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股市目前的局面浅析(坚持)
想象的未来是理想,正在面对的是现实。闲来无事,聊聊宏观大盘,学识浅陋,有误请勿责。呵呵。一,股市的主体。1,股市的主体有三个:国家,上市公司,买卖上市公司股票的投资者。国家是组织者和监督者,上市公司和投资者是被组织者组织和管理的两方。2,作为组织者,国家成立股市有两方面的利益:一是实现经济战略的手段之一。二是有大量税收收益。不同于其他国家,股市融资作为获取投资收益的唯一目的,我国的股市目标却有更为复杂的考量。为国企脱困,为平衡地方利益等等,长期的实际做法是重融资轻回报。这样的目标取向,导致股市不但不能成为经济的晴雨表,且大量参与其中的投资人注定无法获取应得的投资收益。3,作为上市公司和投资人,本应是微观博弈的双方:有合作有制约的关系,我投资你,你回报我。但实际情形却不是这样:上市公司少,投资人众多,上市公司成稀缺资源,形成卖方市场,这样每个上市公司获取高溢价就很正常了。这样的格局是怎样造成的呢?是组织者拉偏架的结果:重融资,轻回报,人为控制发行进度,金融创新等等一系列制度偏差综合造成的。当然,上市公司联合中介造假,监管不力等等也忙上添乱,功不可没。4,在总结股市成立以来的成败得失,理清国家,上市公司和投资者三者的权利义务,摆正各自的位置,才是发展股票市场的正途。二,目前股市所处的局面1,如上所述,因为一直人为的控制发行节奏,我国上市公司的高溢价即高市盈一直存在。这个普遍高市盈的市场按照国际标准是没有投资价值的,因此参与其中的人获取价差成为获利的唯一来源,坐庄,股价操纵,讲故事,大起大落,就好理解了。那么消除高溢价,成为不得不做的事。2,如何消除高溢价?原先市场化的改革:注册制是消除高溢价的良方。提高发行效率,平衡股票供需,消除供给不足造成的高溢价,是注册制初衷。但生不逢时,遇15年股灾,谈注册制色变。注册制淡出。3,“只做不说的注册制”。刘主席上台后,不谈注册制,力推新股快速发行,成为事实上的“只做不说的注册制”。如果按照市场化的注册制发行新股,当市场遭遇低潮,阴跌不止的话,会适当降低发行频率。但行政命令下,哪顾市场承受力。呵呵,注册制也不止于此啊。4,新股发行频率不变,金融去杠杆,各方都缺钱,股市变现最容易。没有增量资金,却有源源不断的资金退却,股市不断下跌,成为必然。三,后续的思考1,消除高溢价是必要的。消除高溢价除了提高供给,大量发行新股外,上市公司提高盈利也是方法之一。现阶段光靠发行新股来达目的,却没考虑市场的承受能力,以致参与各方怨声载道。2,那么一路走到黑,发行节奏不变,一步到位的消除高溢价局面还是发展中调整,释放利好,给股市以喘息的机会成为二选一。3,短痛是一路到黑,中痛是发展中调整,长痛是回到从前。4,选择短痛,就是要管理层坚持,广大投资者坚持。除消除高溢价弊端,一并扎好制度篱笆。因为要想有十年长牛,没有坚实基础哪可能啊。5,看好国家未来,看好股市未来。没有代价哪来新生。呵呵,共勉。
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慎法朴后续的利好猜想:一,证券法修改,股市欺诈加重刑法处罚及经济处罚。二,大股东减持设对投资者回报门槛,现金回报大于融资者方可减持。三,垃圾股退市加快,保持整体上市公司良好质地。第二点是最大利好。2017-05-25 13:40:43
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郁吏仆一,是一个考虑的角度。一直以来都是民可使由之,不可使知之的。二,相对于房市,股票市场一直是承受政策失误之害的。散户虽人数众多,也无可奈何的。三,但时移世易,发展直接融资是经济转型的必要条件,不讲求公平,不可能了呵。2017-05-26 08:52:15
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师效一,减持新政出台,在市盈高估的背景下,不过减缓了减持冲击。二,新股继续发行,不过微降了数量,表下态。降低整体市盈持续。三,由于钱紧,炒作空间进一步压缩。向正常市场迈进。2017-05-31 10:50:38
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刁己一,减持设了门槛,较温和。二,证券法修改,加重刑事和经济处罚可期。三,虽发行节奏不变,但宏观政策叠压减轻。四,要重股票质地,以后垃圾股多会变成仙股。2017-06-14 15:32:37
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