研报日期：2017-04-05

　　精测电子(300567)　　行业趋势：从LCD 到OLED 投资，享受终端变化带来的机遇终端用户对显示屏的诉求向更轻、更薄、更佳显示效果变化。该过程带来显示面板的革新，一方面是技术上从LCD 到OLED 的革新，另一方面是材质上从a-Si 到LTPS 的革新。在这种变化趋势下，面板厂商应势而起，加大LTPS、AMOLED 投资布局，未来OLED 渗透率有望逐步提升。　　受益面板产线投资热潮，检测设备迎来发展机遇　　AMOLED 相对于传统的LCD 屏幕优势突出，目前各大面板企业正在加大投资布局AMOLED，同时，高世代面板线的投资也正在进行。检测设备贯穿于生产全过程，是属于制程设备之外的核心设备，检测设备在Array、Cell、Module 三个制程的投资比例为70%：25%：5%。目前前段的检测设备主要由海外企业占据，未来具备非常大的国产替代空间。　　精测电子：大陆面板检测设备企业龙头企业　　精测电子主营面板功能性检测设备、AOI 设备等，公司的客户大多都是国内一流的面板企业，公司产品已覆盖Module 制程的检测系统，并成功实现了Cell 制程产品的规模销售，Array 制程的产品亦已完成开发，部分产品实现了销售。公司注重研发，产品多样，逐渐形成核心竞争壁垒，未来有望充分受益于行业投资景气周期和新产品国产替代带来的成长性。　　投资建议：我们预计公司2017-2019 年实现营业收入7.59/10.69/14.29 亿元，EPS 分别为1.73/2.36/3.07，对应PE 分别为48x/35x/27x。公司研发实力强，未来有望受益于OLED 和高世代面板线投资建设，我们继续给予公司“买入”评级。　　风险提示：下游面板行业投资不及预期；行业竞争加剧；产品毛利率下滑。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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