公告日期：2015-12-09

　　东江环保股份有限公司投资者关系活动记录表编号：2015-14投资者关系活动类别 特定对象调研分析师会议媒体采访业绩说明会新闻发布会路演活动现场参观√其他债券投资人说明会参与单位名称及人员姓名 中金资管、天和思创、人寿养老、建信基金、江苏银行、国海富兰克林、德邦基金、合晟资产、华宝证券资管、中金资管、联讯证券等21家机构时间 2015年12月3-4日地点 北京、上海上市公司接待人员姓名 公司副总裁、董事会秘书王恬女士公司财务总监田华臣先生投资者关系活动主要内容介绍 主要交流内容如下：？ 公司融资及发债情况公司授信额度总共接近50个亿，实际贷款20个亿，未提款的可用贷款量还足够大。目前资产负债率控制在合理范围，公司会考虑多种融资方式，包括股权融资等，优化公司资本结构，使公司进行稳健的发展。东江的公司债批复为2014年2月，两年期限内有效，第一期3.5亿于2014年8月发行，第二期现在启动发行。东江目前贷款总额20个亿左右。流动资金贷款基本是纯信用，基建贷款、并购贷款按照行业规则操作，利率绝大多数按基准利率，部分政策性银行贷款低于基准，因此公司的财务成本并不高。发行债券，还有一个优化负债期限结构的考虑，在综合考虑各类融资成本的情况下，选择现阶段利率相对低的时期，适当利用一些中长期负债，降低大量短期负债（也就是短期流贷），降低公司流动性风险，稳健经营，对投资者负责。？ 请介绍一下公司各业务板块和模式公司收入占比最大的是工业废物处理处置及资源化利用业务。工业废物处理处置业务毛利率高，是公司业务的重点发展方向。1）工业废物处理处置业务：工业废物、废水、废渣的处理处置，也就是无害化业务。这类废物金属含量相对较低，提炼不出有价值的资源化产品，但其不符合环保标准。因此，排污企业需要付费交给公司处置；2）工业废物资源化利用业务：主要从高浓度工业废液中提炼重金属，然后将重金属加工成化合物，如硫酸铜、氢氧化铜、氧化铜等。公司主要采用湿法技术，直接生成化合物，能耗更低；3）环境工程和服务：公司为需要建设环保工程的工业企业提供设计、安装、运营服务，收取运营管理费；4）电子废弃物的拆解业务：电视机、空调、冰箱、洗衣机和电脑等被拆解后，有价值废物如金属、塑料、玻璃等将出售获得收入，另一部分收入按拆解数量及品种获取政府补贴；5）市政废物处理处置服务：具体是城市生活垃圾的收集、填埋；6）再生能源业务：利用废物填埋后产生的沼气发电；7）贸易和其他：主要指化工原料，小贷公司等业务。？ 政府补贴情况公司几乎全是市场化经营，政府补贴仅占很少的一块，主要在废家电拆解业务，工业废物处理处置没有补贴，工业废物资源化也没有补贴，只是按国家统一税收政策给予的部分税收优惠。2015年前三个季度，工业废物处理处置业务（无害化业务）毛利润占比42.63%，今年年底预计可以超过50%。相比2014年，资源化毛利润占比在下降，但总量在上涨。其他方面，毛利润占比稳定。？ 公司应收账款的情况工业废物领域的应收账款较好，一般是每月结，不会有长期的赊账。市政和电子废弃物这块应收账款没有那么理想，因为公司扩大了这两块业务，最近二年，应收账款加大。政府大概半年结账，家电拆解补贴得一年左右。时间虽然长一点，但由于是政府信用，几乎没有坏账风险，对公司影响也不大。？ 二级市场情况目前公司是发展阶段，公司不认为二级市场低迷，认为这是正常现象，符合公司发展预期。新收的江联环保和如东项目不会对公司当期产生影响，产能的释放在明年或者后年，是公司长远布局的项目，公司的价值会逐步体现。？ 公司应对金属价格波动的措施公司采用采购价格体系是与金属现货价格联动机制，和原材料供应商已谈好合同，将来金属价格越低，公司从供应商拿到较低的折率（更低的成本）。甚至采购折率的降幅要快于、大于现货价格的降低。虽然金属价格波动，然而，公司始终能保持一个稳定的中间折率差，甚至在金属下降的过程中，折率差（折率差：销售折率减去采购折率的差值）还会扩大。危险废物资源化利用产能多，因此，随着法规的加严，市场更规范，有些企业逐步被淘汰，这会让公司有更强的定价权。将来公司还会生产高端且毛利率高的资源化产品，如电镀级的硫酸铜、氧化铜等。……

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