深度报告：射频连接器龙头扬帆起航，三大新品铸造成长新引擎

乜重那

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研报日期：2017-08-29

　　电连技术(300679)　　公司是国内射频连接器领域龙头企业，是目前国内唯一成批量供货的射频连接器厂商。公司拥有手机领域庞大的优质客户群体，客户覆盖华为、三星、Oppo、Vivo、小米等国内外一线品牌。围绕着射频技术平台和核心客户群体，公司拓展了多条新的产品线，开启公司新一轮快速成长的发展道路。我们认为公司在射频连接器领域有着丰富的精密加工经验，公司有能力将这种精密加工能力复制到新的产品线，随着手机板对板连接器、汽车fakra连接器、type-c连接器销售放量，公司将再上一个台阶。　　5G通信推动射频连接器量价齐升。5G通信时代，射频连接器迎来量价齐升。MIMO技术及多个通信频段的引入，天线数量及对应的射频连接器数量均大幅上升。同时更高频率的信号传输对射频连接器的设计、制造提出更苛刻的要求，产品附加值将大幅攀升。　　汽车无线应用日益增多，对Fakra连接器的需求与日俱增。汽车GPS、胎压监测、倒车雷达、无钥匙开锁等功能在汽车智能化、网联化趋势下日益普及，相应的Fakra连接器是保障这些功能模块信号传输的核心部件，汽车fakra连接器的快速增长为公司打开了新的增长引擎。　　Type-c连接器一统江湖，行业爆发为公司创造切入良机。Type-c连接器在笔记本电脑、智能手机中应用越来越广，逐渐替代displayport、type-a、mini-usb等连接器接口。　　顺应产品小型化发展趋势，公司板对板连接器有望实现国产替代。板对板连接器小型化趋势下，公司投入大量资源研发，目前产品已经实现出货，是国内最有竞争力的板对板连接器厂商之一。　　公司盈利预测及投资评级。我们预测公司2017~2019年EPS分别为3.80元、4.93元、6.34元，目前股价对应P/E分别为30.44倍、23.47倍、18.23倍。按照2017年40倍估值，给予152元的目标价，维持“强烈推荐”评级。　　风险提示：新品放量不及预期的风险。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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