公司调研报告：多元化布局进入收获期，巨额增持彰显发展信心

苗奈两

(发表于: 神州泰岳股吧更新时间: )

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公司调研报告：多元化布局进入收获期，巨额增持彰显发展信心

研报日期：2016-01-22

　　神州泰岳(300002)　　投资建议　　公司 2015 年整体业绩受飞信业务调整、游戏产品上线延缓等因素的影响下滑，但传统 IT 运营管理业务持续稳定增长且四季度回款情况良好；经过持续的创新投入，围绕着 TMT、互联网已形成了良好的多元化布局，构建了IT 运营管理、安全、游戏、社交产品及服务、物联网应用、在线教育、大数据应用七大业务群组以及金融服务、互联网金融等创新业务，在相关应领域有着极强的竞争优势，为未来发展奠定了坚实基础；杠杆 1:1.86、规模超过8 亿元的员工持股，彰显公司上下对未来发展的信心。 2016 年神州泰岳有望受益于新业务多点开花，业绩强势回暖。预测公司 - 年营业收入分别为 24.43 亿元、 30.25 亿元和 36.06 亿元，净利润分别为 3.85 亿元、 6.13亿元和 7.42 亿元， EPS 分别为 0.19 元、 0.31 元和 0.37 元，对应 PE 分别为49、 31 和 25 倍，首次给予“强烈推荐”评级。　　投资要点　　智慧线取得订单，产品升级走向产业化：公司推出的智慧线产品，以独特的线缆结构将光纤通信与无线通信相结合，打破基站模式，创造稳定的无线网络适用于封闭环境，在核岛、矿区、地下管廊等场景应用前景广阔；利用智慧线之间形成的电磁墙波形变化，有效预警入侵者，可应用于军事训练、武器装备仓库、监狱、边境等需要预警安防的场景。目前，智慧线 2.0 系列已通过安标国家矿用产品安全标志中心的正式认证，各应用领域的推广工作也正在进行中，取得了一定规模的订单。与此同时，公司对智慧线进行产品升级，智慧线 3.0 将全部通信功能汇聚到线缆中，打开商业应用空间。公司就 3.0 系列已与北京医生达成战略合作框架协议，共同建设无线宽带并联合运营互联网服务。随着产品的不断完善以及成功案例的出现，智慧线产品正大步跨入收获期。　　打造在线教育“内容生源平台就职”全产业链：公司具有先天的高校生源和就业渠道优势。公司具备多年“飞信”、“农信通”以及“和工作”等 app 的运营经验，积累了大量高校、企业资源。在此基础上，公司继续通过聘任教育工作相关人员，拓宽高校渠道；对企业招聘信息进行收集和分发，为学员提供求职推荐服务。在高校渠道打通的同时，公司注重内容提供。参与设立深圳梧桐投资管理公司，投向职业教育产业，储备内容资源；收购祥升软件，布局实训模拟领域，建立公司与实训基地和职业高校之间的联系，打开职业教育内容合作空间。公司的在线教育“内容生源平台就职”全产业链布局已基本成型，提供职业规划、职业培训、就业推荐三位一体的一站式服务，有望成为公司业绩爆发点。　　融合通信业务范围广泛，有望多点开花：公司承接的中移动融合通信项目目前已处于试点局阶段，测试基本通过，有望形成订单；与印度唯一的 4G 运营商 Reliance 公司合作开发 JioChat，有望跟随印度 4G 建设而上线；参股子公司云中融信（15%）旗下的“融云” IM 云平台目前已对接约 3 万 app，每天处理信息超过 5 亿条，日活超过千万，在 2014年即时通讯云服务市场份额中，融云凭借 79.77%的市场占有率排名第一；签约工商银行，支撑“工银融易联” 并已上线，对于其他金融机构具有示范作用。公司融合通信业务的国内外多点布局已经成型，将成为2016 年业绩的重要支撑。　　整合金融服务业务，发挥多元化优势：公司重视开发金融行业市场，从原有的飞信、大数据和金融销售团队中选拔组建新团队，整合金融领域的 IM、大数据和产品销售业务，打造多元化金融服务优势。同时加码布局银行市场，参股泰岳金服。泰岳金服创始团队具有丰富的银行从业经验，银行渠道优势与公司金融服务业务协同显着。根据公司战略，未来仍将继续加码大数据和互联网营销，预计 2016 年公司将继续在金融领域大数据方面取得突破。　　游戏储备就绪，静待花开：公司 2016 年的游戏储备已经就绪。公司设立的面向游戏产业的投资管理公司业务火热开展，已投资约 20 个游戏cp，成绩斐然、大作不断，如忍者萌剑传、有杀气童话、芈月传等，为游戏发行进行充足储备；中清龙图、天津壳木、泰奇互动在 2016 年均有优秀游戏准备上线，未来发展值得期待。　　风险提示：智慧线产品推广规模的不确定性；手游业务的不确定性；海外业务推广低于预期。今日最新研究报告

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杨孝柁

预期不错，明天涨停

2016-01-22 14:05:02
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甄决瓜

然夘

2016-01-22 14:06:21
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云句鱼

什么话，jbm

2016-01-22 14:12:03
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石恭

然并卵

2016-01-22 14:17:26
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益苦

毛炒蒜苗

2016-01-22 14:18:00
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颜挑

妈的研报一出就不会有好事

2016-01-22 14:18:29
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益宅

就是不懂装懂哈

2016-01-22 14:21:27
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谷妊

这研报早就有了

2016-01-22 15:54:21
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宰丰舌

别整些没用的，股价赶紧赶上掌趣科技再发话吧！

2016-01-22 17:10:26
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甘奔准

随便在二级市场上增持，股价也不至于这样，一直不见涨

2016-01-22 20:26:30
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弓丘幼

神州太邪一出利好，就是利好出尽的信号。接下来就是股民们流血流泪了！！！

2016-01-22 22:16:50
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龚启丈

二级市场随便买，这股已没人炒了

2016-01-22 22:45:12
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湛弋

这朋没用了，没入气

2016-01-22 23:17:16
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养叮研

看看这几天的大单成交，有机构已经在建仓了。信者有，不信者无。

2016-01-23 10:39:53
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戚料

200多的股跌至9元，还跌到哪去？

2016-01-23 12:55:04
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濮帙穴

建议公司与动画公司合作制作动画片，与格力等公司合作搞智能产品.....这是软件企业的优势，要有进取心，公司才会发展。

2016-01-23 20:33:30
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单吴子

你没看到股票数已经多了几十倍，如果茅台来个10送200净资产超过大多数创业板净资产，人家就没这些SB会送，中国股市太扯蛋，赚钱的不分红，那些所谓的分红都是按照银行利息还低，没钱分红的流行骗人送股，包钢现在整个市值已经超过宝钢了，包钢就宝钢1/7大

2016-01-24 15:59:48
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鲍冈忽

收获毛，都是不确定性的东西。

2016-01-28 15:48:33
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禹兄婚

5

2016-01-28 20:26:06
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