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英联股份：11个涨停后股价有望冲破31元大关

英联股份预测一览表

点评：

　　1.公司简介　　广东英联包装股份有限公司是一家以快速消费品为核心领域，专业从事“安全、环保、易开启”金属包装产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司自成立以来，便致力于金属易开盖的相关研发工作，我们是中国易开盖国家标准制定单位之一，中国包装联合金属容器委员会副主任单位。公司现在拥有美国MINSTER EC-H125四通道高速组合冲床系统4套，全部配备在线图像检测及漏光检测系统，生产工艺达国际一流水平，产品涵盖数十种外形尺寸、七百余种型号，广泛应用于食品（含干粉）、饮料、日化用品等快消品领域，能满足客户多样化需求及一站式采购的快消品金属包装提供商。公司产品畅销欧盟、中东、东南亚等30多个国家和地区，其中干粉易开盖产品的市场占有率在在国内处于领先地位。公司现已成为联合利华、中粮、古龙、奥瑞金等国内外知名企业的供应商。　　2.业务分析　　公司核心产品为预刻有一定深度的刻线并铆有拉环、开启时能沿着刻线安全打开的金属易开盖，应用于快速消费品包装。　　按照产量统计，我国快速消费品金属包装产量由2009年的306亿个增加至2015年的655亿个，年均复合增长率达到13.51%，远超过全球平均水平。其中以饮料类金属包装产量最多，2015年饮料类金属包装产量达到305亿个。近几年我国快速消费品金属包装产量情况如下：　　易开盖是快速消费品金属包装的重要细分领域，其产量由2006年的190亿片增长到2013年的455亿片，年均复合增长率为13.29%；易开盖行业收入也由2006年的35亿元增加至2013年的84.47亿元，年均复合增长率为13.41%。预计到2015年易开盖产量可达到549亿片、实现收入102.21亿元。　　公司国内外客户按照经营业务划分，可以分为三种类别：　　快速消费品制造企业：指从事食品、饮料及日化用品等快速消费品的生产、销售业务的制造商，该类消费品生产商通常采购金属罐、易开盖和底盖用于自身产品的包装，如雅士利、庄臣同大等。　　金属罐生产商：指制造和销售两片罐或三片罐的厂商。与公司保持紧密业务合作关系的金属罐生产商包括中粮包装、奥瑞金、福贞控股、加拿大CANFAB等。　　金属包装产品中间商：指经营金属包装产品销售业务的贸易商，其在国内及海外拥有一定的客户资源，通过与客户的紧密合作关系，根据客户实际需求情况，选择满足要求的金属包装产品进行采购并向客户销售。　　报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：　　公司在技术研究方面取得了较多成果，公司主要参与完成了1项国家标准的制定（《镀锡或镀铬薄钢板全开式易开盖》，标准号：GB/T29603-2013），拥有4项软件著作权，取得了43项已授权专利（其中3项发明专利），自主开发设计了一百余套产品模具。较强的模具及产品开发设计实力是公司保持核心竞争力的重要支撑。　　细分产品市场主要企业：　　同行业可比公司及发行人利润率对比如下：　　公司的体量非常小，并没有太高规模优势，公司的专利数量和几个包装巨头相比也少的可能，下游客户体量也完全没有可比性。可以说公司没有什么竞争力。　　3.财务状况　　2013-2015年公司的营收分别为2.24亿、2.68亿和2.94亿，同比增速分别为10.5%、19.4%和10%。16年1-9月，公司的营收为2.31亿，同比增长6.3%。　　13-15年公司的净利润分别为4200万、4400万和4500万，同比增长依次为24.6%、5.7%和2.5%，16年前三季度的净利润为3900万，同比增长23.2%。　　16年前三季公司的利润增速好于营收增速，主要是当期销售毛利率有所提高。13-16年公司的毛利率分别为32.1%、29.4%、28.5%和30.7%，呈现出一定的波动性。　　公司的应收款、存货的增速和绝对值都不高，公司的经营现金流状况还算不错，13-15年分别为4300万、3700万和5300万，与当期的净利润比较接近。　　公司账上虽然只有3238万，但没有任何借款。　　4.募投项目　　本次IPO所募集资金主要用于以下项目：生产基地建设项目拟投资2.39亿，干粉易开盖的技术改造项目拟投资3357万，技术研发中心投资项目拟投资3900万，补充流动资金9000万，项目总投资4.01亿，拟使用募集资金总额为2.18亿。　　5.结论　　公司是一家经营非常稳定的公司，现金流状况良好，但公司的业务实在是太不“性感”了，过去几年的营收利润增速都比较普通，公司的体量较小，没有核心竞争力，未来的发展并没有大的潜力，暂时看不到公司的亮点。不建议跟踪关注该股，建议关注其他优质包装企业，例如中亚股份、奥瑞金等。

以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！

附：新股开板价预测统计表

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