研报日期：2016-04-14

　　阳光电源(300274)　　事件描述　　阳光电源发布公告，公司控股子公司阳光三星（持股 65%）就储能业务相关合作，与天合储能签订《战略合作协议》。　　事件评论　　再签合作协议，储能业务快速推进。 2015 年以来公司积极布局储能市场，今年以来随着储能市场快速发展及公司业务推广，公司储能业务推进成效显着： 1） 近期成功完成建设柬埔寨绿色能源工厂微电网项目，项目配备储能容量 1.2MWh； 2）与山西国科节能签订战略合作协议，推动储能调峰调频、微电网等业务发展布局。 公司本次与天合储能签订战略合作协议，将进一步推动公司储能业务发展，强化公司优势地位，为后期爆发增长奠定基础。天合储能为光伏龙头企业天合光能子公司，致力于打造世界一流的智慧能源提供商。根据双方协议，阳光三星将协助天合储能力争在 2016 年内合作完成50MW/100MWH 储能电站的开发及建设； 天合储能在未来各方实施的电站项目中，在同等条件下按市场公允价格优先采购阳光三星的储能系统或者储能逆变器、三元锂电池等。　　深化安凯合作，电动车业务积极布局。 公司近期与安凯客车签订战略合作协议，双方将： 1）充分利用太阳能等可再生能源资源，发展储能与电动汽车应用新模式，提供太阳能充电桩、充电站、电控系统、智能整车控制等业务，推动电动汽车与新能源发电结合，实现真正的清洁出行； 2）在驱动电机系统、 V2G、无人驾驶等新技术领域开展广泛深入合作，促进新能源汽车相关业务发展； 3）持续稳定战略供货伙伴关系。 本次协议将进一步稳固公司与安凯的电控业务合作关系，更重要的是，进一步完善公司电动车业务布局，为未来业务外延式扩张奠定基础。　　非公开增发顺利推进，多业务布局打造能源互联网闭环。 公司非公开增发方案已获证监会核准通过，本次增发公司加码电站运营，布局新能源汽车电控，加上公司逆变器、 EPC、储能业务，以及与阿里云在智慧电站方面合作，公司将实现打造“逆变器 电站开发 储能 新能源汽车”的闭环平台型能源互联网企业，后期有望进一步探索售电业务，加快能源互联网业务发展。　　维持买入评级。 预计公司 2015、 2016、 2017 年 EPS 分别为 0.67、 1.08、1.62 元，对应 PE 分别为 36、 22、 15 倍，继续维持买入评级。　　风险提示：能源互联网发展低于预期 今日最新研究报告

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