股市目前的局面浅析（坚持）

阎秩只

(发表于: 瀚叶股份股吧更新时间: )

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股市目前的局面浅析（坚持）

想象的未来是理想，正在面对的是现实。闲来无事，聊聊宏观大盘，学识浅陋，有误请勿责。呵呵。一，股市的主体。1，股市的主体有三个：国家，上市公司，买卖上市公司股票的投资者。国家是组织者和监督者，上市公司和投资者是被组织者组织和管理的两方。2，作为组织者，国家成立股市有两方面的利益：一是实现经济战略的手段之一。二是有大量税收收益。不同于其他国家，股市融资作为获取投资收益的唯一目的，我国的股市目标却有更为复杂的考量。为国企脱困，为平衡地方利益等等，长期的实际做法是重融资轻回报。这样的目标取向，导致股市不但不能成为经济的晴雨表，且大量参与其中的投资人注定无法获取应得的投资收益。3，作为上市公司和投资人，本应是微观博弈的双方：有合作有制约的关系，我投资你，你回报我。但实际情形却不是这样：上市公司少，投资人众多，上市公司成稀缺资源，形成卖方市场，这样每个上市公司获取高溢价就很正常了。这样的格局是怎样造成的呢？是组织者拉偏架的结果：重融资，轻回报，人为控制发行进度，金融创新等等一系列制度偏差综合造成的。当然，上市公司联合中介造假，监管不力等等也忙上添乱，功不可没。4，在总结股市成立以来的成败得失，理清国家，上市公司和投资者三者的权利义务，摆正各自的位置，才是发展股票市场的正途。二，目前股市所处的局面1，如上所述，因为一直人为的控制发行节奏，我国上市公司的高溢价即高市盈一直存在。这个普遍高市盈的市场按照国际标准是没有投资价值的，因此参与其中的人获取价差成为获利的唯一来源，坐庄，股价操纵，讲故事，大起大落，就好理解了。那么消除高溢价，成为不得不做的事。2，如何消除高溢价？原先市场化的改革：注册制是消除高溢价的良方。提高发行效率，平衡股票供需，消除供给不足造成的高溢价，是注册制初衷。但生不逢时，遇15年股灾，谈注册制色变。注册制淡出。3，“只做不说的注册制”。刘主席上台后，不谈注册制，力推新股快速发行，成为事实上的“只做不说的注册制”。如果按照市场化的注册制发行新股，当市场遭遇低潮，阴跌不止的话，会适当降低发行频率。但行政命令下，哪顾市场承受力。呵呵，注册制也不止于此啊。4，新股发行频率不变，金融去杠杆，各方都缺钱，股市变现最容易。没有增量资金，却有源源不断的资金退却，股市不断下跌，成为必然。三，后续的思考1，消除高溢价是必要的。消除高溢价除了提高供给，大量发行新股外，上市公司提高盈利也是方法之一。现阶段光靠发行新股来达目的，却没考虑市场的承受能力，以致参与各方怨声载道。2，那么一路走到黑，发行节奏不变，一步到位的消除高溢价局面还是发展中调整，释放利好，给股市以喘息的机会成为二选一。3，短痛是一路到黑，中痛是发展中调整，长痛是回到从前。4，选择短痛，就是要管理层坚持，广大投资者坚持。除消除高溢价弊端，一并扎好制度篱笆。因为要想有十年长牛，没有坚实基础哪可能啊。5，看好国家未来，看好股市未来。没有代价哪来新生。呵呵，共勉。

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慎法朴

后续的利好猜想：一，证券法修改，股市欺诈加重刑法处罚及经济处罚。二，大股东减持设对投资者回报门槛，现金回报大于融资者方可减持。三，垃圾股退市加快，保持整体上市公司良好质地。第二点是最大利好。

2017-05-25 13:40:43
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师赤

看来跌的都不看盘了。熟悉的人都休息了呵。

2017-05-25 14:46:14
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姜卯角

啥都不用说了，已经注定不会再走平常路啦

2017-05-25 17:16:17
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雍奂俯

中国股市的参照标的市场，说明了设计者本就揣着明白装糊涂。海天，你想过不同法律体系下的参照带来的会是什么?

2017-05-25 21:57:54
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郁吏仆

一，是一个考虑的角度。一直以来都是民可使由之，不可使知之的。二，相对于房市，股票市场一直是承受政策失误之害的。散户虽人数众多，也无可奈何的。三，但时移世易，发展直接融资是经济转型的必要条件，不讲求公平，不可能了呵。

2017-05-26 08:52:15
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蔺占

，围坐在小桥两侧，

2017-05-26 09:32:34
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许崔机

一，韩志国！二，先向中纪委举报证监会发行部有舞弊嫌疑，逼迫主席邀饭表态。三，一个愤怒的经济学家抵一亿个散户。

2017-05-26 09:46:08
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师效

一，减持新政出台，在市盈高估的背景下，不过减缓了减持冲击。二，新股继续发行，不过微降了数量，表下态。降低整体市盈持续。三，由于钱紧，炒作空间进一步压缩。向正常市场迈进。

2017-05-31 10:50:38
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古召堆

攻无不取战无不胜

2017-06-07 23:26:19
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刁己

一，减持设了门槛，较温和。二，证券法修改，加重刑事和经济处罚可期。三，虽发行节奏不变，但宏观政策叠压减轻。四，要重股票质地，以后垃圾股多会变成仙股。

2017-06-14 15:32:37
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沃婚切

并且技术上未出现完成的做多趋势

2017-06-14 21:55:23
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裴回矛

上断头台，

2017-07-05 15:26:52
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邢戽省

天王者归来

2017-07-07 09:12:20
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荀委倒

是的我认为这几天会有个反抽，随时离场的，谢谢

2017-07-08 00:44:15
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