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研报日期:2017-05-24
智飞生物(300122) 事件: 2017 年 5 月 23 日,公司公告协议代理的默沙东 4 价人乳头瘤病毒疫苗(酿酒酵母) 获得了国家食品药品监督管理总局的批准, 适用人群为 20 至45 岁的女性, 批件号为 2017S00251; 2017S00252。 点评: 4 价 HPV 疫苗国内顺利获批, 分享国内百亿市场。 HPV 疫苗是人类研发的首个预防癌症疫苗,默沙东 Gardasil 系列( 4 价&9 价) 2016 年销售额达到 21.73 亿美元,稳居全球疫苗产品销售榜榜眼, 2010-2016 年 CAGR 达到 14%。2016 年 7 月 18 日获批的 GSK 2 价 HPV 疫苗希瑞适?是国内首个获批 HPV 疫苗,目前中检院暂无查询到批签发批次, 我们预计仍未正式销售。 此次默沙东获批 4 价 HPV 疫苗,获批人群为 20-45 岁女性。按照对应群体 2.69 亿人、渗透率 5%、 2400 元/3 针售价预测, 市场空间可达 323 亿元。 2012 年公司与默沙东签订的 4 价 HPV 疫苗的《供应、经销与共同推广协议》包括 3 个完整年度的基础采购计划,分别为 11.4、 14.83 和 18.53 亿元。 我们认为默沙东 4 价 HPV 疫苗顺利获批,代理商智飞生物受益分享国内百亿市场。 按照公告“从获得注册批件到上市销售需要 6 个月左右时间”,我们预计 2018 年起显着增厚公司业绩。 维持智飞生物推荐逻辑: 代理的默沙东 4 价 HPV 疫苗 2017 年 5 月 22 日国内获批,代理商智飞生物最为受益,分享国内百亿市场。 重磅品种 AC-Hib 疫苗优势明显, 2017 年进入放量增长期。 AC-Hib 三联苗是智飞生物研发的全球独家产品,可有效降低流脑和 Hib 疫苗接种次数,降低不良反应概率。我们预计公司 AC-Hib 三联苗 2017-2019 年分别贡献 3.3、 4.9、 5.9 亿净利润。 预防微卡和代理五价轮状病毒疫苗均有望在 2 年内上市。 盈利预测与投资建议: 考虑代理品种 HPV 疫苗获批上市,我们上调 2017-2019 年公司营业收入为 14.42、 27.67、 44.52 亿元,同比增长 223.28%、 91.91%、 60.92%,归母净利润为 5.62、 9.36、 12.88 亿元,同比增长 1628.39%、66.46%、 37.61%,对应 EPS 为 0.35、 0.58、 0.80 元。目前公司股价对应 2017 年 52 倍 PE,考虑到公司核心产品 AC-Hib 疫苗销售放量且 2018 年 4 价HPV 疫苗有望国内正式销售,我们给予公司 2017 年 50-55 倍 PE,目标价 19.5-21.45 元,维持“增持”评级。 风险提示: AC-Hib 疫苗等核心产品销售不及预期风险;新产品获批不及预期的风险;同业产品质量风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 1 捡钱时间到了1、低位连续2周快速放量2、低位连续2周北上增持3、低位连续多日主力(智飞生物300122)
- 2 恭喜今天买到智飞生物的高手。你们比我的成本低了20%多,智飞生物不管如何唱空,他(智飞生物300122)
- 3 在新国九条后智飞年报前,你发现亮点了吗?(智飞生物300122)
- 4 回购到下限就开董事会结束回购,感觉公司有业绩所以有底气(智飞生物300122)
- 5 万泰9价HPV获批,智飞生物可能出局
- 6 万泰生物:9价HPV将替代大部分默沙东疫苗,有1-2倍成长潜力
- 7 午后上涨,对晚上业绩报预期打得有点满,反弹50%高位出业绩,除非超预期,否则比较
- 8 重磅利好!重磅利好!智飞生物300122!据国家药品监督管理局药品审评中心官网9
- 9 弱势市场的特征就是利空被放大,利好视而不见。不要急着抄底,市场要跌总会找出理由,
- 10 有个写专题的,自称价投和技术大V的说智飞还要一直跌下去,这种l圾股不要碰,一直跌
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