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研报日期:2016-11-10
浦发银行(600000) 事件 浦发银行前三季度实现归属于母公司净利润 406.82 亿元,同比上涨 9.47%。 简评 1、浦发银行前三季度实现归属于母公司净利润 406.82 亿元,同比上涨 9.47%。其中由于净息差的缩窄,利息收入 1612.98 亿元,同比下降 5.41%。利息支出方面同比下降幅度更高,达到 9.72%。得益于对利息支出的控制,净利息收入 818.5 亿元,同比下降仅为 0.82%。 2、非利息收入增长亮眼。2016 年前三季度非息收入在营业收入中占比为 36.32%,年初至今占比已提高 9.43%,在行业中增速遥遥领先。由于银行卡等业务的增长, 2016 年前三季度集团实现手续费及佣金收入 326.52 亿元,同比增加 103.78 亿元,增长 46.59%。非息收入中的投资损益因债券投资同比增加 37.04 亿元。而因为市场波动导致衍生工具公允价值下降带来 18.47 亿元亏损。 3、浦发银行不良贷款率为 1.72%,环比增加 7bps,不良贷款率增速稍稍放缓。不良贷款中,损失类与可疑类增长速度较快,占比分别达到 0.42% ,0.61%,与上年末相比增长速度分别达到89.65%, 64.35%。三季度末,浦发银行拨备覆盖率环比下降 8.16%至 200.14%,但从纵向来看,浦发银行加快了拨备覆盖率的下降速度,环比下降速度由 Q2 的 3.1%下降至 8.16%。 4、核心一级资本充足率为 8.81%,较年初上升 25bps,环比上升14bps。核心一级资本充足率的提升主要来源于未分配利润的增加。一级资本充足率为 9.42%,较年初上升 14bps,资本充足率为 12.04%。 5、3 季度单季,证金减持 0.1%,持股比例下降到 2.67%,国家队合计持股比例下降到 7.2%。我们认为不用担心证金的抛压。 6、投资建议: 从三报数据来看,成本控制力度加强,非息收入增长亮眼,不良率增速放缓。生命人寿合计持有 21%的股权,3 季度维持不变。 我们预测 16/17 年净利润同比增长 12%/16%,EPS 为 2.88/3.33,对应 PE 为 5.63/4.86,PB 为 0.93/0.78。维持“买入”评级。 今日最新研究报告
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弓坊铁路基建将是未来中国经济的支柱!随着国家加大对房地产政策调整,房地产黄金十年已经过去,地产股将进入长期下降通道。加大对高铁投资力度是国家战略,2016年国家对高铁投资超万亿元创历史新高,加上地方对城际铁路和地铁投资的2万亿,铁路基建企业将经历辉煌的十年,业绩将爆发式增长。铁路基建支撑未来中国经济的发展,底部重点关注股票:中国铁建,中国中铁,中铁二局,中国中车,中国交建,中国电建,中国建筑,宝钢股份,中煤能源,中国化学,中国联通,中国西电,中国核电,三一重工....等等,二线低价蓝筹才是未来股市主力军,克服恐惧,大胆买入,耐心持有,必有厚报,享受从低价股到高价股财产增值乐趣,主力打压建仓是散户来之不易的低吸良机,现在不低买,等待何时?业绩见顶,没有支撑,单凭讲故事忽悠的高价题材股从哪里涨上去还会跌到哪里。‘一带一路’概念股将是未来股市的投资主题。‘一带一路’已经启动,现在买入还不迟,回调就是买入良机。2016-11-10 21:07:08
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