- 新疆天业股票
- 金健米业股票
- 永鼎股份股票
- 中国医药股票
- 锦龙股份股票
- 航天晨光股票
- 云天化股票
- 中航资本股票
- 中国银行股票
- 光大银行股票
- 深赛格股票
- 隧道股份股票
- 国中水务股票
- 同仁堂股票
- 西部资源股票
- 上海贝岭股票
- 中国宝安股票
- 中色股份股票
- 复星医药股票
- 华丽家族股票
- 大唐电信股票
- 葛洲坝股票
- 中国建筑股票
- 宇通客车股票
- 飞乐音响股票
- 德赛电池股票
- 中集集团股票
- 振华科技股票
- 时代新材股票
- 招商银行股票
- 中国高科股票
- 科达股份股票
- 抚顺特钢股票
- 西部矿业股票
- 中国中铁股票
- 中国核电股票
- 青岛双星股票
- 华东科技股票
- 华发股份股票
- 中联重科股票
- 精达股份股票
- 东风科技股票
- 罗牛山股票
- 京东方A股票
- 士兰微股票
- 天坛生物股票
- 万向钱潮股票
- 哈药股份股票
- 四环生物股票
- 丰原药业股票
- 中金岭南股票
- 新五丰股票
- 新安股份股票
- 福耀玻璃股票
- 维维股份股票
- 苏州高新股票
- 浙大网新股票
- 哈投股份股票
- 中金黄金股票
- 浦发银行股票
研报日期:2016-10-25
铁汉生态(300197) 事项:铁汉生态公布2016 年前三季度业绩,实现营收24.35 亿元,同比增长49.08%;实现归母净利润2.88 亿元,同比增长67.00%;基本每股收益0.20 元。 外延并表助力业绩高增长。公司2016 年前三季度实现营业收入24.35 亿元,同比增长49.08%;实现归母净利润2.88 亿元,同比增长67%,其中16Q3营收9.85 亿元,同比增长85.61%,归母净利润1.11 亿元同比增长111.53%,符合我们预期。若剔除星河园林并表的7765.81 万元和广州环发并表的1334.88 万元,则前三季度公司主业实现归母净利润为1.98 亿元,较去年同期(1.65 亿)增加约20%,较16H1 同比增幅(不到6.3%)明显加速。 收现比降低,经营性现金流净流出。公司前三季度收现比为82.66%,较去年同期降低18.89 个百分点,经营现金流为净流出5.40 亿元,较去年同期有所增加,可能是因为:1)星河园林、广州环发等收购企业并表后经营净支出增加;2)考虑到前期PPP 项目公司以控股为主,并表后项目落地引起的经营支出增加。截至2016 年9 月30 日,公司应收账款4.37 亿,较年初增加74.69%,存货28.58 亿元,较年初增加63.79%。 毛利率和净利率提高,三费率下降。2016 年前三季度公司毛利率为28.89%,同比上升0.44 个百分点。三项费用率为18.22%,同比下降1.35 个百分点,其中管理费用率为13.12%基本持平;财务费用率5.10%,同比下降1.39 个百分点,主要受益于市场利率下滑(两批公司债发行利率分别为5.3%和4.49%);公司归属净利率同比提高1.28 个百分点至11.85%。 PPP 业务开展日益成熟,资金实力雄厚提供强力后盾。截至公告日,公司已公告PPP 中标项目合计48.76 亿元,覆盖面相对广泛,包括园林、市政、生态治理、文旅等领域;同时还与中国电建签署战略合作框架协议,拟通过PPP模式实现多业务领域的优势互补、互利共赢。公司9 月底账上现金约11.32亿元,且仍有不超过10 亿元的中票发行额度,雄厚的资金实力利于业绩释放。 盈利预测与估值。公司产业链整合持续加强,先后控股山艺园林和盖雅环境;积极布局水务、旅游、家居消费和互联网 等产业进展顺利。我们预计16-17年EPS 为0.36 元和0.48 元,考虑到公司业绩高增长的稀缺性,以及新产业布局带来的估值溢价,给予公司17 年30 倍PE,6 个月目标价格为14.27 元,维持“买入”评级。 风险提示。经济下滑风险,并购整合不及预期风险。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧