汽车微特电机需求爆发，稀土价格上涨带动业绩弹性，公司迎来二次腾飞

於柑社

(发表于: 银河磁体股吧更新时间: )

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汽车微特电机需求爆发，稀土价格上涨带动业绩弹性，公司迎来二次腾飞

研报日期：2016-05-24

　　银河磁体(300127)　　公司是全球粘结钕铁硼行业的龙头，拥有众多下游优质客户。成都银河磁体是全球最大的粘结钕铁硼磁体生产企业，主要产品包括光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、家用电器、汽车、办公自动化设备等领域。公司现跻身于世界粘结钕铁硼（MQI）行业，并形成稳定、优质的客户群，产品平均 90%以上出口，成为日本电产、索尼、 LG、松下、三星等着名公司的粘结钕铁硼磁体元件主要供应商。　　行业最坏时期过去，传统光驱磁体需求下滑筑底。目前公司光盘驱动用磁体产能 450 吨，是公司传统优势产品。随着个人电脑光驱需求的下滑，整个行业需求明显放缓。　　硬盘主轴电机粘结钕铁硼需求依旧旺盛。据市场分析公司 IHSiSuppli 的预测数据显示，全球的硬盘市场在经过了去年的黑暗期之后，将会在 2016 年创造5.75 亿块的出货量新高，其中机械硬盘占比约为 70%。即 4.025 亿块。我们假设每个硬盘需要磁体量为 3.5 克，粘结钕铁硼磁体需求量 1400 多吨。　　汽车用磁体异军突起，引领粘结钕铁硼磁体需求二次爆发。随着电子技术在汽车中的广泛应用以及人们对于汽车消费需求升级，微特电机在汽车上的应用越来越普遍。一般来说，一辆经济型轿车平均配备微特电机 30 台左右，高级轿车至少配备微特电机 50 台以上，豪华型轿车配备微特电机近百台。我们假设高档汽车占比 20%，中档汽车占比 30%，低档汽车占比 50%，另外假设每台微特电机耗用粘结钕铁硼约 7 克，由此得出 2016 年全球粘结钕铁硼需求量约为 4882 吨。　　盈利预测与估值。公司受光驱、硬盘下游需求下滑的影响已经筑底，而汽车用微特电机需求的爆发使得公司业绩重回上升通道；稀土价格目前处于底部区域，未来随着国家对于提振稀土价格的政策逐步落地，未来大概率稀土价格回逐步回归至合理区域，将带来公司存货价值的重估。预计公司 2016-2018年 EPS 分别为 0.47、 0.50、 0.60 元，考虑到银河磁体所处的粘结钕铁硼磁体行业处于高端产品需求爆发期且公司稀土库存较大，随着稀土价格的上升公司稀土库存价值将得到重估，给予公司 2016 年 60 倍的目标市盈率，对应目标价为 28.2 元，上调评级至“买入”。　　风险提示：热压磁体项目进度不达预期；稀土价格再次大幅下跌。今日最新研究报告

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空捉

研报出来！股价就跌！哈哈

2016-05-24 13:18:21
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邱孰刹

股价好好表现啊

2016-05-24 13:24:56
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杜皋

研报出来就呵呵了

2016-05-24 13:31:04
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蒲射注

什么情况？

2016-05-24 15:17:24
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宦芳畏

明天中钢天源涨停，特大利好

2016-05-24 16:46:10
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向其社

妈个逼的，一涨就出研报，研报一出必跌

2016-05-24 18:27:34
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高九怡

住的地方离银河一条街厂房一般就是不知道企业的经营怎样

2016-05-24 18:28:35
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扈畔就

高位出研报，配合机构庄家出货。我就呵呵了

2016-05-24 18:40:08
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强宣中

加仓抄底要等两个信号出现：一是沪指成交量破1200亿元收星，我们可以左侧加仓操作；二是沪指放量中阳的突破K出现，量能要2000亿左右，届时回踩支撑右侧加仓操作；俩信号未出现前就是5成仓内差价为主。

2016-05-24 19:22:04
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严岸保

小车不倒；只管推…

2016-05-24 19:23:38
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项彩眠

13点11分出的研报，14点正式上涨，怎么解释？

2016-05-24 20:18:59
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霍亥售

明天涨停

2016-05-24 21:52:57
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扶终

看来明天开始出货了！比谁跑得快吧！

2016-05-24 23:53:44
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郑近

一个字跑呀，不跑就的当炮灰呀

2016-05-25 00:12:06
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慎迅

利好置顶靠此时不跑更待何时

2016-05-25 08:56:09
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那制刻

说对了吧，妈个逼的庄家借利好在出货，兄弟姐妹们跑吧不跑庄家把男的拉出去毙了把女的拉出去日完了再放出来

2016-05-25 12:29:40
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