$久之洋(SZ300516)$ ： 1，公司是一家国内少有的专门从事红外热像仪、激光测距仪等产品自主研发、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品包括具有先进水平的各型制冷红外热像仪、非制冷红外热像仪以及激光测距仪等产品，在红外热成像技术、激光测距技术、光学技术、电子技术、图像处理技术等方面...$久之洋(SZ300516)$  ：1，公司是一家国内少有的专门从事红外热像仪、激光测距仪等产品自主研发、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品包括具有先进水平的各型制冷红外热像仪、非制冷红外热像仪以及激光测距仪等产品，在红外热成像技术、激光测距技术、光学技术、电子技术、图像处理技术等方面具有综合学科优势，技术水平居国内领先地位。2，公司以科技创新为先导，长期专注红外技术与激光技术应用研发，不断研制高技术含量及高附加值的光电探测、天文导航、光电对抗、光电系统集成的光电产品和系统，属于典型的军工国营企业。3，募投项目为红外与信息激光产业园建设，项目建设期2年。项目建成投产后，公司红外热像仪产品年生产能力将增加1,800台套，激光测距仪产品年生产能力增加600台套，达产后预计可新增销售收入55,907.51万元。第3年生产能力达到生产目标的70%，第4年为达到产能的100%。公司公告2015年末项目工程进度39.35%。4，公司2013～2016年毛利率达近50%，体现出高端制造的绝逼优势，营收、利润持续复合双增趋势明显，2013年营收2.5亿，2015年营收已达近4亿，净利润从7800万元增长到1.2亿，突出的持续成长能力。点评：公司生意模式很独特，民品领域的拓展一直是军工企业的未来看点，值得持续跟踪；湖北公司很难出牛股，这票能否成为牛股难说，但这家公司的素质应属于湖北公司中的上品；根深蒂固之国企弊端肯定是有的，这类公司如果私有化改制将会更加优势突出，但短中期几乎是不可能看到的；根据市场氛围及公司综合状况，短中期而言，总市值100～130亿的估值属于相对合理区间，总市值100亿以内属于极好的买点，130亿元以上则短中期机会或有限，但，3、5年的长期而言值得重点关注并看好。$恒泰实达(SZ300513)$  ：1，公司专注于电力行业，是集解决方案设计、系统集成、产品研发、多媒体创意及IT服务于一体的高新技术软件企业，核心业务在于电力领域的智能控制系统。公司主要客户为国家电网、电力企业等，主要为客户提供智能控制中心解决方案及智能电网相关领域综合监控、生存过程管理解决方案，通过平台化、可视化、互动化等信息技术手段，实现对电网企业输电、变电、配电、用电及配电等环节的高效管理。2，公司主业基本依赖国家电网，2015年来自国家电网的营收占比高达51.97%，公司先后承担了国家电网公司、省级及交通、教育、政府等大型系统集成及软件项目，有一定程度的进入壁垒和公司领先的技术优势，但，这类高度依赖的寄生型公司很容易平庸化甚至业绩下滑，公司是民营企业，有机制灵活的属性，在上市之后利用资本平台外延拓展新业务，增添利润增长点值得期待或关注。3，募集资金约1.96 亿元用于智能控制中心解决方案研发升级项目、智能电网安全生产监控解决方案研发升级项目、营销及服务网络建设项目等。此次募投项目将引领公司业务发展的新趋势，提升产品的竞争力，丰富完善产品体系。点评：北京的公司普遍占有地域优势，但公司作为软件类企业毛利率只有30%却属于偏低类型，说明行业盈利前景或公司核心竞争能力并不突出，公司2012～2016年营收、利润并未体现出成长性；公司目前最大的特点或许就是地域及总市值小，预期短中期总市值40～50亿的估值定位；公司长期成长能力及前景很一般，具备一定程度的短中期交易价值，除非公司未来出现翻天覆地的外延拓展，否则，并非属于中长期值得重点关注及投资的好标的。$中亚股份(SZ300512)$  ：1，公司是杭州的一家集研发、制造和销售于一体的液态产品智能化包装设备制造商，家族企业。公司主营产品包括各类液态产品的灌装封口设备、后道智能包装设备、中空容器吹塑设备，同时还为客户提供包装生产线设计规划、工程安装、设备生命周期维护、塑料包装制品配套供应等全面解决方案。2，公司产品广泛应用于乳品、饮料、食用油脂、调味品、日化等行业，主要客户包括中粮集团、伊利集团、蒙牛乳业、光明乳业、娃哈哈、益海嘉里、三元食品、现代牧业、新希望、香飘飘、今麦郎、海天调味等国内著名企业，以及达能集团、雀巢、可口可乐、百事可乐、联合利华、恒天然集团、菲仕兰乳品、统一企业、明治乳业等著名跨国公司。3，公司拥有现代化总装车间、精密部件加工车间、研发中心、培训中心、运营中心等基础设施近八万平方米。公司的研发中心被认定为“中国乳品包装机械研究开发中心”、“中国食品包装机械研究开发中心”。经过多年的技术创新、市场开拓和品牌积累，公司已发展成为国内领先的液态食品包装机械制造企业。4，公司在国内乳品包装机械行业地位突出，连续三年市场占有率排名第一，主要竞争对手以外资企业为主，其中IMA集团2014年销售收入接近10亿欧元。公司的成长逻辑相对清晰，立足乳品包装机械，拓展其他行业（饮料、食用油、日化、医疗）的包装机械业务，实现进口替代。5，公司作为包装行业而在2013～2016年毛利率达近50%，高端制造优势尽显，盈利能力强大，营收、利润持续复合双增趋势明显，2013年营收3.76亿元，2015年营收已达近5.9亿，净利润从8700万增长到1.33亿，体现出很好的持续成长能力。点评：对比前期上市的包装类公司的海顺新材，中亚成长能力优于海顺，海顺的优势只是总市值小；公司发明专利有99个，研发能力强；短中期而言，总市值定位80亿～100亿的估值水准属于相对合理区间，80亿以内属于较好的买点；若公司总市值达超100亿之后，要重点动态观察未来成长速度是否会减缓；从3、5年的长期看，公司成长路径清晰，不失为一家值得关注的公司。

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