业绩略低预期，风物宜放眼亮

汪昌效

(发表于: 津膜科技股吧更新时间: )

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业绩略低预期，风物宜放眼亮

研报日期：2016-02-01

　　津膜科技(300334) 　　事件描述　　2015 年业绩业绩预告，公司实现归属于母公司净利润 4271.58-5980.21 万元，同比下降 30%-50%。　　事件评论　　工程占比增加叠加期间费用的提升，影响公司业绩。一方面，公司由单独的膜销售向工程业务转型，导致公司毛利下滑，从 2015 年公司公布的中标项目来看，工程类项目金额占比近 80%，工程前期支出较大，短期影响公司毛利提升。另一方面，由于研发支出增加导致公司管理费用增加影响公司业绩，从公司三季报看出，管理费同比增长 50%，达到 2014 年水平，从公司中报来看，研发支出 1419 万，同比增长16.5%。　　今年大订单数量明显增长，验证公司成长逻辑。从 2015 年披露的订单来看，总额接近 6.1 亿，考虑中小订单，预计全年订单金额接近 8 个亿左右。如果不考虑 2014 年新增的东营 BOT 单一大订单，公司 2014年订单金额约 5 个多亿，公司订单数量及金额均有增长。订单的增长是对公司逻辑的验证。　　立足膜技术，紧随 PPP 大趋势， ”产品模式”双轮驱动公司成长。公司过去一直在做业务模式拓展，从单一的膜销售逐步拓展到膜工程，膜工程业务占比将进一步提升，业务模式也由单一的“膜销售”向“产品模式”双轮驱动模式的转变，模式创新驱动公司新一轮成长。　　维持“买入”评级。预计公司 2015~2017EPS 分别为 0.22、 0.45、 0.67，公司是水处理大行业中“小而美”的公司，膜法水处理是行业大趋势的适应者，公司战略思路清晰，并购及大订单弹性大，制度变革及股权激励将充分释放公司潜能，维持公司“买入”评级！　　风险提示：订单获取及订单推进的不确定性；今日最新研究报告

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农丑之

今天板

2016-02-01 10:37:13
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丁形教

今天棺材板！

2016-02-01 10:40:54
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焦俊乳

10元才是底

2016-02-01 12:23:17
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钱页梃

这种研报基本没用，写研报的是研究员，不是操盘手，从研报，到机构收研报的小喽啰，再到机构负责人，再到操盘手，还要足够数量的机构都看多，距离太长，这研报基本就是给韭菜们读的娱乐小报，让韭菜们欣喜一下茁壮成长

2016-02-01 15:43:18
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沃炉吸

研报必跌！

2016-02-01 16:30:07
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国局珠

要么退出股市，要么买这种小盘的业绩相对而言有保障的股票，风险极低。公司的行业前景、研发能力都有雄厚的基础，有国家级实验室，和海水淡化研究所都有合作，从公司平台上可以详细了解到。业绩不好只是暂时的，明年会有大幅增长。

2016-02-01 16:43:33
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虞船

愚蠢，放眼量！不是亮

2016-02-01 17:19:06
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钱以

这种小盘科技股，放心持有吧。行业前景、研发基础各方面都不错。业绩是暂时的。

2016-02-01 17:20:41
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巴卧英

7元

2016-02-01 17:45:12
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浦汕守

我出5块

2016-02-01 22:22:06
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计在恭

这个位置，还有人抛，真的无语。

2016-02-02 15:30:17
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红化中

从52到现在16元多，你们想想可能抛，居然还有脑残的卖，中国小散真可悲！公司基本面持续向好，业绩下滑只是公司业务调整及研发投入增加而已。天津科学小巨人，难道就这么让你们不看好？！

2016-02-02 15:34:58
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侯宜

2016-02-21 10:26:17
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季旁坦

说实话,我买天津股票就从来没有赚到钱!

2016-02-22 14:42:19
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