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乐视网现状及未来分析-20170701-Bacon
乐视网现状及未来分析-20170701-Bacon******一、声明1、 本文并不适合所有人,个人也不是为了取悦所有人而写下此文。2、 本人无意以“托”或者“黑”加入这场乐视混战,只是以“数据”、“逻辑”、“中立”来评估我的标的。3、 如果您想通过评论与作者进行交流,烦请您多些数据、少些感情色彩用词、不要人云亦云,本人不胜感激。4、 乐视现状及未来,很难以分析,本文也显得粗略,如有您觉得不足的地方,还请补充。******二、背景1、 自2017.04.17以来,乐视网以“注入乐视影业”为由,停牌近3个月,期间乐视体系爆发资金问题,涉及乐视体育、乐视手机、乐视汽车、易到等,几乎包括乐视体系的方方面面。2、 媒体和网友们纷纷发表个人意见,做为吃瓜群众,或“托”或“黑”,或“理性”或“疯狂”,混淆乐视网与乐视控股,各家表演,我坐壁上观。3、 我本善良,却因看好乐视网的行业、战略、经营等综合因素,在停牌前重仓乐视网。2017年已过去一半,为确定个人未来的方向,现分析乐视网现状及未来,以为依据。******三、基本概念1、乐视网 乐视网指证券代码为300104的上市公司,经营业务有 A 视频网站(占总估值约60%)、B 电视硬件(占总估值约15%)、C 内容制作(含乐视影业、乐漾影视,占总估值约15%)、D 乐视云、乐视商城、乐视体育、乐视金融、乐视手机等(占总估值约10%)E 未持有乐视汽车、易到。2、乐视控股 乐视控股泛指实际控制人贾跃亭控制下的乐视体系,包含上市体系乐视网主营业务、非上市体系(乐视网非控制下的公司,乐视商城、乐视体育、乐视手机等)、汽车体系(乐视汽车、Faraday Future、易到等)。3、贾跃亭 乐视控股实际控制人,个人投资乐视汽车、Faraday Future。总结:目前爆发资金问题的公司,主要集中在乐视控股非上市体系,而不是乐视网。考虑到贾跃亭目前是乐视网大股东,本文亦对贾跃亭及乐视控股进行分析。*******四、乐视网现状重申:此章节重点为乐视网,但鉴于媒体和网友聚焦于贾跃亭及乐视控股,本章节也对其进行分析。1、 视频网站乐视视频是乐视网的主要资产,占总估值约60%,主要收入为基于内容分发的广告收入、会员收入、版权收入。视频网站现阶段的第一阵营为BAT的优酷、爱奇艺、腾讯视频。乐视视频处于第二阵营的领先地位。受视频内容付费趋势、视频版权保护、电视点播趋势、5G时代的影响,视频网站的春天就要到来。但是,互联网往往倾向于寡头市场,乐视视频要想生存,乐视网要想生存,一定要找到与BAT不一样的路子。乐视网口中的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统,实质上更是产业链的延伸。基于乐视云平台(智能云)、方舟系统(广告服务)、BOSS(一站式商业)、AI(智能算法)、观星系统(用户洞察)构建的平台,将乐视影业、花儿影视、乐漾影视、乐视自制、乐视版权等内容,通过乐视电视、乐视视频、乐视手机分发出去,并通过会员收入、广告收入、版权收入、硬件收入、游戏+购物等实现变现。就像罗振宇说的,乐视模式这一新物种,你刚开始看不见,看见了看不懂,看懂了来不及了。虽然大家对乐视控股的多个生态多有诟病,但是对于乐视视频这种产业链模式,个人是非常赞同的,与其节流不如开源,与其谈合作不如构平台,这也是未来乐视发展的基石。目前看来,乐视视频基本不受乐视资金链危机的影响。2、 电视硬件电视硬件主要指乐视网持有乐视致新40.31%股权,占乐视网总估值约15%。2016年,销售电视约600万台,营业收入约100亿,亏损约6亿,主要原因是为了扩大销量,带来生态运营收益。电视硬件是乐视大屏生态的基础。2017年以来,乐视致新总裁梁军任乐视网CEO,且以实现盈利为目标(虽然实现比较困难)。值得注意的是,乐视超级电视的经营重点是生态运营,而不是靠硬件赚钱。乐视电视的高配置高性价比可以选择高端用户(而不是选择连电视配置都不知道比较的用户),有利于增强顾客粘性。目前看来,乐视电视已初具规模,梁军在6月28日所说负增长主要指电视行业,其实对于乐视电视,电视销量能维持生态的良好运营即可,一味地增加电视销量带来的可能是硬件亏损扩大。赔钱赚吆喝的事儿,还是不做的好。3、 内容制作乐视网的内容制作主要集中于花儿影视、乐视影业(尚未注入)、乐漾影视(尚未注入),占总估值约15%。广泛的乐视内容还包括乐视体育、乐视音乐、乐视财经。个人认为,内容是乐视网最重要的资产,但并不是必须都得自制。单一来看,乐视内容制作并不具备什么优势。但是,在版权费用持续升高的现在,通过内容制作,一方面直接制作影视内容,另一方面参加影视制作投资,降低版权费用,实现内容与运营的结合,最后,乐视内容也是乐视封闭生态必须项。这也是内容制作对乐视网至关重要的原因。目前看来,影视公司的注入,使得乐视内容制作得到加强,张昭的基于乐视产业链的IP运营,基本不受乐视资金链危机的影响。4、 乐视网其他业务乐视云(乐视网持股50%)是提高乐视视频服务价值的工具,目前业务不局限于乐视平台,还积极拓展外部业务。乐视商城(乐视网持股15%)是实现乐视会员、乐视硬件、乐视周边产品的购买平台,2016年亏损7亿。乐视体育(乐视网持股6%),估值曾达200亿,目前资金紧张,最近有融资20亿行为。乐视金融(涉及多家公司,持股复杂),曾宣称要申请民营银行。但,乐视勇于构建产品链中的现金流环节,使得生态系统更具有优势。乐视手机(乐视网直接持股10%,通过乐视致新持有9%),目前资金紧张。备注1:乐视网还间接持有TCL、酷派部分股权。备注2:乐视控股还有网酒网、lepar等。5、 乐视汽车体系贾跃亭个人投资中国lesee乐视超级汽车、投资美国Faraday Future汽车、投资美国lucid汽车、与与阿斯顿马丁合作、控股易到用车、零派乐享、投资大圣科技。可见,贾跃亭在汽车领域投入较多,几百亿是正常的。贾跃亭放弃一部分股权,集中精力做一些事,是容易解决资金困境的。6、 总结给你多少亿,你能构建乐视网一般的产业链?这也是乐视网估值的基础。如果你是贾跃亭,你会怎么调整现在乐视控股的业务?这是乐视网的将来。*******五、乐视网未来重申:此章节重点为乐视网,但鉴于媒体和网友聚焦于贾跃亭及乐视控股,本章节也对其进行分析。1、 “平台+内容+终端+应用”产业链具备战略优势,目前也不受资金链危机影响,随着大屏运营盈利、乐视影业注入、视频付费趋势,乐视网盈利能力将得到增强。2、 乐视控股可能会逐步将与上市公司相关业务注入上市公司(乐视影业、乐视致新、乐漾影视、甚至是乐视语音智能、乐视其他子公司),上市公司将逐渐独立运营。3、 乐视网股价的下跌可能会引来“野蛮人”,也可能让更多价值投资者发现其价值。4、 乐视汽车体系将是贾跃亭未来的重点,还好的是,贾跃亭已经为乐视网奠定基础,梁军在其之上发挥空间相当大。5、 伴随着资金链的修复(乐视体育、易到、乐视汽车、乐视手机),乐视网估值也将得到修复。6、 股价?我不是用一时的股价评估乐视网的。个人正积极筹措资金,加仓,融资。*******六、解释1、 贾跃亭本人(1) 若不是因媒体与网友主要焦点集中于贾跃亭本人,我是不愿专门针对此问题进行说明的。(2) 由于 a 国人仇富心理、b 国人对曾因巨人大厦而破产的史玉柱表现出的“指责”文化和马后炮、c 网络的匿名效应、d 网友个人表演吸引眼球、e 乐视的友商太多等,贾跃亭受到各方面的指责。(3) 贾跃亭的减持上市公司没有违反交易规则。贾售出乐视网股份,只是因为贾需要将资金注入乐视汽车等,保证乐视汽车等不死。而汽车行业是贾认为比乐视网有更高“投资收益率”的事业。(4)贾跃亭是一位具有进取精神的企业家,其精神不亚于BAT领袖,但该交的学费还是要交的,度过此坎,贾跃亭与乐视未来会越走越好。2、乐视网停牌乐视网现停牌的理由是“注入乐视影业”,实际上如果以“控股股东陷入资金链危机,为避免股价大幅度波动”为理由,进行停牌也是可行的。那些希望乐视尽早复牌的,不知是什么心理。我想你大概不是持股者。3、其他乐视是否会倒闭?贾跃亭是否会逃?贾跃亭是骗子?如果我对以上问题进行分析,是否意味着我很没有脑子呢。******七、感谢感谢乐视网,让我关注互联网企业、互联网思维;感谢贾跃亭,让我看到创业不易!撸起袖子干,别他妈的BB!BACON-2017.07.02
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利副峪下一场大戏就是看被套资金如何自救了。写这些有个用,资金链断了明白吗,商业信誉没了明白吗?想自救有这几种玩法,影视无偿注入,其他股东增资乐视网,注入信心;其二,开盘爆仓,贾布斯出局,融资盘出局,股价回归,资金进场,股东易主。那种玩法,贾布斯如果不能找到钱,乐视网将跟他无关。2017-07-02 05:26:39
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孙俩片分析得很有道理,我也是在停牌前全仓持有乐视!等复牌看情况再持个三四十万。虽从未炒股,因工作调动缘故有时间了解企业,且本人曾大学及毕业后几年研究过战略管理,分析该企业稍有深入便被其吸引,进而重仓,最后乃至全仓!当然,前提是作了足够多的分析!既然投了,就投个十年!说个搞笑的,我就为买这个股,跑到营业所当面开户,才给办创业板买入资格,且在开创业板户头前还被迫买了一百股其他股票作了开户铺垫!总算在三月份开了户,买了股。2017-07-02 07:18:05
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庞左谢谢各位口下留情,截止到目前尚未有疯狂者回复我………其实,我最看不惯媒体的是:“旧事重提”郭台铭股权,误读梁军对电视行业负增长言论,误读乐视金融收益率为15%的产品,落井下石,如果不带着脑子看媒体新闻很容易被误导。2017-07-02 07:22:37
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万昌赞赏楼主的冷静理智和全面,在下想要补充几点,不当处请多包涵。乐视有不少产品性价比很高,却市场口碑不好,营销推广应重视及改善;面对恶意媒体,要选择强力反击,不能听之任之。总结来讲,民营企业生存发展特别不易,倘能获取政策、高层扶持,乐视的春天就真的到了。2017-07-02 07:45:32
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祖什就你说的别人指责假药的abcde理由,别的公司怎么被这些理由干倒?就乐视这么脆弱?乐视干啥啥不行的公司,你说它有未来?做手机,名字叫超级,质量超级烂,做体育,自己都说亏的肠子都悔了,做租车,易到一副好牌被自己玩残了,做汽车,影子都没有,场地光长草了。只有靠烧钱,靠关联交易,靠水军吹牛逼,不把事情做好,你说这样的公司有未来?2017-07-02 07:45:55
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