深度报告：虾！虾！虾！对虾龙头，王者归来

羊企虎

(发表于: 国联水产股吧更新时间: )

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深度报告：虾！虾！虾！对虾龙头，王者归来

研报日期：2016-08-10

　　国联水产(300094)　　1、经营拐点　　今年以来，公司经营上出现以下重大变化：　　出口迎来反转：2015年受FDA绿卡延迟发放的影响，上半年出口业务净亏损约4000万；而2016年此项利空已经完全消除，且人民币贬值使得公司的产品竞争力相对于东南亚有所提升，出口业务的销量和收入均实现30%的增长，同时获得3000万的汇兑收益。　　内销取得突破：近年来，国联在B端和C端客户的产品研发和渠道拓展方面均取得了长足进步；抓住国内消费升级的战略性机会，积极开发百胜、海底捞等连锁餐饮以及思念、湾仔码头等企业客户，内销板块的收入和利润均实现了跨越式发展。　　养殖平添亮点：由于台风影响，公司去年的对虾养殖约亏损1000万；今年上半年在养殖技术上获得突破性进展，预计全年将贡献约1000万净利润。此外，通过引进海外先进技术，投资建设工厂化养殖项目，预计在未来两到三年将提供巨大的业绩增量。　　2、业绩拐点　　得益于出口业务同比大增、内销市场打开局面、汇兑损益贡献不菲，预计公司2016年净利在8000万-1亿之间；2017年将是工厂化养殖项目投产的第一年，预计将新增净利润4000万左右，全年净利润有望达到1.5亿元；2018年，随着工厂化养殖项目完全达产并渐入佳境，预计将在2016年基础上新增7000万净利润。未来三年净利有望保持50%以上的复合增速，公司迎来业绩拐点。　　3、诉求拐点　　员工持股价格腰斩，股价持续低迷，市场预期处于谷底。?今日最新研究报告

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