研报日期：2016-03-23

　　超图软件（300036）　　业绩稳定增长，新业务有望逐步发力。2015 年公司实现营业收入4.67 亿元，同比增长29.4%，归属于母公司股东净利润5877 万元，同比增长28.1%，扣非后归母净利5353 万元，同比增长42%；业绩的稳定增长，主要得益于主营业务GIS 平台及应用服务的稳定增长，除此之外2015 年收购的南康科技也开始为公司带来收入。另外，2015 年，公司实施战略转型并在不动产领域进行布局，且新业务已经取得阶段性成果，受招标流程影响，相关收入并未在2015 年得到确认，如果考虑此因素，公司业绩更具成长性。公司公布一季度业绩预告，归母净利100-200 万元，同比增长159%-218%，业绩正在逐步兑现。　　GIS 业务稳定增长，致力新产品开发。超图软件是国内领先的GIS 平台软件开发商，在GIS 领域具有深厚的技术积累，2015 年GIS 软件销售继续保持高速增长，是公司业绩的主要推动力。公司在原有的产品技术基础上，投入大量资金进行产品研发及技术创新，2015 年公司发布新一代SuperMap GIS 8C 系列产品，该系列包含四款全新产品，其中平台桌面开元软件是国内首款可在Linux 系统下运行的桌面GIS 平台软件。除此之外，公司在三维GIS 领域方面也有新的突破，包括在管线领域突破了海量高密度管线的高校浏览等技术，发布了WebGL 的第一个测试版本等。　　战略转型，布局不动产登记领域。随着国土资源部先后发布《不动产登记证暂行条例》、《关于做好不动产登记信息管理基础平台建设工作的通知》，我国不动产信息平台建设逐步启动。公司顺应国家大趋势，以自身GIS 技术为基础，开始向不动产登记领域转型，并已初步取得绩效。在资源整合方面，公司设立专门的基金对不动产领域进行投资，公司先后收购南康科技和南京国图，不动产登记市场份额处于相对垄断地位。业务方面，公司已先后参与了包括国家省市县四级的若干不动产登记平台建设，预计在2016 年，随着更多的省市将启动不动产登记平台建设，公司将会有更多的具体项目落地。GIS 是不动产统一登记系统建设的核心技术之一，我们初步测算，不动产登记平台市场总市值超过200 亿，超图作为唯一的GIS 上市企业，可以预期公司将借此机遇实现跳跃式增长。　　大力开发地理信息互联网应用。近年来公司开始大力开发地理信息在线服务，2015 年公司将原有业务剥离并特别成立地图慧公司，专注于在线数据资源及服务，其中三大产品体系之一的大众制注册用户已超过30 万，并中标多个具体项目。除此之外，公司发布在线GIS 平台，GIS 软件业务从传统的license 模式发展为在线分发模式。总体而言，公司的地理信息业务仍处于研发阶段，我们预计近几年内，该业务将开始为公司创收，并有望成为公司新的增长点。[海通证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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