业绩增速低于预期，未来仍有亮点

柴佳矛

(发表于: 蓝晓科技股吧更新时间: )

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业绩增速低于预期，未来仍有亮点

研报日期：2016-04-26

　　蓝晓科技(300487)　　事件　　公司于 4 月 25 日发布 2015年年报，2015 年实现营收 2.95 亿元，同比增长 3.26%，归属于上市公司股东的净利润为 5085 万元，同比下降 14.82%，基本每股收益 0.73 元，同比下降 27%，ROE 为9.60%，下降 6.97 个百分点，每 10 股派发现金红利 2.5 元。　　同时，公司发布 16 年第一季度季报，一季报实现营业收入 6075万元，同比下降 18.30%，归母净利为 898 万元，同比下降 41.77%。　　简评　　业绩低于预期，主要因公司加大了对技术开发和职工薪酬的投入　　2015 年公司归母净利下降 885 万元，下滑 14.82%，低于预期，年报业绩大幅下滑的主要原因为销售费用和管理费用大幅增加。2015 年公司的利润总额为 5848 万元，同比下降 1079 万元，但主营业务的毛利仅仅下滑了 157 万元，而管理费用同比增加了 756万元，销售费用同比增加 456 万元，销售和管理费用共增加 1212万元。管理费用增加主要系技术开发费（增加 368 万元）、工资薪酬（ 159 万元）同比增长所致。销售费用增加主要系运输费（ 151 万元）、职工薪酬（ 127 万元）同比增幅较快所致。可以看出，公司 2015 年业绩大幅下滑，主要是因为公司加大了技术开发费用和提高了员工的薪酬，这些都为公司长远发展提供了良好的条件。　　专用树脂业务推动主营收入持续扩大　　一季度业绩大幅下降　　股权激励解锁需要业绩高增长　　公司业绩有好转迹象　　未来业绩仍有看点　　预计 16～18年 EPS 分别为 0.71、0.88、1.13元，维持增持评级　　公司为典型的小而美企业，产品技术门槛高，应用范围广，可不断开拓新的应用领域。未来股权激励、固相载体新产品、募投项目投产等多重因素将加快公司的发展，我们预计公司 2016 年～2018年的归母净利为5650万、 7070万、 9070万元，对应EPS 0.71、0.88、1.13 元，PE 67 倍、53 倍、42 倍，维持增持评级。今日最新研究报告

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莘倩姜

难道明天要低开高走？

2016-04-26 19:00:27
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闵兼

研报必是大跌！

2016-04-26 19:14:25
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鲍栗高

2000万的袖珍股能跌到哪去！

2016-04-26 19:34:13
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路同哇

工资薪酬，职工薪酬，费用加两次，妹的肯定大猫腻

2016-04-26 19:38:22
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陈岑被

不久就变为4300万股了，还淡定么

2016-04-26 20:08:23
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祁可姓

马上变成4300万股，还淡定么

2016-04-26 20:09:48
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瞿星

明天开盘涨五个点，就是强烈买入信号

2016-04-26 20:20:35
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经仟畔

还能跌到哪里？任何利空都成利好，任何利好都能涨五个点以上了，都什么价位了，再跌退市可以了

2016-04-26 21:10:41
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郁丞俏

此时不买等何时?

2016-04-26 21:53:45
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申回侣

主要因公司加大了对技术开发和职工薪酬的投入。已经开始为未来的减持做好了准备工作，相当于计提嘛！这样的公司压根没希望，根本不会玩资本，又干不好实体，注定没有希望。

2016-04-27 09:16:05
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冉财儿

2016-05-23 17:23:20
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苏段血

2016-05-24 11:39:34
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苏耶肉

2016-05-25 07:03:37
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严袍帷

2016-05-25 14:47:40
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谈特

2016-05-26 07:05:09
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包姝灰

2016-05-26 15:35:46
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黎埠

2016-05-27 11:43:58
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扈畔就

2016-05-27 15:57:44
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褚坎

2016-05-28 10:22:13
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阚赴

2016-05-28 10:39:45
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