见过《360携千亿市值回归》,这才明白其实，北信源做安全杀毒软件比奇虎360更早360回归，北信源短期和长期的投资机会或将浮现转载——原文：360携千亿市值回归 华丽转身借壳王牌惊现 作者：主要内容：其实，北信源做安全杀毒软件比奇虎360更早，KRV3000当时轰动一时无人不晓，后来由于管理层的转型问题，失去了最好的民用和商用市场，只局限于事业公用单位，这块蛋糕不大。但是下面两个事件，可以给北信源带来短期和长期的投资机会。一、奇虎360回归，外盘到3000-4000亿估值，对于百亿的北信源具有估值拉动作用。奇虎360回归，外盘到3000-4000亿估值，对于百亿的北信源具有估值拉动作用。因为毕竟都是类似的安全服务行业出身，北信源转型的硬件基础和软件条件都充分具备，后续还是有一定的想象空间的。奇虎360宣布，其董事会收到创始人周鸿祎的一份不具约束力的提案，宣布将与中信证券、红杉资本等联合收购其所有流通在外的股份，每股ADS 作价77美元。该私有化提案对奇虎360的估值为90亿美元。中金认为，如果奇虎360回归A股上市，其市值将高达3800亿人民币(613亿美元)，相 当于市值扩大近七倍。并指出，这还是出于“保守估计”，既没有对奇虎360的领导力给出溢价，也没有计入奇虎360与国药控股合作成立医药电商的进展。3800亿人民币的市值是如何计算出来的呢？ 中金的方法是将奇虎360各项业务按照A股类似上市公司的估值水平进行估值，然后进行加总。其中包括360 PSP业务估值1400亿人民币、搜索业务1100亿人民币、游戏业务740亿人民币、企业安全业务420亿人民币、智能手机业务140亿人民币、净现金 10亿人民币，加起来就是3800亿人民币。奇虎360去年搜索业务营收达18亿人民币，预计今明两年可分别增长至45亿和68亿人民币、2016年净利润率预计达到25%，而目前A股广告类上市公司按照2016年预期盈利平均估值为62倍，于是可估算出奇虎360的搜索业务价值1100亿人民币。今年奇酷智能手机出货量可以达到乐视手机的一半。根据新一轮融资的估值，现在乐视移动估值为45亿美元(约280亿人民币)其实，北信源做安全杀毒软件比奇虎360更早，KRV3000当时轰动一时无人知晓，后来由于管理层的转型问题，失去了最好的民用和商用市场，只局限于事业公用单位，没有跟上同行业小弟奇虎360的发展脚步，但这几年一直在改革创新，在不断追赶。北信源的转机出现了，公司于2016年3月24日在北京国家会议中心召开新产品发布会，发布“新一代互联网安全聚合通道Linkdood 信源豆豆”，定位就是商业和民用，转机出现了。而奇虎360回归，外盘到3000-4000亿估值，对于100亿的北信源具有估值拉动作用，下面市场占有 率是早期二家公司的占比，但现在的变化应该是民用都是奇虎360，而事业机关才是北信源天下。从两张杀毒软化和安全产品的市场占有率十年比较就知道了，奇虎取得了很大的成就，十年前还没有奇虎，现在已经是霸主了。所以当年风光一时的北信源也在痛定思痛，Linkdood信源豆豆推出的公告，就是从事业单位转型商业用途和民用市场的涅槃一作。二、北信源发布“信源豆豆Linkdood”新品发布，脱胎换骨新一代互联网安全聚合通道Linkdood信源豆豆是公司自主研发产品，以“安全连接，智慧聚合”为核心理念，打造跨终端、全方位、安全可信的通信聚合平 台，力图将基础网络通信、信息安全和互联网应用在一个新平台上进行重新整合，为企业和互联网用户提供即时通讯、协同办公、任务管理、ERP改造、应用开 发、 万物互联、互联互通、聚合推广等多层次的平台服务。北信源不同于奇虎360杀毒卫士的民用市场，北信源拥有近半数国家部委机关、60%的能源类央企(总部)和80%的军工集团(总部)等高端用 户。在信息安全等级三级以上单位必须使用国产产品的政策背景下，公司相比赛门铁克等国外厂商还具备资质优势。随着市场渗透率的提升，其市场份额仍有望持续扩大。公司表示，新产品的推出有利于公司实现传统终端安全和互联网信息安全双轮驱动的业务新格局，开拓新的业务模式。新品发布，北信源已经开始发生脱胎换骨的变化了，从对口事业单位开始全面发力民用和商用市场，非常类似于奇虎360当年的转型。三，奇虎360回归A股在下半年到今年底，抓住时间点投机北信源从奇虎360私有化项目主承销商华泰联合证券流出的资料显示，奇虎360在准备私有化退市的同时，计划从2015年7月至2016年9月，拆除vie架构回 归境内。而它的后续计划是在2016年4月至2017年1月，调整结构在a股借壳上市。在2017年3月末，完成股权交割。另外根据目前a股市场环境，在战略新兴板搁置、ipo收紧的情况下，借壳也一度被外界认为是奇虎360回归a股的最佳方式。事实上，此前分众传媒等中概股回归时，均是通过借壳上市的路径。因此，外界对奇虎360借壳回归a股有着强烈的预期。所以奇虎360回归后续上市消息应该在下半年到今年年底，提前埋伏与之相关的北信源，也许估值提升是硬性条件，而北信源自身转变才是软实力。（仅供参考）

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