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研报日期:2016-06-14
鹏翎股份(300375) 鹏翎:专注汽车胶管的优秀企业 鹏翎创立于 1988 年,民营企业典范,实际控制人为张洪起先生,目前直接拥有公司 35.75%股权。公司专注于汽车胶管领域,主营产品是汽车发动机附件系统软管及总成 汽车燃油系统胶管及总成,拥有市场份额国内自主品牌第一的地位。拥有五大核心竞争力,尤其是自主技术研发实力,得到了最主要客户(大众)的高度认可。 近几年公司的盈利能力整体保持稳健增长,且资产负债率远低于行业水平,未来可挖掘潜力大。 “新客户 新产品”双重驱动,主业依然稳健向上 经测算,汽车胶管 2020 年“国内 海外” OEM 市场总规模达到 750 亿元。公司目前主要竞争对手来自于外资品牌,但随着公司产品竞争力的提升, 未来进口替代的市场空间依然较大。 公司未来发展思路: 1)鹏翎主打两大拳头产品(冷却水胶管 燃油胶管)继续巩固龙头地位,积极拓展新客户(例如:北京奔驰/上海通用等)。 2)顺应汽车的节能环保大趋势,公司积极开发了三大新品:多层复合尼龙树脂燃油管 低渗透空调胶管 汽车涡轮增压PA 吹塑管路总成。目前三大产品公司依靠自主研发实力已经实现突破,并且开始配套国内客户,逐步释放业绩,将成为公司未来核心的增长来源点。 增发进展有望顺利推进,进一步增强主业发展 顺应节能环保大趋势,公司拟向实际控制人张洪起在内的不超过 5 名特定对象非公开发行股票不超过 2000 万股,募集资金总额不超过 2.48 亿元,用于“汽车涡轮增压 PA 吹塑管路总成项目”及补充流动资金,其中实际控制人认购金额比例不低于 10%。目前增发处于证监会审核阶段。 若项目达产后,将新增产能 900 万件/年,营业收入 4.8 亿元,税后净利润预计 9250 万元。 胶管加快新能源汽车应用,外延并购可期 中短期看新能源汽车替代传统燃油车,对鹏翎胶管业务的影响很小。原因在于: 1)冷却水胶管不减反而会增(发动机和电池均需要冷却); 2)燃油胶管虽然纯电动不需要了,但混合动力依然需要。 3)空调管保持不变。 4)涡轮增压发动机比例提升下, PA 吹塑管依然需要。 5) 公司已经批量供货的新能源汽车客户有比亚迪、一汽新能源、广汽乘用车、东风日产等。公司探索外延式发展,首选汽车行业,未来也不排除跨越汽车行业的可能性。 投资建议: 鹏起开翎,展鹏高飞,“买入”评级 暂不考虑增发摊薄, 预计 2015-2017 年 EPS: 0.78 元、 0.91 元、 1.09 元,对应 PE: 29X、 25X、 21X。维持“买入”评级。 今日最新研究报告
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经仟畔本周重点关注:核电、军工特钢秀珍小盘7000多万股002756永兴特钢:6月20日10股送8股派2元;中矿资源002738:有色矿产资源环境检测生态治理5000多万股10股送5股派1元突破瓶颈走势……2016-06-14 09:13:14
快速回复
- 1 你今天本该封板的!(鹏翎股份300375)
- 2 龙飞凤舞待有时,鲲鹏水击三千里
- 3 鹏翎股份与五十多家国内汽车整车厂配套供应,已形成稳固伙伴关系,主要客户已经涵盖:
- 4 这几天从金刚光伏上影线买入,次日赚一个点走了,结果它拉20厘米,就是看了个大股吧
- 5 其实炒股就是一个资金实力的比拼。正所谓旧的不去,新的不来。有人走就有人进。今天新
- 6 券商板块拉升 方正证券涨停
- 7 消息驱动的背后,实质是新能源大单,包括华为、小米带来的业绩增长驱动预期,报表的重
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- 9 今天王总发钱了,不管票价怎么不行,能分红就算企业还正常活着,希望王总多关注二级市
- 10 这货要不是板块带着,估计早就到沟里去鸟,建议王志芳转手吧,看来还是卖鱼专业些![
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