度不及预期

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