业绩符合预期，增长保持强劲

翟皆

(发表于: 乐视网股吧更新时间: )

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业绩符合预期，增长保持强劲

研报日期：2016-08-22

　　乐视网（300104）　　与预测不一致的方面　　乐视网公布2016 年上半年收入/净利润为人民币101 亿元/2.84 亿元，同比增长125.6%/11.6%。　　投资影响　　(1) 硬件销售上升推动收入快速增长。公司表示，超级电视三年来的累计销量为7百万台，今年上半年约为250 万台，已经完成了上半年销售目标。我们预计全年销量将达600 万，鉴于销售的高速增长，我们认为公司能够实现这一销量目标。　　(2) 超级电视毛利率从2015 年上半年的-44%提高到2016 年上半年的-28.7%，印证了我们的观点，即超级电视利润率将因规模经济而逐渐改善。我们预计自2017年起，该业务将扭亏为盈实现净利，并推动乐视网的净利润率从2016 年的4%升高到2018 年的7%。　　(3) 财务费用从2015 年上半年的人民币7,450 万元升至2.585 亿元，主要受到大股东贾跃亭提供的贷款的利息费用上升的影响。但这属于会计调整，因为该贷款为无息贷款，公司相应调整了资本公积。　　(4) 息税前利润同比增长337%；剔除非经常性项目后的净利润同比增长54.63%，表明公司现有业务增长强劲。　　我们将2016-20 年每股盈利预测下调4.6%-8.5%，以反映硬件业务对利润率的拖累高于预期。我们将12 个月目标价格下调4.6%至人民币65.45，仍基于39 倍的市盈率乘以2020 年预期每股盈利人民币2.28 元，并以8%的股权成本贴现回2016 年计算得出。鉴于公司业务增长迅速，维持该股的强力买入。主要风险：超级电视/超级手机销售低于预期；硬件和内容成本高于预期。今日最新研究报告

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景汾

行研收了多少黑心钱

2016-08-22 14:14:44
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沈峙

煤炭有色、地产、电力股午后发力，涨停板也在扩容过程中，这样基本也就封杀了指数的下行空间，能否再冲5日均线、年线，还需量能配合，对大家来说，还是做好差价部分即可。

2016-08-22 14:15:08
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戴彪

傻逼别他妈发了，土地证你妈逼。

2016-08-22 14:15:11
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郝姚肚

不用吹了

2016-08-22 14:22:39
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褚卓

垃圾股的股价下跌也符合预期！

2016-08-22 14:31:40
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柯始

操他 ∞妈

2016-08-22 14:35:17
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班日俏

跌到仆街也附合预期

2016-08-22 14:45:10
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容步车

吹死你全家

2016-08-22 14:51:00
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习只昌

你在说相声吗？

2016-08-22 15:02:20
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都柔婧

高盛给的股价越来越低了

2016-08-22 15:08:36
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蒲亮世

越说越跌，利好都变利空了

2016-08-22 15:09:15
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庞互浪

垃圾之中都战斗机

2016-08-22 15:14:35
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濮的修

高华，你是傻叉吗？TM 12个月的目标价改了三次，72-68-65 ，而且还是一年内的目标价，艹艹艹，不要乱发研报找存在感了

2016-08-22 15:25:18
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印占细

一切违背于人民的事不要做！做绝了无论你是多大人物都将断子绝孙！历史并不少见

2016-08-22 15:32:03
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沈孝

放屁研报

2016-08-22 15:32:08
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舒所桂

预测计算一看就是小学文化。无知者无畏。

2016-08-22 16:15:19
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伍券凸

短线涨不喜跌不忧，长线上我参考这些报告

2016-08-22 16:27:54
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骆佛紫

你别滥竽充数，还高盛呢，这垃圾股只能买通高华这种山寨机构写脑残研报。

2016-08-22 19:50:17
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晁朔

卖方分析师，继续忽悠!

2016-08-22 20:42:13
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浦呗

这样的企业生产的产品，质量都无法保障，年报可能变亏损了

2016-08-22 20:47:47
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