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研报日期:2017-03-01
奥瑞金(002701) 收入利润增长稳定,四季度同比涨幅明显 快报显示2016 年公司营业收入75.99 亿元,同比增长14.1%;归属上市公司股东净利润11.67 亿元,同比增长14.8%。受益于二片罐产能的提升,公司四季度营业收入19.76 亿元,同比增长29.4%,显着高于前三个季度收入同比增速。三片罐业务受下游食品饮料行业需求影响,增速有所放缓;二片罐市场现阶段竞争较为激烈,利润承受一定压力。我们认为三片罐市场格局已经趋于稳定,二片罐市场目前产能略有过剩,啤酒罐化率的提升会带来显着的增量需求。 大包装战略持续推进,行业龙头地位凸显 年内公司完成了对中粮27%股份的受让,并与中粮签订了战略合作协议;此外公司认购了沃田农业20%股份,布局下游消费行业投资。随着二片罐、新型罐项目的顺利进展,公司产能布局进一步完善,巩固行业龙头地位。 看好智能包装业务发展,营销资源提升品牌管理能力 公司智能包装业务持续推进,年内与全聚德签订二维码赋码加工合同。营销方面,公司收购了法国欧塞尔足球俱乐部59.95%股权,有助于为公司包装产品赋予新的内容,提升公司为下游食品饮料客户的综合服务能力。 盈利预测与投资建议 预计公司2017-18 年净利润分别为13.0/14.7 亿元,EPS 分别为0.55/0.63元,对应市盈率16/14 倍。我们看好公司制罐业务的稳定增长、大包装战略的持续推进以及智能包装等业务发展,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 下游食品饮料行业景气度和客户经营发展情况会影响公司订单需求;市场竞争和原材料价格波动会对公司利润造成影响;大包装战略和智能包装业务发展具有不确定性。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 1 质疑年报延期的,请搜索下2016年年报延期了,后来公布的2016年年报业绩对比2(奥瑞金002701)
- 2 奥瑞金这个公司太坏呀!昨天发的那个公告是骗人的,根本就没有这么回事,原来是宝钢包
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