研报日期：2016-02-24

　　华宇软件(300271)　　公司营收高速增长，业绩符合预期。得益于法检行业的高度景气以及公司各项业务的快速发展，公司实现营收13.52 亿元，同比增长49.75%，符合预期。归母净利润2.08 亿元，同比增长41.44%，由于集成大单增加，法检信息化业务毛利率有所下滑，导致营业成本有所上升。整体来看，公司业绩持续保持高速增长态势。　　多条业务线表现优异，电子政务、食品安全、大数据、自主可控多点开花。公司集团架构逐渐成熟，在保持主营法检业务快速增长的同时，新业务也呈现爆发增长态势：法院业务实现销售收入7.57 亿元，较去年同期增长36.62%；检察院业务实现销售收入2.09 亿元，较去年同期增长30.21%；食品安全业务实现销售收入1.17 亿元，较去年同期增长71.6%；大数据相关业务收入突破1 亿元，其中亿信华辰实现收入7383.64 万元，较去年同期增长27.96%。从收入构成来看，公司法检业务收入占比分别为56.04%、15.49%，呈现下降趋势。集团公司多业务共同发展的格局已经形成，随着新业务占比逐年上升，为公司带来全新业绩增长点的同时，有效降低了业务单一带来的风险。　　B2C 行业延伸劣力公司挖掘法律信息服务平台新蓝海。公司在法院市场覆盖率超过60%，深耕法院信息化市场的经验帮劣公司更深刻的了解律师、法官、公众在辩护、审判、诉讼过程中的刚性需求，结合自身对行业的理解以及大数据的分析处理能力，公司将推出面向专业法律从业人员的法律信息服务平台软件。初步估算我国法律相关从业人员约90 万人，2015 年律师收入超千亿，C 端服务软件市场前景广阔。公司是法检信息化行业龙头，是唯一有希望完全打开C 端市场的A 股上市公司，C 端爆发大有可期。　　B 端业务保持高速增长，C 端产品蓄势待发，维持“强烈推荐”评级。公司各业务线将持续发力，持续高速增长态势。B2C 戓略布局进展有条不紊，C 端爆发指日可待，市场空间巨大。我们预计16~18 年EPS 分别为0.99、1.37、1.77 元，对应PE 分别为43.8、31.7、24.5 倍，目标价59 元，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：法律信息服务平台产品研发、推广不及预期。 今日最新研究报告

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