- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-04-28
奥瑞金(002701) 业绩简评 2016 年,公司分别实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润 75.99 亿元、14.83 亿元和 11.54 亿元,同比分别增长 14.05%、14.43%和 13.43%。实现全面摊薄 EPS0.49 元/股,符合预期。经营活动净现金流为7.60 亿元,低于同期净利润。分季度看,公司 Q1/Q2/Q3/Q4 营收同比增速分别为 3.11%/4.60%/19.81%/29.36% , 归 母 净 利 润 同 比 增 速 分 别 为15.24%/6.26%/25.61%/-4.27%。2017 年一季度,公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润 12.96 亿元和 1.63 亿元,同比分别降低 24.56%和47.39%。公司同时预计 2017 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-50%至-10%。 经营分析 业绩保持稳增长,二片罐业务继续发力。2016 年,公司收入继续保持稳定增长( 14.05%), 其中二片罐业务收入继续保持较高增长态势,增速达37.49% 。 毛利率小幅升 至 34.56% ( 0.39pct. )。 期 间 费 用 率 增加1.10pct.。其中,销售费用率下降 0.12pct.,管理费用率与财务费用率均有所上升( 0.36pct./ 0.87pct.) ,财务费用大幅增加主要系由于发行公司债和借款增加导致相应利息费用增加所致。公司归母净利润率为 15.18%(-0.08pct.) ,公司盈利能力表现基本持稳。 二片罐产能提升,三片罐业务不确定性有望消除,四季度收入增速提升符合预期。正如我们此前所述,得益于下半年红牛销量回升以及二片罐产能贡献,公司四季度收入增速显着回升。同时,公司积极开发拓展新客户,公司全年客户集中度较上年有进一步降低(2016 年前五名客户销售额占比较上期降低 5.26pct.) 。二片罐业务方面,年内公司与古巴冶金工业集团签订合作协议,双方将在古巴合作投资建厂,共同在古巴开展铝罐的生产、销售等业务。随着古巴国内经济的发展,国内易拉罐饮料需求逐年提升,目前市场需求约达每年 6 亿罐,此次合作将为公司贡献新业绩增长点,有效巩固行业龙头地位。三片罐业务方面,公司与红牛已保持多年稳定合作关系,目前有关中国红牛的品牌运营权等问题,各方仍在谈判中,年内或有望落地,公司三片罐业务不确定性也将消除。 持续推进大包装战略目标,积极寻求外延拓展。公司确立了综合包装解决方案提供商战略方向,为客户全面提供品牌策划、包装设计与制造、灌装服务以及信息化辅助营销等一体化综合服务。同时,公司通过对产业链上企业股权战略投资,实现主营业务协同互补,增强公司核心竞争力。除了投资永新股份及中粮包装,3 月,公司还认购沃田农业 20%股份,向下游消费行业战略投资,不仅有助于推动大包装战略的深化落实,也有助于形成未来大包装业务与快消品业务协同发展的良性格局。 完成收购法国欧塞尔 59.95% 股权,体育产业版图持续扩张。公司下游客户红牛、青啤等与体育产业有紧密的联系,自 2015 年起公司积极落实体育产业外延式发展规划,增强公司为客户提供增值服务的能力。2015 年,公司已通过多项投资合作大举进军体育产业。10 月,公司已完成以自筹资金 700万欧元收购法国欧塞尔足球俱乐部 59.95%股权。通过此次收购,公司品牌将在国际体育产业范围内得到有力的推广与传播,并提升为下游客户服务的能力,同时俱乐部运作经验也有助于公司现有冰球计划的推广。此次收购也充分体现了公司的资源整合能力及资本运作实力,未来借助体育产业平台,公司下游食品饮料客户将得到公司在市场渠道和品牌推广等多方面的增值服务,公司客户粘性及新客户开发能力都将有效增强。 风险因素 同业竞争加剧;食品饮料行业增速放缓;新领域、新业务拓展不力;并购整合效应低于预期。 盈利预测与投资建议 公司三片罐业务尚存不确定性,二片罐业务增长稳健,但是主要原材料马口铁和铝与去年同期均有程度不等上涨,我们预测公司 2017- 2019 年 EPS 为0.41/0.48/0.56 元/股,对应 PE 分为 19/16/ 15 倍,下调公司评级至“增持”。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 1 质疑年报延期的,请搜索下2016年年报延期了,后来公布的2016年年报业绩对比2(奥瑞金002701)
- 2 奥瑞金这个公司太坏呀!昨天发的那个公告是骗人的,根本就没有这么回事,原来是宝钢包
- 3 【提前埋伏】奥瑞金/转债,抢权配售分析!
- 4 明天开盘分红直接到账?
- 5 我发的问题,奥瑞金究竟对‘hai_实话实说’做了哪些人神共愤,‘hai_实话实说
- 6 奥瑞金股票[红牛][7.04微评集]
- 7 到底孰是孰非,打官司都打了七年,看了看奥瑞金长期服务的快消品品牌
- 8 奥瑞金在近五六年中对红牛公司的销售占比一直在降低,单一客户依赖度持续降低,长期可
- 9 奥瑞金元养物语产品京东在售中ing
- 10 股吧奥瑞金[红牛][6.27微评集]
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧