- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-10-25
博晖创新(300318) 事件:公司公告三季报, 2016 年前三季度实现营业收入 2.81 亿,同比增长 108.55%,归母净利润 2060万元,同比增长 31.68%,扣非净利润 2033 万元,同比增长 8.21%。 点评:微量元素检测受益新生儿数量增加,血制品业务继续稳步上升,微流控预计四季度开始放量,整体业绩符合我们的预期。 单季度来说, 大安从 2015 年 6 月开始并表,使得 2016 年前三季度收入增速( 108.55%)远高于第三季度收入增速( 11.96%),而由于 2015 年收购大安和美国 Advion 导致非经常性损益支出较大, 扣非净利润增速( 1.86%)远低于归母净利润增速( 28.87%)。子公司大安和 Advion的便携式质谱销售稳定,公司三季度的业绩增长仍然来源于主业微量元素检测,受益于新生儿数量的增加,我们预测继续延续中报两位数的增长(预计在 14%左右);微流控产品自 2016 年 6 月底上市以来,在不同区域不同类型客户中进行试用,反馈良好,公司计划四季度加快销售进度,我们预计此项业务四季度有望快速放量。 “三阶段”看公司未来业绩成长性。 我们一直强调,公司业绩成长性主要分为三个阶段: 1、 2018 年之前,微流控产品实现从 0 到 1 的快速放量; 2、伴随 2018 年左右大安静丙等血液制品批文的获得,血制品盈利能力恢复驱动业绩进一步快速上升; 3、微流控和质谱作为平台型企业,不断叠加新的检测项目,带领公司规模再上一个台阶。 长期来看, 微流控芯片技术平台 医用质谱平台延展性强,技术壁垒高,有望奠定公司高端检测龙头地位;血制品业务具备“现金牛”特性,从资金层面有效协同检测业务项目拓展,未来实现双主业正向快速增长。 盈利预测与估值:我们预计 2016-18 年公司收入 3.81、5.75、7.32 亿元,同比增长 41.88%、50.76%、27.27%,归属母公司净利润 0.30、 0.75、 1.47 亿元,同比增长 150.68%、 153.44%、 94.84%,对应 EPS 为 0.04、0.09、 0.18 元。 公司当前股价对应 2017 年 110 倍 PE,考虑到公司 2015 年处业绩低点,未来微流控、血制品有望实现爆发式增长,净利润增长率有望持续保持在 100-150%,远超行业其他公司, 有能力消化现有的高估值, 我们给予公司 2017 年 120-125 倍 PE,公司的估值区间为 10-11.5 元,给予“增持”评级。 风险提示: 产品研发失败风险,微流控芯片市场推广不达预期风险,血浆组分调拨进度不达预期风险。 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧