事件点评：大平台做实，公司进入盈利模式

夔沈匡

(发表于: 上海钢联股吧更新时间: )

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事件点评：大平台做实，公司进入盈利模式

研报日期：2016-07-15

　　事件：　　上海钢联发布 2016 年半年度业绩预告： 2016 年上半年，归属于上市公司股东净利润为 1300-1450 万元，去年同期为亏损 10883.93 万元，实现扭亏为盈。　　投资要点：　　公司大平台做实，进入盈利模式。经过两年多的努力，公司的大平台已经做实，寄售交易量大幅增长，2016 年上半年寄售量达到 838.83 万吨，同比增长 114.17%。其中一季度为 359.4 万吨，二季度为 479.43 万吨，环比增长 33.4%。公司已经度过前期亏损期，开启盈利模式，一季度盈利 403.14 万元，二季度 1000 万左右，这就是最好的佐证。当前公司行业地位完全确定，平台价值得到完全验证。基于平台交易量的提升，公司需要垫资和承担价格波动风险的自营业务逐渐退出，由初期的40%左右的自营占比降低到目前几乎忽略不计，烧钱最多的两个环节“交易量和自营”已经成为过去，释放出来的资金转而开展供应链金融业务，实现业绩反转。此外，随着公司渠道由流通环节贸易商下沉到终端厂商，以及慧聪终端厂商的用户对接，期货、商品经济的持续火热，公司数据服务移动端产品开始爆发，终端厂商、期货、衍生品等用户，保守估计潜在用户千万级，该业务原创数据，付费意愿较高，且国内无竞争，行业定价权属性决定了推广难度较小。　　盈利主要来自供应链金融和资讯业务。随着平台寄售交易量的不断放大，公司推出的特色供应链金融产品，即“帮你采”、 “随你押”、 “任你花”三大拳头产品开始贡献利润；其次，商品市场的火爆及公司客户终端的下沉使得移动端资讯业务的放量，这也是公司未来盈利的重要看点。同时，目前公司盈利的模式已经摆脱传统贸易商做自营，承担价格波动风险的模式，以上半年为例，虽然一季度钢材价格上涨，但是二季度呈现下跌，螺纹钢均价下跌 3.35%，公司二季度的利润却是大幅增长。　　维持买入评级。 A 股确定的稀缺互联网龙头标的。发展路径符合平台逻辑：先打造交易平台价值，再落地金融等增值服务。公司大平台已经做实，寄售交易量快速增长，供应链金融业务开始贡献利润，移动端资讯业务带来亮点，公司自营业务大幅缩减，大平台属性凸显，公司已经度过前期亏损期，开启盈利模式。基于审慎性原则，暂不考虑非公开发行对公司业绩的影响。 2016-2018 年每股收益分别为 0.66 元、 1.95 元、3.22 元，维持买入评级。　　风险提示：同行竞争加剧带来的投入不确定性风险，公司业务团队核心人员流失风险，钢价上涨如果呈现趋势性预期带来的用户“囤货待涨“导致的交易量停滞风险等，公司收购资产及品种拓展的不确定性风险。今日最新研究报告

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万沃从

能涨么

2016-07-15 11:24:34
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郑所

这每股收益怎么估出来的，拍拍脑袋就出来了吗

2016-07-15 11:28:27
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叶待企

研报一出，必跌无疑！

2016-07-15 11:34:32
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贾同

前几天涨停出研报就开始阴跌，所以机构的一切研报都是他们出货的工具！快跑！

2016-07-15 11:39:12
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翁委枰

所有研报都是为了出货的。出研报必跌，每只股都一样。

2016-07-15 11:57:19
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邰特峥

请问一个客观的问题看看喷子有回答的没，现在市场上一个商务平台建起来花多钱

2016-07-15 12:13:34
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耿浩卷

出研报必跌出研报必跌，出研报必跌。口号喊3遍。垃圾研报

2016-07-15 12:19:14
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刘羊祉

商务部十三五规划出炉：服务贸易将超万亿美元2016年07月15日 07:40来源：编辑：东方财富网

2016-07-15 12:26:00
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班日俏

上午洗盘骗筹迹象明显！前天成交回报显示大机构疯狂抢筹买进！千金难买牛回头！下午果断买进，大涨在即！

2016-07-15 12:54:42
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储封仝

我要把这篇研报保存下来，如果股价未来跌下去了，我就举报到证监会，我就不信，未来盈利能力能够乱忽悠。当然如果真能有这样的成长性，股价自然跌不下去！闭着眼睛瞎说八道的研报，人人打击！

2016-07-15 13:07:35
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全将

好想念主力的妈妈那丰满的肥臀

2016-07-15 13:22:20
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云芸伐

果然是研报一出，下午机构资金使劲卖！打击这种放卫星式的研报人人有责！

2016-07-15 13:39:22
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汲邑伺

按这个预计不上100天理不容！

2016-07-15 15:58:29
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谭戊段

讲故事、停牌、复牌，如此反复

2016-07-15 16:39:10
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夏班烟

机构已有两天大量买进了，你以为机构是傻子啊？

2016-07-15 17:51:27
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隆动

你是傻子呗，只有傻子才以为机构不做短线！

2016-07-15 18:15:35
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沈孝

业绩拐点向上，小市值大行业，坚定持有

2016-07-15 18:24:34
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籍梃留

三季度、四季度业绩将大爆发

2016-07-15 20:03:41
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终兆另

我想念她妈妈的丰乳

2016-07-15 22:32:52
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柏旱

出货还是洗盘？

2016-07-15 23:13:39
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