研报日期：2016-08-10

　　信维通信(300136)　　公告： 报告期内实现营业收入 7.72 亿元，比上年同期营业收入 5.12 亿元增长 50.75%。实现营业利润 1.82 亿元，比上年同期营业利润 7740 万元增长 134.58%，实现归属于公司普通股股东的净利润为 1.64 亿元，比上年同期净利润 7102 万元增长 131.13%，销售规模与营业利润大幅提升。　　公司上半年业绩在快报指引上限水平，国际大客户产业链公司上半年均受销售数量下滑影响，但是公司依旧能够维持高增长，主要源于产品种类拓展，客户结构健康。公司下半年将持续拓展天线以外 EMC/EMI 结构件、NFC、无线充电、无线支付模组及音频产品及音/射频模组等，现已批量交货，下半年随着客户供应链体系的不断导入，出货放量将持续增长，未来长期看好公司业绩高成长，坚定推荐！　　公司上半年业绩符合预期，下半年情况预计更乐观。 由于 2016 年上半年，消费电子行业的竞争更加激烈，在公布上半年业绩的公司中，大客户产业链公司大量业绩不达预期，但是公司主动开拓市场，业绩仍然维持高增长。公司 2016Q2 季度实现营业收入 416.35 百万元，相比于第一季度 355.44百万元环比增长 17.14%，同比增长 49.53%；实现净利润 91.09 百万元，环比增长 24.68%，同比增长 102.87%，业绩维持高增速。进入 2016 年以来，公司的销售毛利率和销售净利率相比于 2015 年有了一定程度的提升，第二季度销售毛利率为 33.33%，销售净利率为 21.32%。 单季度净利润率再创新高，毛利率受客户砍价影响有限，我们预计下半年公司新品将带来毛利率的回升。从产业链了解的情况看，三季度大客户备货情况不悲观，同时目前已经出现产品涨价现象，我们下半年较市场更乐观。　　投资建议： 公司上半年业绩符合预期，下半年预计天线、结构件、 NFC 无线充电等持续增长，大举投资声学领域后有望形成新业绩增长点，明年无线充电大客户有望采用，公司成长性确定，予以公司目标市值 300 亿，对应 6 个月目标价 30 元，买入-A 评级。公司解禁影响消除，坚定推荐！　　风险提示： 新品进展不达预期 今日最新研究报告

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。