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研报日期:2016-10-18
国联水产(300094) 10 月15 日,公司发布前三季度业绩预告,实现归母净利润6000-6500 万元,同增1893%-2059%。三季度单季实现归母净利润5120-5620 万元,同增19%-30%。 国际:出口复苏,业绩释放 三季度以来,公司继续巩固出口优势,开发优质客户及渠道,提升销售毛利水平,同时充分发挥SSC 公司纽带作用和平台效应,增强协同经营效应。受益于出口复苏,公司业绩大幅上升,2016H1 因出口销售收到的税费返还就高达5600 万元,同比增长47.4%。美元升值有利于出口业务发展;上年同期美国FDA 免检绿卡暂停的负面冲击本期已全部消除。预计2016 年公司外销收入增速将高达30%,得益于产品结构改善,净利增速有望超过这一比例。 国内:深耕渠道,优化结构 随着国内消费升级以及动物蛋白需求结构转变,公司大力开拓国内市场,拉动产业平台向消费平台升级。重点市场布局取得初步成效,市场渗透力进一步提高,同时电商渠道和商超渠道业务增长超预期,国内销售收入同比大幅增长。今年的内销收入Q1 同比实现翻番增长,预计全年内销收入增速为70%。 全产业链:全局掌控,联动发展 公司已构筑了集种苗、饲料、养殖、加工及销售为一体的完整产业链,正进军工厂化养殖,以高标准把控每个环节。现代化养殖技术配合高品质种苗和饲料能使得养殖成功率高达70-80%,净利率高达50-60%,成为未来盈利增长的主要爆发点。同时,公司正逐步完善原料采购管理,以“资源 市场 技术”为战略,未来将积极通过国际供应链、海产品资源、优质海产品捕捞和工厂化养殖等方向的并购实现跨越式发展。 盈利预测与估值:我们预计2016 年归母净利1 亿元,国外业务贡献5000 万,国内业务贡献2000 万,还有3000 万来源于汇兑损益。2016-2018 年的归母净利润分别为1.0、1.5、2.3 亿元,对应EPS 为0.13/0.19/0.30 元,给予2018年30-40 倍PE 得出目标价9.0-12.0,较现价具有24%-65%的空间,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:极端气候灾害,重大食品安全事件,宏观经济系统性风险。 今日最新研究报告
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- 1 我从来没有如此急切的想看一家公司的季报。主要是指数3100点了。国联水产的股价还(国联水产300094)
- 2 国联如果星期一带量站稳5.06,将正式确立升势。(国联水产300094)
- 3 东洋那里地震不断,东京电力公司一直否认核电站受到影响(国联水产300094)
- 4 高手不参入底部
- 5 国联水产里的主力绝非等闲之辈,每天的换手率能保持在5左右,北上资金度参与度有限,
- 6 国联水产 是否能成为下一个惠发食品
- 7 今天毕竟是周五,主力也是怕周末有一些黑天鹅,所以先卖出一部分避险是可以理解的,但
- 8 我的粉丝都躲过去了吧!怎么样,这样天天坐正向电梯,玩真正的低吸高抛,舒服吗?节奏
- 9 周线级别看,目前才刚刚起步,这一波主力介入,摸到7块问题一点都没有。
- 10 预制菜市场大部分人都不认可觉得会有食品安全问题,不拿健康开玩笑,个人觉得这些都不
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