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300671,300672价值分析 300672国科微 摘自一位业内分析 1、主
300671,300672价值分析 300672国科微 摘自一位业内分析 1、主
300671,300672价值分析300672国科微摘自一位业内分析1、主要芯片是广播电视系列芯片、智能监控系列芯片、存储控制器芯片、物联网芯片。2、募集资金除了继续投入到广播电视和智能监控芯片外,还投资存储控制芯片。3、研发人员344名,对比同行全志是800,君正162,富瀚微88。4、广播电视系列芯片是公司独有的,比如用于卫星电视的芯片(没有有线电视的地区客户装卫星接收线俗称的锅,在锅和电视之间的设备里面需要芯片处理),比如用于有线电视机顶盒的芯片(注意,这个跟全志做的电视用的互联网机顶盒的芯片不是一个概念)。这行的增量市场不大了,主要是存量市场,标清到高清的替代。这个领域对手都是国内同行,比如海尔/海思等;5、智能监控系列芯片跟富瀚微是有交集的,即IPC SoC芯片,不过富在此领域并不强,富的大部分销售额来自模拟摄像机芯片,未来的安防视频监控是网络摄像机,富的前景真的很堪忧(看到富的只有44名研究生毕业的开发人员的时候,买富瀚微的人不担忧吗?),这个领域竞争对手国内国外都有,最强的是海思/TI。2016 年国内安防行业IPC 芯片消耗量约为1.56 亿颗,公司销售了1300多万颗市场占有率约为8.3%左右。(对比只有安防领域业务的富瀚微只销售了537万颗,再反观国科微和富瀚微的市值,富就是再跌一半都没有国科微有价值)。另外,公司还在研发NVR SoC芯片,而富在招股书中说,因为这个领域投入太大,所以公司放弃这个市场了,公司之间的差距就是这么样的大呀!6、存储系列芯片是公司的新项目,公司做的是存储控制器,并不是内存,内存中国恐怕还做不了?固态硬盘以后会越来越普及,公司做存储控制器芯片的同时,也做整体的固态硬盘。未来我估计所有的大数据和云服务器都会采用固态硬盘,可惜前段时间东芝卖内存工厂的时候我们买不了。固态硬盘比机械硬盘好太多了,只是容量和价格还受限。只能等内存降价了。公司的存储控制器也在往加密存储方面发展。在这个领域国内没有同行。行业内占比最大的是三星等自己做内存也做控制器的厂家,公司在这一块的优势是国产,什么意思呢?我们国家的大数据用的固态硬盘因为安全性考虑,不大会直接买三星内存 三星控制器的固态硬盘,而会选择三星内存 国科控制器做出来的固态硬盘,这样我们数据的安全性才有保障,所以公司的市场在工业控制、企业信息存储及政府信息安全领域,这个市场的想象空间取决于内存的价格。7、公司还有一款物联网类芯片,集成北斗定位功能,芯片已经开始测试,已经开始有销售额了。8、从公司的发展来看,还是非常快的,2014年100%收入来自广播电视芯片,2015年视频监控开始有收入,2016年40%来自广播电视芯片,40%来自安防监控系列,两者已经并驾齐驱了,另外15%左右来自存储控制系列。还有零头来自集成电路设计服务。11、公司芯片开发这么快,采取的策略是大量购买IP,粗略统计了一下,大约花了9000多万购买各种IP,也就是公司通过购买各种IP核,然后整合一下就可以迅速开发出市场需要的产品,虽然使用别人的知识产权需要花钱,不过可以快速占领市场,反观君正就比较保守,一直自己闷头开发,感觉君正就像少林寺的扫地僧一样,默默无闻,只待时机成熟,一站成名。公司募集的资金在每个项目中也都有一两千万的预算是买ip核的。12、估值:最新的2017中报预测是亏损2500 万元–3000 万元,同比去年是亏损3500万,也就是业绩略有好转。如果仅仅按照2016年的业绩推算,PE是42倍,因为看不到营业收入的预告,所以不好推测,个人感觉这个价位谈不上低估也谈不上高估,看公司的产品未来的看点还是非常多的,我的理解是广播电视类芯片受国家政策调整所以业绩在下滑,而安防监控芯片大致是保持去年的势头,存储控制和物联网芯片刚刚开发市场,最快也要到年底才能看到一点点曙光。我觉得这个公司比同期上市的富瀚微更值得期待一些。300671富满电子公司电源管理芯片的应用市场主要集中于锂电池、移动电源等领域。公司电源管理芯片的应用市场主要集中于锂电池、移动电源等领域。(1)中国锂电池市场容量和发展前景据中国化学与物理电源行业协会《2015年中国锂离子电池产业发展现状及趋势》报告分析,在国家各种支持政策的刺激下,我国新能源汽车产量快速增长,对动力锂离子电池的需求量将超过140亿瓦时左右,再加上电动自行车对锂离子电池的需求,2015年动力电池市场规模将超过250亿元,IT用锂离子电池市场约为640亿元,储能用锂离子电池市场为30亿元,2015年我国锂离子电池产品销售收入将超过920亿元,同比2014年将增长28%以上4。2015年锂离子电池产量56.0亿支,同比增长3.1%5。受新能源汽车市场持续快速扩张的影响,近两年中国锂离子动力电池需求猛涨,动力电池逐步成为锂电池产业增长的主导力量。2016年,锂离子电池产业延续了此前快速发展的势头。据中国储能网数据显示,2015年中国锂电池电芯产值达到832亿元,同比2014年增长38%,受动力端影响,2016年中国锂电池电芯产值将达到1,032亿元,增长部分主要为动力锂电池。预计到2018年中国锂电池电芯产值将达到1,448亿元6。据中国产业信息网数据显示,2016年全年我国锂离子电池产量约为784,158.1万只,同比增长40.1%。(2)中国移动电源市场容量和发展前景移动电源的市场规模未来将呈现出快速的增长态势。据赛迪顾问统计,2015年,中国移动电源的市场规模达到220亿元,同比增长50%以上。回顾过去五年移动电源的市场规模增长情况,基本保持在50%以上的年均增速8。这主要得益于智能手机、平板电脑等移动终端出货量的扩大以及移动电源市场渗透率的逐步提高。另外,移动电源单体电池容量逐步增加也是导致移动电源市场规模成倍增长的重要原因之一。移动电源行业的企业参与者超过5,000家,产业处于快速发展阶段,还有大量的企业正在或者准备进入移动电源行业的生产和销售。从目前整个的市场行业竞争格局来看,目前并没有形成具备明显优势的品牌。从品牌占有率来看,品能、品胜、爱国者、德柏仕、电小二、爱唯克思、宝格石等移动电源的品牌占有率居前。整个移动电源行业呈现出进入门槛低、市场混乱、产品质量标准缺乏、质量水平参差不齐等特点。2016年全球智能手机出货量达到13.6亿部9,平板电脑出货量达到1.545亿台,笔记本出货量也达到1.579亿台11。而中国作为最大的市场所在国,消耗了大量的移动终端设备。随着国内以智能手机为代表的移动终端设备出货量的扩大以及移动电源市场渗透率的逐步提高,移动电源的市场规模将在下游需求的带动下呈现出快速的增长趋势。未来中国的移动电源市场增长速度将逐步理性,行业的规范化发展将使得移动电源市场的增速逐步平稳。3、LED驱动芯片应用市场容量和发展前景中国LED驱动芯片的设计、制造、封装与测试均属于中国集成电路产业链各环节中的一部分,但LED驱动芯片的市场应用却是与LED产业下游显示屏、照明等应用紧密结合的。基于这一特点,在中国乃至全球绿色低碳经济浪潮的推动下,在LED下游应用产业蓬勃发展的带动下,中国LED驱动芯片保持较稳定高速的增长。2015年,中国LED驱动芯片市场总规模达到46.6亿元,同比增长24.3%。(1)中国LED显示屏市场和发展前景近年来,我国LED显示屏市场规模获得了持续增长。2015年,我国LED显示应用行业市场总额320亿元人民币,比2014年度的302亿元增长了5.9%12。2015年,LED显示屏行业增长速度明显趋缓,但也稳中有升;在创新驱动战略的带动下,技术附加值正成为产品的核心竞争力;以小间距为代表的高附加值产品大行其道,正从突出技术水平向突出产品价值与体验过渡。受外部宏观经济下行形势及行业内部价格战、产能过剩、无序竞争等因素影响,目前LED显示屏行业正步入转型期。(2)中国LED照明市场现状及趋势分析2016年,我国半导体照明产业整体规模达到5,216亿元人民币,较2015年的4,245亿元增长22.8%,虽然相比"十二五"期间30%的年均增长率有所下降,但增长率较2015年的21%有小幅提升。其中上游外延芯片规模约182亿元,中游封装规模约748亿元,下游应用规模则上升至4,286亿元。2016年,LED通用照明仍然是市场发展的最主要推动力,我国通用照明产值达2,040亿元,同比增长31.5%,占整体应用市场的比重由2015年的45%,提升到2016年的47.6%。LED照明产品国内市场渗透率(LED照明产品国内销售数量/照明产品国内总销售数量)达到42%,比2015年上升10个百分点。投资需谨慎,切莫跟风抄作!
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季加重法国《费加罗报》发表《中国在高科技领域挑战美国》的文章,称中国斥巨资打造芯片强国。文中指出,中国以真金白银的方式同美国在最尖端科技领域竞争,并以紫光集团在南京投资300亿美元和在武汉投资240亿美元建立半导体产业界基地为例,说明中国在半导体领域的雄心壮志。中国每年2000多亿美元,按照目前的汇率是1.4万亿元人民币,用于进口国外的半导体芯片。这几乎是国内未来无天花板的巨大市场。中国希望在2025年能够实现满足本国市场的70%需求,而非现在的仅能满足10%的市场需求。 文章还指出:这是中国继钢铁、船舶制造、太阳能面板之后,又一次打算采用巨额投资击晕对手,并引用了北京大学教授姚洋的话“中国将在创新领域投入巨资,将在5—10年内看到效果,力量在于半导体规模”。2017-07-27 12:39:43
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潘吴国家16年已将半导体芯片产业提升至国家战略的地位,并得到了国家战略政策的扶持,目前国内半导体集成电路处高速发展期,作为背靠国内国家队的半导体集成电路芯片新兴企业将受益于半导体产业的高速发展。2017-07-27 12:48:55
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