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研报日期:2017-06-06
万达电影(002739) 2016 年票房增速明显放缓,主要系票补减少所致。随着票补影响基本消化,2017 年受益于精品电影尤其是进口大片增多,全国票房增速有望回升。中国电影收入来源相对单一,票房收入占90%,而成熟的美国电影市场中衍生收入占比高达70%。国内衍生品、影院广告等非票市场仍有巨大上升空间。 截至2016 年底,公司共计拥有401 家影院,3564 块银幕,是国内影院、银幕数量最多的院线。票房、观影人次、平均票价皆明显高于其他影院,放映龙头地位稳固。随着院线渠道下沉与大量进口大片进入中国,供给增多带动“小镇青年”需求提升,三线以下城市新建大量影院的公司院线票房收入预计将加速增长。 近两年,公司全资收购澳洲第二大院线Hoyts,进军海外放映市场;全资收购慕威时尚,增加影片投资和宣传推广业务;全资收购时光网,补充在线票务与正版衍生品业务;投资博纳影业,覆盖电影全产业链。 母公司万达集团先后成立万达影业、收购传奇影业、互爱互动、建立游戏品牌,在完善电影产业链布局的同时,利用“影游联动”效应打造泛娱乐生态,公司院线渠道为生态中重要组成部分,有望充分受益。 投资建议:随着进口片带动票房回暖及公司影院市占率持续上升,预计公司票房收入将大幅提升;由于公司存在相对较大的经营杠杆,公司收入增速提高将带动净利润更快增长;公司电影生态圈日趋成熟,预计公司非票收入将持续快速增长。我们预计公司17-19 年净利润分别为19.77 亿元、23.72 亿元、27.29 亿元,对应每股收益分别为1.68元、2.02 元、2.32 元。参考同类可比公司给予40X 估值,对应六个月目标价67.20 元,给予“买入-A”评级。 风险提示:政策风险,进口片票房不及预期,影游联动模式仍需探索。[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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伍强马你们说得对!研报一出必跌!你们先逃离这里去安全的地方,我留在这里吸引火力,我要让子弹飞一会!等你们安全了我再走!同志,不要谢我,我牺牲了,还有千千万万的你们!我在山岗上等你!2017-06-06 13:41:29
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- 1 宝子们!事已至此,听我分析。只说一点,为什么万达电影年报不能下午发,不能晚上发,(万达电影002739)
- 2 宝子们!喜欢炒传媒影视的你们速度进来。目前国9条很目前,华谊兄弟,欢瑞世纪,北京(万达电影002739)
- 3 宝子们!电影工业的革命性时刻即将到来!或者说已经来了!OpenAI安排下周在美国(万达电影002739)
- 4 电影《三大队》正在全国影院热映,目前累计票房1.3亿,总人次达306万。豆瓣开分
- 5 看好你就买,中国儒意不是慈善家
- 6 枪哥评:底部放巨量,必有主升浪。要相信玄学的力量。
- 7 老王卖掉电影已成定局,为啥商管这么快达成和解,为啥电影这么快卖掉,你们去查一查儒
- 8 宝子们!实话实说,解除危机的万达,继续卖万达电影,对万达电影够成重大利空。儒意真
- 9 大家敢回答我两个问题吗??1.真如大家所说,腾讯进来了,为何不直接以腾讯影视的名
- 10 万达电影控股权转让对万达电影来说,无疑是巨大利好。这几年,受制于万达地产的资金困
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