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研报日期:2017-06-02
安奈儿(002875) 公司主营中高端童装业务,旗下“Annil 安奈儿”是我国婴童服装行业领先品牌。1)公司01 年在深圳成立,主要从事自有品牌的研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营、加盟销售环节。轻资产模式,生产制造全部外包。产品分为大童服饰与小童服饰两大类别,广泛覆盖0-14 岁儿童的各式衣着需求。2)公司近年来业绩稳健增长,2016 年收入增长9.5%至9.2 亿元,归母净利润增长11.6%至7911 万元,毛利率59.1%,净利率8.6%。截至16 年底,在全国共有1458 家终端门店(其中直营970 家,加盟488 家)。3)公司实际控制人为曹璋、王建青夫妇,持有发行后59.6%股份,家族成员与核心高管也持有股份。 中国童装行业市场规模增长稳健,行业集中度提高利好龙头企业发展。1)2010-2016 年我国童装市场规模保持9.5%的年复合增速,是服装行业中增长最稳定的子行业。未来三年,伴随“二孩”政策放开,婴童消费群体的持续壮大可期;同时居民收入提升,消费升级推进,新生代父母支出意愿更强,预计童装行业还将持续扩容;2)婴童具有身体成长快、健康要求高等特点,童装行业生产设计门槛较成人装更高,形成一定品牌壁垒,行业集中度提升是大趋势。我国童装前十位企业的市占率之和由2008 年的5%提升到了2016 年的12.5%,对比美国40.4%仍有望进一步深化。3)参考海外标杆公司Carter’s 在美国童装市场发展情况,预计行业规模扩容与行业集中度提升将共同驱动龙头业绩增长。 公司实施多维度针对性营销,构建了多元化销售渠道,严格进行安全舒适把关。1)公司消费群体是14 岁以下儿童,通过亲子活动、主题画展多方位推广品牌知名度,重视各类新兴媒体的运用,扩大品牌影响力与亲和力。2)公司在一二线城市树品牌,其他城市促增长,近三年老店平均收入保持5.8%的年复合增长。13-16 年新增门店153 家,购物中心品牌专卖店开店占比持续提升,15、16 年新开门店平均销售额较以往新店增长明显。3)公司全程跟踪监测生产加工过程,注重研发设计投入,追求舒适与安全并重,适应儿童活泼好动的特性。 公司拟发行不超过2500 万股,预计募集资金净额为3.79 亿元,主要用于营销中心建设项目(2.34 亿元)、设计研发中心建设项目(0.85 亿元)、信息化建设项目(0.3 亿元)以及补充营运资金。公司计划三年内在全国新建直营网点295 个,包括83 家品牌专卖店、212 家商场联营店,获得优质商圈的渠道资源,进一步提升直营店占比,完善全国销售网络布局。 公司是国内童装市场第二股,童装行业发展趋势乐观,公司业绩稳健,未来空间大。公司凭借优质的产品品质、深厚的设计沉淀、长期的自主品牌积累以及全面的销售渠道布局,业绩稳健增长可期。预计公司2017-2019 年全面摊薄后EPS 为0.91/1.03/1.23 元,我们给予2017年合理估值30-35 倍,对应公司EPS 合理价格区间为27.3-31.9 元。 风险揭示:行业竞争、宏观经济、单一品牌、存货比重较大及其跌价风险。 特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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喻条中国重汽底部加入正当时!中报预增!市盈率12倍!大股东持股比例高达60%以上!目前减持新规下、也就是说流通盘只有37%、2.4亿股流通盘!筹码稀缺!此时不建仓更待何时。2017-06-02 14:48:14
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阚赴既然是千亿市场那就连续涨停,业绩能到一元以上,按照现在100倍的市盈率,股价也要上100元。分析师说的很好,市场唯一的童装股票,与其他股票没有可比性。有股的绝对抱紧。别上当丢了筹码2017-06-02 19:26:01
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益芽当被记者问到这些不利声音有没有影响他未来在美国的发展计划,曹德旺回应称:“一点都没有,你知道我这次来干什么吗?我这次来又在布置选址,再次对美投资。我还有5亿多美元的现金,马上要在美国投资建厂。因为(美国)汽车厂告诉我不够,你还要再投资,我说行,只要你肯把订单拿给我我就跟你做。”2017-06-25 21:17:03
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快速回复
- 1 这场收购大戏谁是主角,谁是配角?(安奈儿002875)
- 2 安奈尔收购不成功,其实短期看是利空,长远看,是利好,高价收购一个不靠谱的公司,只(安奈儿002875)
- 3 我觉得可以赌一下,一是股价回调这么多了,二是不排除是主力的阴谋,三是跌和涨起来,(安奈儿002875)
- 4 和被pk掉,连板红盘率很高,可以确认天元智能的龙头地位了,接下来围绕氢能源和新型(安奈儿002875)
- 5 安奈儿周三午盘走势解析!(安奈儿002875)
- 6 安儿,牛!
- 7 股吧安奈儿[口罩][7.06微评集]
- 8 $安奈儿(SZ002875)$
- 9 安奈儿002875涨停吧[7.05微评集]
- 10 14有压力,暂时可以躲避风险,13.5大支撑,个人观点不构成买卖亏赢自负,股市有
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