2017年三季报点评：业绩稳健，龙头优势明显

毛务仝

(发表于: 华大基因股吧更新时间: )

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研报日期：2017-10-30

　　华大基因(300676)　　公司动态事项　　10月27日，公司发布2017年三季报，我们对此予以点评。　　事项点评　　三季报业绩保持稳定增长　　2017年前三季度，公司实现营业收入14.47亿元，同比增长15.07%，实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长21.52%，业绩增长稳健。公司前三季度销售毛利率为59.38%，较去年全年水平略有提高。公司前三季度期间费用率为33.02%，其中销售费用同比下降3.37%，管理费用同比下降21.49%，费用控制良好。　　生育健康业务持续增长，肿瘤检测等有望打开新空间　　生育健康业务是公司最主要的业务，近年来实现了快速的发展，今年仍有望保持较快增速。公司生育健康业务增长的原因主要包括：随着行业监管体制进一步健全和市场接受程度提升，公司获取了包括遗传病诊断、产前筛查与诊断、植入前胚胎遗传学诊断的试点等多项国家和地方试点资质、许可；公司在生育健康业务领域除无创胎儿染色体异常检测外还有新生儿耳聋基因检测、新生儿遗传代谢病筛查、单基因病检测、孕前单基因遗传病基因检测、地贫基因检测、染色体检测等多个产品，产品线较为丰富；公司通过直接销售、代理销售、政府合作等模式有效覆盖了国内主要城市的医院，以及部分国外医疗机构，进一步拓展和完善了销售网络。　　另外，公司在复杂疾病、药物研发等领域积极布局，尤其是肿瘤检测领域，我国人口数量众多，40岁以上肿瘤易发人群数量超过5亿，肿瘤基因检测费用约在1万元/人次，按照1%的渗透率计算，该市场预计可达500亿，未来发展空间巨大，这些都将成为公司新的利润增长点。　　作为国内基因测序龙头企业，研发优势和渠道优势明显　　公司目前拥有测序平台、质谱平台、信息平台、自主研发的技术平台等技术体系及资源库，以强大的平台实力为大众提供服务。公司拥有自主生产的基因测序仪器及配套试剂，可有效控制成本。公司在高通量测序实验室、分子实验室等生物学实验室建设方面有着较为深厚实力和丰富的经验，已成为目前世界上最大的医学基因检测中心之一。公司在科研和产业化过程中不断积累数据，形成了庞大的数据库，使得公司具有更精准的分析能力和更强的检出能力。　　公司渠道优势明显，在中国内地、亚太、欧洲及美洲均设有分支机构，并有多个业务中心和代表处。目前，公司已经覆盖了全球100多个国家和地区，包括国内31个省市自治区的2,000多家科研机构和2,300多家医疗机构，其中三甲医院300多家；欧洲、美洲、大洋洲等地区合作的海外医疗和科研机构超过3,000家。　　风险提示　　公司风险包括但不限于以下几点：市场竞争风险；研发风险；政策风险。　　投资建议　　未来六个月，给予“增持”评级　　预计公司17、18年实现EPS为1.02、1.25元，以10月26日收盘价161.03元计算，动态PE分别为159倍和129倍。医疗器械行业上市公司17、18年预测市盈率平均值为79.59倍和42.44倍，公司的估值高于医疗器械行业的平均值。公司作为国内基因检测行业的龙头企业，优势明显，公司研发实力强劲，凭借自主研发的仪器和试剂有效控制成本，生育健康业务快速发展形成规模效应，在复杂疾病、药物研发等前景广阔的领域积极布局，这些都将成为公司新的利润增长点。我们看好公司未来一段时期的发展，给予“谨慎增持”评级。[上海证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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关聿第

研报一出~基本玩完~都是吃饱等抬轿~割散户的多~

2017-10-30 19:54:08
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昝侦专

尼玛5亿40岁以上人都得肿癌

2017-10-30 19:54:52
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苍汝

95元不叫人增持~188才叫人增持~呵呵~

2017-10-30 19:56:09
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步左北

研报既出，谁与争锋！看来，我的赢面大增，加油，华大。明日几乎平开后，又是一路向上，创收盘新高应该无恙。

2017-10-30 20:00:30
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文梯

研报=叫人做接盘侠~明天补跌可能性大~个人看法

2017-10-30 20:06:18
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杨几红

每人一万x5亿，赛茅台

2017-10-30 20:06:56
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谭戊段

信自己，不谈研报，继续喊空便可！支持你

2017-10-30 20:43:37
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瞿女拿

这研究报早就写好了，就等华大涨了才发出来，小编不够底气啊！你们应该学我一样买个五百股做个纪念撒

2017-10-30 20:45:35
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通存

喊空也看价位滴~

2017-10-30 20:51:25
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唐畏烟

这年代~确实连自己的老婆都信不得~~~你看看多少离婚案~~~确实信自己比信别人好···这是真的~~~

2017-10-30 20:55:32
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逄珏手

对，常理是这样，但现在用在华大身上就不行，为啥：过往研报一出，机构散户游资都脚底抹油跑得快。但华大现在是外资做第一流通股股东，他们是绝对不会跑的，外资与我们等思路是不一样的，所以不会补跌的，而是会继续上涨，为证实明天看结果便是了。最后，我劝你不要与市场为敌，该看涨，就不要说会跌。该跌时，不要说会涨。当然，要判断正确是需要时间的，所以，你那样一味看空华大，是不是该收手下整个吧里被你搞得乌七八糟的，太不招人待见了为啥呢？我这些也是个人看法，仅供参考。

2017-10-30 21:14:53
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丰桑斗

机构没有货·不会出研报~这是常情~~~·怎么走不知道~~

2017-10-30 21:20:19
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翟臼

这个价格还出研报，我看大脑进水了。

2017-10-30 21:40:37
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鞠守老

今天下午14:10有大单买进16万股花费资金3000万元左右~~这应该是机构进的货~~~晚上出研报忽悠人接盘来了~~~

2017-10-30 21:48:08
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朱字旺

怎么走不知道，我想说，在今日各指数跌的如此厉害的前提下，华大敢这样拉升，可见其底气（庄也好，机构也好，都不可能在这里出货的，除极少数跟风盘外，明天上午就在今日收盘价附近盘，洗出这样的跟风盘，午后就一路向上，如果猛的话，早盘就会上），华大现在是创业板指的标的股了，是科技股的代表，有支溫氏股份是养猪的市值上千亿了，华大会高吗？中科信息背后站一个院士，能牛成那样，华大背后站的可是国际一等一的科学家。对不对！所以持股，坚定持股。让股价冲上云霄。

2017-10-30 21:58:20
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步婆容

哈哈哈是检测！！！

2017-10-30 22:01:04
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强昆拱

没几个散户了。老散户都被洗光了。而且都套在其他股里。这是好现象。

2017-10-30 22:04:52
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融凡位

我觉得你老婆好悲哀，找个老公，还是个“短中长客”都还信不过她。

2017-10-30 22:21:17
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谢查启

呵呵~世界上坏人是有很多，但是好人也不少··~因此，你完全说错了~~~呵呵~~还是先担心你自己老婆吧~

2017-10-30 22:25:58
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倪浩副

我是老散户。

2017-10-30 23:52:24
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