沧州大化2017年一季报（有雷区）

蒋姿

(发表于: 沧州大化股吧更新时间: )

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沧州大化2017年一季报（有雷区）

一、怪象：沧州大化2016年报靓丽，扭亏摘帽后却暴跌至23.5元，似乎难以理解，接下来的一季报也将极其靓丽，却极易误导大众。 1、测算沧大一季报每股收益1.6元左右，但这不代表全年可以达到6.4元，因为一季报中有三个重大误区！误区1：一季度沧大TDI均价在3万元/吨，这个价格不大会持续全年，4月1日沧大的TDI报价已下调至2.85万；误区2：近2年沧大每年都有1.3亿左右的资产减值，但都是集中在4季报体现的，1季报不体现会相对好看很多；误区3：由于2014、2015两年合计巨亏约8亿，2016年虽大幅盈利但沧大没有交所得税，2017年一季度会抵消完前期亏损，但仍会基本不交或交极少的所得税；2、如果乐观估算TDI全年均价会在2.85万左右，则沧大2017年每股收益可达4.7元，当前股价PE=5；（股价似乎应翻几倍）3、如果中性估算TDI价格（业内认为合理价位在2万/吨），TDI从一季度的3万/吨逐步下跌到四季度2万/吨，年均价2.5万/吨，则沧大的每股收益可达3.3元，当前股价PE=7.1；（似乎也该翻番以上）二、根源：市场是炒未来价值的；1、按远期TDI合理价位2万/吨估算，沧大2018年每股收益只有1.2元，当前股价PE=19.6，2017年的股价高位30元股价PE=25，都在合理水平范围内；2、沧大TDI没有扩产空间（TDI收入占总收入的95%），尿素因巨亏而停产，且当前TDI价格又处于下跌趋势（沧大TDI从去年最高峰4.65万/吨跌至今年2.9万/吨趋稳，最低时市场TDI价格只有1.1万/吨）三、预判未来的前提1、暂不考虑沧大重组因素，也不寄希望于尿素价格暴涨而开机生产；2、预计TDI在2017年内不快速暴跌至2万以下；3、远期合理的PE空间为15倍至25倍之间；四、结论1、2017年沧大将在18-30元区间波动，以等待TDI价格趋势进一步明朗；2、如果3季度TDI仍可保持在2.5万/吨以上的价格水平，沧大股价还有突破30元的机会；3、如果陶氏20万吨TDI产能2017年6月如期试产，2018年TDI供大于求将是定局，沧大有可能跌破18；

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牛冠炊

以上分析只希望警醒那些认为沧大应该上60、80、100的股友，客观看待沧大的价值范围。

2017-04-01 20:00:32
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申佐侍

提两点问题：1.楼主的计算里面连每年4-5亿的期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）都没有列进去，误差可见一斑；2.如果细看年报，会发现计提的资产减值主要是之前的尿素装置，不知道楼主17、18年算进去的1.3亿减值从何而来，难道计提TDI装置的减值？欢迎讨论

2017-04-01 21:29:57
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计俞妆

在股价30的时候发出来才叫牛

2017-04-01 21:31:17
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郜劬

又出来一个雷锋同志。谢谢你的提醒。

2017-04-01 22:01:28
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鄂机略

谢谢你的提醒。现在我明白了。三十就是顶部了。到了二十八我就走。股市里面还有好人多。你好人有好报。肯定心想事成，万事如意。想什么来什么。

2017-04-01 22:03:14
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谭服豆

楼主有心人一个~

2017-04-01 22:03:44
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家丘

TDl長期巨亏，很多TDl項目早已取消！

2017-04-01 22:33:43
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周持贩

正如宝钢当年说要在湛江投資巨型钢厂一样，因長期虧損項目取消一样，很多TDl在建項目已取消，拿点實际来说话！

2017-04-01 22:38:01
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家丘

是的，tdi再降价，而且产能上来了，价格还要降

2017-04-02 20:33:02
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周姓岐

不看好，还分析个屁。直接滚蛋吧。

2017-04-04 09:53:50
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宓份

楼主的分析很客观、理性。

2017-04-04 12:46:48
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廖责犀

他和书生，丸美化妆品，纹枰是一伙的，不怕麻烦的发些长篇大论劝大家撤退，大家不撤退他们誓不罢休

2017-04-04 13:11:54
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俞刁酒

他就是自己不滚想勾引别人滚

2017-04-04 13:13:34
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宰后寺

仓大是有做头的，所以我会仔细核算分析，也一直在做，发帖是和理性的股友探讨，尽量不做昏头的韭菜。我认为安全的空间在18-30之间，理性股友可以参考操作，非理性股友只管听那些要上100的忽悠

2017-04-06 15:07:45
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董敏

月亮兄弟：1、你怎么看出我没算期间费用的？因为我没列在表中？2、资产减值我是本着保守原则与2016持平计入了1.3亿（这包括了2016年尿素只开机3个月，也包括其他设备减值，沧大tdi设备投产已经有6年了）

2017-04-06 15:19:00
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饶艴返

TDI在2.8万企稳，沧大现在跌下来是好事，看24-24.5再拿回来。

2017-04-13 20:21:09
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董天

如果有误区就不是这个价了，一季度就是一元钱按这个盘子股价也应到50以上甚至百元。

2017-04-13 21:10:22
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容巴

这行业是大企业才有优势，小企业没定价权

2017-04-13 21:28:45
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戎料典

这种周期股，考虑平均情况即可，这种极端业绩不可持续，但是就算10亿利润盘子到150亿，还是可以的，股价到50还是可以接受的；目前的38实在太低了；

2017-04-13 21:33:14
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充刺佟

沧州的房子都2万一平，钱毛了，有钱人太多了，一吨Tdi还不直两万块吗

2017-04-13 21:36:31
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