动力锂电爆发，铅回收业绩明确，储能加速推进

申牧

(发表于: 南都电源股吧更新时间: )

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动力锂电爆发，铅回收业绩明确，储能加速推进

研报日期：2016-06-30

　　南都电源(300068)　　新能源汽车持续放量，动力锂电业务爆发　　2016 年6 月，南都电源总投资17.8 亿元的2300MWh 锂离子电池技术改造项目全面启动。该项目建设期预期2 年，项目完成后，公司锂电池总产能将由原来的1200 MWh提升至3500MWh，其中三元材料锂电产能预计将达到1600MWh；磷酸铁锂材料锂电产能将提升至1900MWh。公司与保定长安客车签订了约3 亿元的磷酸铁锂动力锂电池系统的销售合同，体现了公司在动力锂电池行业的实力和水平并获得市场的认可。　　外延收购华铂科技，产业链协同，利润明确　　公司去年7 月完成了华铂科技的51%股权收购，进军铅回收产业。公司主营铅蓄电池业务能和华铂科技能很好地进行产业链上下游协同。1 季度华铂科技实现5.57 亿的收入，2016 年的业绩承诺净利润不低于2.3 亿。　　工业蓄电池龙头，业绩稳定　　公司传统工业蓄电池业务受益4G 网络建设和IDC 建设景气影响，同比小幅增长。工业蓄电池能给公司带来稳定的营收和利润保障。同时和华铂科技铅回收业务进行产业链的协同，形成工业蓄电池的产业链闭环。　　铅炭技术、成本优势，“投资运营”加速推进储能业务，积极布局能源互联网　　南都电源在储能技术上的研究和应用已经超过十年，拥有行业领先的铅炭电池与锂电储能技术，并进入《能源技术革命重点创新行动计划（2016-2030 年）》。公司铅炭电池技术全生命周期成本低，能够进行峰谷套利降低用电成本。公司采用“投资运营”的商业化新模式快速拓展市场。公司2016 年4 月14 日与中恒普瑞签署了68.64MWh 的储能电站协议，加上其他项目累计规模达100MWh 以上。　　投资建议　　传统主业2016 年预计增长相对维持稳定1.3 亿净利，华铂科技铅回收业务预计贡献1.2 亿，动力锂电预计贡献0.5 亿左右。2016-2018 年EPS 分别为0.499 元/股、0.557元/股、0.585 元/股，参考当前股价，46X、41X、39X，我们给予“买入评级”。　　风险提示　　铅回收市场竞争加剧；动力电池业务进展低于预期；储能业务进展低于预期今日最新研究报告

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步洳恰

沙发

2016-06-30 08:05:24
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左彦

2016-2018 年EPS 分别为0.499 元/股、0.557元/股、0.585 元/股，这样的业绩，只能呵呵了

2016-06-30 08:13:44
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伊晃条

预计公司2016 年-2018 年EPS 分别为0.53、0.76、0.98 元，市盈率分别为43 倍、30 倍、23 倍。

2016-06-30 08:31:55
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阮型易

这种增长预期你相信吗？看看现在的增长率，再预估今后，明摆着的好股，再看看好股被打压，垃圾被恶抄，该问问他们想干什么？难道还是那些几百倍几千倍市盈率的股好啊

2016-06-30 09:47:49
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夏律

公告越多越不能买，找接盘

2016-06-30 09:58:17
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蒋性站

研报就是完蛋判定书！

2016-06-30 10:54:29
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溥丹峻

说的是！

2016-06-30 11:14:12
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卢卷

白痴研报砖家吃屎去,前段时间公司都公告了扩产锂电消息,明确:据介绍，该项目总投资为17.81亿元，其中固定资产投资14.37亿元。项目建设期预计为两年，其中，一期工程产能500MWh，预计于2016年12月底前完成，一期工程完成后南都锂离子电池总产能将达1700MWh；二期工程产能1800 MWh，预计于2017年12月底前完成，二期工程完成后南都锂离子电池总产能将达3500 MWh。项目达产后，每年可实现销售收入34亿元，利润总额约4.2亿元；加上原有产能，南都锂电总产能将达到3500MWh，每年可实现销售收入52亿元，利润总额约6.5亿元。

2016-06-30 12:42:13
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康轨岩

据南都电源公司介绍，该项目总投资为17.81亿元，其中固定资产投资14.37亿元。项目建设期预计为两年，其中，一期工程产能500MWh，预计于2016年12月底前完成，一期工程完成后南都锂离子电池总产能将达1700MWh；二期工程产能1800 MWh，预计于2017年12月底前完成，二期工程完成后南都锂离子电池总产能将达3500 MWh。项目达产后，每年可实现销售收入34亿元，利润总额约4.2亿元；加上原有产能，南都锂电总产能将达到3500MWh，每年可实现销售收入52亿元，利润总额约6.5亿元。

2016-06-30 12:48:46
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隗尉绍

记住广发证券居心叵测，高位下跌的调研的报告

2016-06-30 14:27:29
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邰皂特

利好越多，死的越惨

2016-06-30 14:43:49
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计尾梃

真TM倒霉，接了这垃圾，名副其实的接盘侠

2016-06-30 15:44:55
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