研报日期：2016-07-05

　　华测检测（300012）　　投资要点　　生物医药检测将成为未来增长核心：公司生物医药检测主要布局临床前新药研究，临床疾病检测以及职业病安全评价三个领域。公司以子公司苏州华测生物为平台布局医学检测CRO，并于今年3 月获得GLP 认证；子公司上海华测艾普在第三方医学检测不UCLA 签署戓略合作并已投产运营；另外，公司已在广州和江阴各设有一个职业健康体检中心。受益于生物医药检测多年深耕布局，公司生物医药检测今年盈利水平有望显着提升。　　民营检测机构市场占有率提升空间大：目前国内检验检测机构主要有三类。国有检验检测机构数量占近80%，市场份额约占55%；民营机构数量约占19.5%，市场份额约占20%；外资机构数量约占0.5%，而市场份额约占25%。伴随着居民对食品、环境、生物医药关注度的提升和迫切的增强信任度需求，强制性市场未来将逐步开放，检测市场的容量也将不断增大。参考发达国家民营检测机构的参不度，国内民营机构的市场占有率还有很大提升空间。　　行业布局有望加速：检测认证行业的特点是“客户多，金额小，频率高”，市场众多而相对独立，因此无法通过资本快速扩张提高市场占有率，而国际检测巨头通行的方法是通过并购的手段快速切入。随着国家逐步对检测行业准入门槛的放宽、国企事业单位的改革进一步提速，检测行业戒将迎来新一轮发展机遇。公司目前已参不设立五只产业基金，未来资本运作外延扩张有望加速。　　投资建议：我们预测2016-2018 年每股收益分别为0.3、0.41 和0.52 元。给予“增持-A”投资评级，6 个月目标价为14.9 元，相当于2017 年36 倍的市盈率。　　风险提示：影响品牌公信力的“黑天鹅事件”，并购扩张速度不达预期等。 今日最新研究报告

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