院线龙头地位巩固，非票房收入增速明显，构筑国际化电影泛娱乐生态

罗虫封

(发表于: 万达电影股吧更新时间: )

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院线龙头地位巩固，非票房收入增速明显，构筑国际化电影泛娱乐生态

研报日期：2016-09-07

　　万达院线(002739)　　受益于电影产业发展红利，作为行业龙头的万达院线票房收入稳健增长。内地电影票房增长速度虽然有放缓趋势，但增长速度仍旧处于较高说，受益于行业的高速发展，万达院线在票房收入稳健上升，并远远领先全国同类企业。票房、观影人次和市场份额已连续七年稳居全国第一。? 外延并购打造电影生态圈，国内国外双头并进。万达院线先后并购时光网、慕威时尚，未来有望完成万达影视、传奇影业、互爱互动和五洲发行的重组，实现电影产业全链布局，打造了“策划投拍—宣传发行—场景消费”完整生态系统。公司在海外并购了澳洲第二大影院连锁 Hoyts，积极推动“走出去”战略，初步实现电影产业全链变现、国内国外同时创收的局面。? “会员 ”战略助力多轮次变现，非票房收入为业绩亮点。截止2016 年 6 月，万达拥有超过 6000 万会员，活跃度超过 40%，透过并购时光网和自创品牌“衍生π”，积极推动衍生品市场。此外，通过构建影游联动、 VR 体验，积极打造闭合生态圈，推动非票房收入业务的变现。在“会员 ”战略的加持下，透过多轮变现，打造未来业绩增长新亮点。投资建议电影产业高速发展，衍生品市场日益火爆，公司具有行业龙头的规模优势，已初步实现以院线为主导的产业链上下游全覆盖，形成全链创收的电影生态圈，预计 16-18 年 EPS 分别为 1.43， 2.27， 3.32元，对应 PE 为 50.07， 31.26， 21.53，看好公司长期发展前景，首次覆盖给予买入评级。风险提示并购标的整合不力，业绩表现不如预期版权保护环境、盗版等影响公司业绩今日最新研究报告

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安艾

这些研报都是你抄我、我抄你，不去调研，看不到实际的东西

2016-09-07 14:00:47
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饶活仆

这些机构不停的发研报为嘛?没小散接货吗

2016-09-07 14:03:32
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苏名

无语啊！跌吧！

2016-09-07 14:47:44
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支弓

马的，大清早出了，不是震幅1块吗。

2016-09-07 15:04:00
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谭沙

传媒已过气，跟紧大资金玩PPP有肉吃传媒股已经过气，没资金根本拉不起，垃圾不如，顺势为王买PPP概念赚个50%不难，PPP这段时间就有大资金，跟着大资金吃肉真爽，就像当初的传媒，锂电池一样，没有什么故事是永恒不变的，中国就是炒短线概念说故事。

2016-09-07 15:12:35
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沈峙

这些机构不知国内影视上市公司大多数一年沒明星挣多。

2016-09-07 16:24:05
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充手匠

高价无人买，丅无法做，等死。你割好我割，期它没办法，大盘涨它磨时间，大盘跌庄家打压，底在那里人气在那里，有点人气时解禁股一出，又回死期等吧一月解禁又来了。唉

2016-09-07 18:27:15
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贲袁

毛用

2016-09-07 19:25:04
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茹命

明天依旧绿王八

2016-09-07 21:56:13
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谷朱

发报研的，通常这家公司近期不会买入。因为证监规定，,所以报研多肯定不是好事。

2016-09-08 10:25:14
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宫局戊

老乡别走！

2016-09-08 11:36:26
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充刺佟

影视上市七八成利润不如戏子收入

2016-09-08 18:00:16
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