- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-08-16
一心堂(002727) 公司中报收入增18%,净利增13%,符合我们预期。上半年新增门店322家,预计下半年公司仍将保持较快的开店步伐。零售端毛利率提升0.46%,尤其是西南和华南地区毛利率均提升约1.25%,公司规模效应日益明显,同时并购后的门店整合也渐入佳境。公司以生鲜业务为突破点的线上区域电商业务虽然上线时间不长,但发展迅猛,颇具看点。我们认为公司线上线下一体化发展将带来有效客流量、客单价和经营效率的协同提升,未来成长空间大,继续推荐。 中报业绩符合预期:公司上半年收入30亿,增18%,净利1.96亿,增13%,扣非后净利1.95亿,增13%,实现EPS0.38元,符合我们业绩预期。电商持续投入和门店扩张产生的费用导致利润增速略慢于收入增速。 门店持续扩张,整合渐入佳境:公司现有门店3818家(云南2644家,广西335家,四川240家,山西215家,贵州150家,海南151家重庆58家,其他地区25家),上半年新增322家,预计下半年公司仍将保持较快的开店步伐。零售端毛利率提升0.46%,尤其是西南和华南地区毛利率均提升约1.25%,显示公司规模效应日益明显,同时并购后的门店整合也渐入佳境。 积极尝试多模式电商业务:公司重点在医药电商、区域电商和线下实体门店互联网化三个方向发力,以生鲜业务为突破点的区域电商业务(一心到家)虽然上线时间不长,但目前日订单量突破3000单,发展颇具看点。结合一心堂网点优势,已经上线线上下单门店付款,线上订单网点配送等多种匹配一心堂的O2O模式。公司开展窗外等B2B业务尝试和多种形式B2B2C业务。我们认为公司在电商业务方面思路开阔,进展迅速,值得市场重点关注。 线下扩张仍将持续推进:近期受政策原因撤回定增方案,市场对公司后续门店扩张资金有所担忧。不过公司账上资金10亿,有约8亿规模中票和短融额度,短期资金压力不大,未来仍有望以多种融资方式持续推进线下门店扩张。 维持推荐。预测16年净利增17%。公司致力于成为中国CVS,预计门店扩张步伐将进一步加快,线上线下一体化建设将给公司带来较大的想象空间,我们长线看好公司,维持推荐。 风险提示:扩张中管理风险和成本风险。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧