研报日期：2016-11-04

　　华宇软件(300271)　　3Q 净利增 9.23%,在手合同 16 亿： 1-3Q 公司实现营收 10.21 亿元， YOY增 34.05%，净利润 1.78 亿元， YOY 增 30.69%，处于业绩预告的下限。单季看， 3Q16 营收 3.56 亿元， YOY 增 21.90%，净利润 0.54 亿元， YOY增 9.23,业绩表现略低于预期。 前三季公司新签合同额 11.77 亿元， 3Q 单季新签合同 6.18 亿元，尚未确认收入的在手合同额 16.03 亿元，为 4Q 业绩增长奠定基础。　　毛利率略有下降： 前三季公司综合毛利率 45.73%，同比下降 3.4 个百分点， 各细分行业的毛利率水平均有不同程度的下降。 3Q 毛利率 47.43%，同比下降 4.6 个百分点，环比 2Q 回升 3.82 个百分点。? 立足电子政务， 加强新兴业务投入： 公司以政法业务为主， 积极拓展法院、 检察院、 政府和企业用户。 公司公司法院信息化 3.0 规划，全面推进“ 智慧法院” 建设，陆续中标吉林、河北、湖北等多个省市项目； 8月份新发布了职务犯罪信息引导侦查、检查大数据分析决策系统、检查文书挖掘云、检务服务中心、掌上检察院五大新产品，完善“智慧检务”全系列解决方案。 围绕政务信息化的主线，积极拓展食品安全、法律服务、 大数据、云计算等新兴市场，推进全国营销网络建设，发挥各项业务的协同效应，提升竞争力，推动业绩持续增长。　　定增方案获受理， 参股公司新三板挂牌： 公司计划定增募资 10 亿元，投资华宇智云平台、购买总部办公房和补充流动资金，目前方案已于 8 月底获证监会受理，如能尽快落实，将有力提升公司主营业务的竞争实力。此外， 公司参股公司捷视飞通（持股 15.99%） 和二级控股公司数字方舟（持股 48%） 于近期登陆新三板。 有望完善相关公司的法人治理结构，推动管理水平，提升竞争实力，有利于增加公司的投资收益。　　 盈利预测： 我们预计公司 2016-2017 年实现净利润 2.81 亿元和 3.82 亿元，YOY 35%和 36%。 按最新股本计算，每股 EPS 0.44 元和 0.59 元，当前股价对应 17 年 P/E 35 倍。 今日最新研究报告

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