- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-08-09
赣粤高速(600269) 事件:公司发布2017 年中报,1H2017 实现营收21.59 亿元(-5.90%),归母净利润5.90 亿元(-20.22%),扣非归母净利润3.43 亿元( 17.57%),EPS 为0.25 元。 点评: 主营业务稳步发展,成本控制卓有成效。报告期内公司营收主要来源于高速公路运营、成品油销售及工程业务,分别实现收入14.71 亿元(-2.18%)、4.11亿元( 3.79%)、2.30 亿元(-23.26%),收入占比分别为68.13%、19.04%、10.65%,合计97.82%;毛利率分别为57.22%( 4.42pct)、6.16%(-1.07pct)、19.83%(-2.6pct)。虽然总体收入有所下滑,但公司成本管控得当,整体毛利同比增长2.2%,毛利率提升3.4pct 至42.5%。报告期内,通行服务费仍是公司收入和毛利的主要来源,成品油平均售价上升助力油品销售收入增加。 路网完善抵补分流影响。公司目前主要经营昌九、昌樟、昌泰、九景、温厚、彭湖、昌奉、奉铜等8 条高速公路,管养总里程796 公里,占江西省现有高速公路通车总里程6,000 公里的13.27%。其中昌九、昌樟、昌泰、九景高速1-6 月实现收入3.72 亿(-8.74%)、2.92 亿(-12.99%)、3.26 亿( 15.23%)、3.16 亿( 9.47%),合计占通行费收入88.78%。报告期内,受昌九大道及东昌高速分流及公司昌九高速四改八工程影响,昌九、昌樟高速车流下滑明显;但同时杭新景高速公路衢州段通车,致九景高速收入增长;路网完善使跨省车辆增加,致昌泰高速收入显着增长。分流与增收影响两相抵消,使公司通行费收入基本持平。 工程业务划出影响总体收入。公司于2015 年12 月将所持全部赣粤高速公路工程公司65.3204%股权和嘉和工程咨询监理公司56%股权作为对价出让于控股股东省高速集团,并同步受让国盛证券8.0757%股权。交易完成后,公司工程业务收入减少11.06 亿,收入占比由15 年31.7%下滑至2016 的14.0%,1H2017 由于高速公路建设速度减缓,工程项目减少导致工程业务收入进一步减少,影响公司总体收入。 扣非净利大幅增长。上述股权转让交易完成后,公司持有国盛证券20.0114%股权,并于2016 年5 月以这部分股权作为对价参与华声股份(现改名国盛金控)定增项目,获其5.52%股权及现金对价款,去年同期公司因此项交易确认投资收益5.47 亿元。此外公司今年1 月收到财政支持款2.78 亿元,去年同期仅12 万元,此项财政支持款与经营密切相关,具备可持续性,但金额较大且收款时间存在偏移,影响财务指标对比。剔除上述重大事项影响,公司1H2017 扣非净利润大幅增长17.57%,盈利能力回升。 投资建议:公司作为省内唯一公路类上市,主业发展得到江西省政府在政策和资金方面的支持;所辖路产区位优势显着,业绩稳健;同时,公司多元发展目标明确,资本运作步步为营,目前持有金融资产市值24.76 亿元(以2017/6/30 收盘价计,国盛金控:持股5.52%/市值13.14 亿、信达地产:持股6.58%/市值5.77 亿、湘邮科技:持股4.26%/市值1.47 亿;以支付现金计,恒邦保险:持股20%最大股东/市值4.37 亿)。我们看好公司长期发展前景,且目前估值处于低位。预计2017-2018 年EPS 分别为0.40 元、0.42元,给予“增持-A”的投资评级,6 个月目标价为6.10 元,相当于2017 年1.1 倍PB。 风险提示:宏观经济低迷,多元发展不及预期,有息负债较高等Tabl e_Titl[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
党专车5.72破了。603612 索通发展300680 隆盛科技300675 建科院离场\中证500、上证380、沪深指数、上证180、上证50、中证100、、、均未走好。上证3150-3300区间运行中,不突破投资者也不跟。硅铁、白银涨的好,美黄金、美原油、印尼、新西兰、挪威股市多头市仍在,2017-08-10 14:57:16
-
茅吞向赣粤高速(600269)中报业绩0.25元/股,市盈率10倍每股净资产6.01元,市净率0.91倍涉及概念:国企,核电,参股券商这样低估值+破净的股票,就是把它放到世界各国的股票市场,也都是低估值的绩优珍品!2017-08-10 18:35:36
-
水流赣粤高速(600269)现价5.48元中报业绩0.25元/股,市盈率10倍每股净资产6.01元,市净率0.91倍涉及概念:国企,核电,参股券商赣粤高速(600269):高速公路板块唯一的破净个股这样低估值+破净的股票,就是把它放到世界各国的股票市场,也都是低估值的绩优珍品!2017-08-10 19:02:24
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧